Nguồn: Bankless
Tổ chức bởi: Yuliya, PANews
Tìm kiếm “Bitcoin” tiếp theo trong thị trường tiền điện tử là giấc mơ của nhiều nhà đầu tư. Là một trong những tổ chức đầu tư có ảnh hưởng nhất trong ngành, Pantera Capital đã mua Bitcoin với mức giá 65 USD vào năm 2013. Cho đến nay, lợi nhuận của quỹ đã vượt quá 100 lần. Trong tập này của podcast Bankless, người sáng lập Dan Morehead đã chia sẻ cách ông xác định các tài sản có tiềm năng sinh lời bất đối xứng và những suy nghĩ sâu sắc của ông về tương lai của thị trường tiền điện tử. PANews đã biên soạn nội dung của podcast này.
Đầu tư Bitcoin vào năm 2013
Bankless: Hãy nói về email nổi tiếng ngày 5 tháng 7 năm 2013. Trong email của mình, bạn đã đề xuất mua Bitcoin ở mức 65 USD và dự định đầu tư 30.000 BTC. Bạn có thể chia sẻ với chúng tôi suy nghĩ của bạn lúc đó được không?
Dan Morehead: Chuyện này bắt đầu vào tháng 3 năm 2013. Hai người bạn của tôi, Pete Briger (Đồng Giám đốc điều hành của Fortress) và Mike Novogratz (Người sáng lập Galaxy Digital) đã tiếp cận tôi và muốn thảo luận về Bitcoin. (Cả hai chúng tôi đều đến từ Goldman Sachs, người sau này thành lập Fortress Investment Group.) Trên thực tế, anh trai tôi đã giới thiệu Bitcoin cho tôi trước đó, nhưng tôi không để ý lắm.
Cuộc gặp ngắn ngủi với Pete và Mike bất ngờ trở thành một cuộc thảo luận sâu sắc kéo dài bốn giờ đồng hồ. Ý tưởng về Bitcoin đã làm tôi sáng mắt. Sau đó tôi đã nhận lời mời của Pete và làm việc ở văn phòng của họ suốt sáu năm.
Bankless: Bạn đã đề cập rằng đây là một cơ hội giao dịch bất đối xứng. Bạn có thể giải thích chi tiết không?
Dan Morehead: Một điều tôi học được khi thực hiện giao dịch vĩ mô tại Tiger Management là tìm kiếm những cơ hội mà phần thưởng tiềm năng vượt xa rủi ro. Mặc dù luôn có rủi ro trong đầu tư, nhưng điều quan trọng là tìm ra những thứ có tiềm năng mang lại lợi nhuận khổng lồ.
Ví dụ: trước khi đầu tư vào Bitcoin, chúng tôi sở hữu cổ phiếu Tesla. Điều thú vị là vào năm 2013, giá của Tesla và Bitcoin gần như nhau. Cuối cùng, chúng tôi đã đưa ra một quyết định táo bạo - bán tất cả cổ phiếu Tesla của mình và đặt cược tất cả vào Bitcoin.
Bankless: Bạn đã đề cập rằng Bitcoin giống như một “kẻ giết người hàng loạt”. Ý bạn là gì?
Dan Morehead: Trong lĩnh vực công nghệ, chúng ta thường dùng từ “kẻ giết người theo danh mục” để mô tả những đổi mới mang tính đột phá. Bitcoin tiến thêm một bước nữa. Nó là một “kẻ giết người hàng loạt” vì nó sẽ không chỉ phá hủy một lĩnh vực mà còn định hình lại nhiều ngành công nghiệp. Nhưng quá trình này diễn ra dần dần.
Ví dụ: mặc dù công nghệ blockchain hiện đã cho thấy lợi thế trong một số lĩnh vực, nhưng vẫn có thể phải mất 10 năm để thực sự thách thức những gã khổng lồ thanh toán như Visa và Mastercard. Cũng giống như Internet, hiện đã 50 tuổi, Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn “tuổi thiếu niên”.
Bankless: Sau bao nhiêu năm thị trường thăng trầm, quan điểm của bạn về Bitcoin có thay đổi không?
Dan Morehead: Mặc dù Bitcoin đã có mức tăng đáng kinh ngạc nhưng tôi nghĩ đây vẫn là một cơ hội bất cân xứng. Chúng ta đã trải qua ba đợt giảm giá lớn trên 85%, nhưng mỗi lần như vậy chúng ta đều đạt đến những đỉnh cao mới. Trong thế giới đầu tư truyền thống, rất khó tìm được những tài sản như vậy.
Đây là lý do tại sao kể từ năm 2013, tôi đã tập trung gần như toàn bộ sức lực của mình vào thị trường tiền điện tử. Chúng ta vẫn đang ở những ngày đầu của cuộc cách mạng tài chính này và những cơ hội phía trước là rất lớn.
Cơ hội đầu tư bất cân xứng
Không cần ngân hàng: Từ năm 2013 đến năm 2015, bạn đã mua 2% nguồn cung Bitcoin của thế giới. Nhiều nhà đầu tư mong muốn họ có thể mua Bitcoin sớm hơn và hy vọng xác định được cơ hội này để có được lợi nhuận bất đối xứng. Bạn đã phát triển niềm tin này như thế nào? Một số người có thể nói đó chỉ là may mắn, bạn nghĩ sao?
Dan Morehead: Tôi đồng ý với việc bạn sử dụng từ mẫu vì đây thực sự là nhận dạng mẫu. Tôi đã làm việc ở Phố Wall được 36 năm, bắt đầu từ năm 1987. Tôi đã trải qua cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay cũng như khủng hoảng tài chính. Tôi đã đầu tư vào hàng hóa vào những năm 1980 và các thị trường mới nổi vào những năm 1990. Những trải nghiệm này mang lại cho tôi lợi thế hơn các nhà đầu tư trẻ tuổi khi đầu tư vào tiền điện tử vì tôi cảm thấy như mình đã từng gặp những tình huống tương tự trước đây.
Hãy để tôi đưa ra một vài ví dụ:
Tôi đã tham gia GSCI (Chỉ số hàng hóa Goldman Sachs) khi tôi còn làm việc tại Goldman Sachs và hàng hóa hiện là một loại tài sản được công nhận
Tôi đã đầu tư vào các thị trường mới nổi vào những năm 1990 và bây giờ chúng là loại tài sản tiêu chuẩn
Năm 2006-2007, Pantera ra mắt quỹ phương Tây đầu tiên đầu tư vào các nước GCC (UAE và Ả Rập Saudi). Nhiều người lúc đó cho rằng điều này thật điên rồ nhưng giờ đây Trung Đông đã trở thành điểm đến đầu tư hoàn toàn bình thường.
Tôi đã đầu tư vào Nga trong thời kỳ Gorbachev và tham gia tư nhân hóa Gazprom.
Bankless: Vậy bạn luôn tìm kiếm những cơ hội đầu tư tiên tiến này?
Dan Morehead: Vâng, chúng tôi luôn tìm kiếm những cơ hội không phổ biến hoặc độc đáo. Chúng tôi cũng thành lập một quỹ vào năm 2000 để đầu tư vào đất nông nghiệp địa phương sau cuộc khủng hoảng áp chót ở Argentina.
Nói về blockchain, điều thú vị là nó vẫn là một loại tài sản tiên tiến. Điều đó thật bất thường - một tài sản có vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD vẫn được coi là tài sản cận biên và tôi chưa bao giờ thấy điều đó xảy ra.
Trong bản ghi nhớ đầu tư tôi viết trong những tháng tiếp theo, tôi đã liệt kê các kịch bản ứng dụng khác nhau của blockchain:
Đối thủ vàng (Điều này đang xảy ra)
Sẽ cạnh tranh với Visa và Mastercard trong tương lai
Cạnh tranh với các công ty chuyển tiền tính phí cắt cổ cho người nhập cư, Bitcoin giúp việc chuyển tiền xuyên biên giới trở nên dễ dàng và tiết kiệm chi phí
Khi cộng tất cả các trường hợp sử dụng này, bạn sẽ thấy rằng giá trị cuối cùng của tiền điện tử cao hơn nhiều so với hiện nay. Đó là lý do tại sao chúng tôi rất lạc quan về không gian này.
Kinh nghiệm của tôi khi mua Bitcoin vào năm 2013
Không cần ngân hàng: Bạn có thể mô tả cho chúng tôi cảm giác mua số lượng lớn Bitcoin vào năm 2013 không? Tôi nhớ khi tôi mua tiền điện tử lần đầu tiên vào năm 2014, tôi cảm thấy rất không đáng tin cậy. Tôi phải mở tài khoản trên nhiều sàn giao dịch và tất cả các trang web đều trông thô thiển. Đối với nhiều nhà đầu tư, đây là những lý do khiến họ bỏ cuộc. Bạn đã xây dựng sự tự tin trong môi trường này như thế nào?
Dan Morehead: Môi trường giao dịch lúc đó thực sự còn sơ khai. Các nền tảng như localbitcoins.com yêu cầu giao dịch trực tiếp, điều này quá rủi ro và chúng tôi chưa bao giờ xem xét phương pháp này. Nhưng trớ trêu thay, đây hóa ra lại là một trong những phương thức giao dịch phổ biến nhất vào thời điểm đó.
Ban đầu chúng tôi dự định dựa vào một công ty niêm yết lớn để vận hành quỹ này. Chúng tôi đã tiến hành thử nghiệm hệ thống rộng rãi nhưng cuối cùng công ty đó đã bỏ cuộc. Vào thời điểm đó, Bitcoin đã giảm 50% và chúng tôi chỉ có thể nhanh chóng chuyển sang hoạt động độc lập dưới thương hiệu Pantera.
Bankless: Bạn gặp khó khăn gì trong quá trình mua hàng thực tế?
Dan Morehead: Tôi nhớ khi chúng tôi bắt đầu vào cuối tuần Ngày Độc lập, trước tiên chúng tôi đã thử một nền tảng nhỏ (hóa ra là Coinbase). Hóa ra họ chỉ có thể mua số xu trị giá 300 đô la mỗi ngày, trong khi chúng tôi đang đầu tư hàng triệu đô la. Coinbase chỉ có một nhân viên vào thời điểm đó và phải mất bốn ngày để trả lời email. Với tốc độ này, chúng ta sẽ phải mất gần 20 năm mới hoàn thành được kế hoạch.
Cuối cùng chúng tôi chuyển sang Bitstamp của Slovenia. Khi thực hiện chuyển khoản tại ngân hàng, giám đốc chi nhánh đã hỏi chi tiết Bitcoin là gì và toàn bộ quá trình phải mất một giờ để giải thích. Thành thật mà nói, ngay cả tôi cũng lo lắng về sự an toàn của số tiền của mình vào thời điểm đó. Điều thú vị là sau đó chúng tôi đã trở thành cổ đông lớn của Bitstamp và tôi cũng từng là chủ tịch của Bitstamp trong 6-8 năm (PANews lưu ý: thông tin LinkedIn cho thấy ông ấy từng là chủ tịch của Bitstamp từ năm 2014 đến năm 2018).
Bankless: Bạn đã đề cập rằng bạn đã ghé thăm nhiều sàn giao dịch, bao gồm cả Mt. Gox?
Dan Morehead: Trong khoảng thời gian đó, tôi nghĩ điều quan trọng là phải trực tiếp xem xét các cuộc trao đổi. Tôi đã thực hiện một chuyến đi đặc biệt tới Tokyo để thăm hai nhà lãnh đạo của Mt. Gox. Dù tôi chỉ ở lại có hai ngày nhưng cách cư xử của họ khiến tôi rất khó chịu. Lời giải thích của họ thiếu logic và tạo ấn tượng rằng họ không đủ năng lực hoặc đang phạm tội lừa đảo. Cuối cùng, chúng tôi quyết định không làm việc với họ, một quyết định hóa ra lại là một quyết định đúng đắn.
Sự chấp nhận của nhà đầu tư tổ chức
Không có ngân hàng: Bạn đã đề cập đến việc thực hiện 170 cuộc gặp gỡ nhà đầu tư và cuối cùng chỉ huy động được 1 triệu đô la. Vào thời điểm đó, Bitcoin vẫn được coi là “đồng tiền Internet bí ẩn” hay thậm chí là “công cụ giao dịch ma túy”. Bạn đã quảng bá nó tới các nhà đầu tư như thế nào? Những cuộc họp này diễn ra như thế nào?
Dan Morehead: Nếu bạn muốn nhận được lợi nhuận vượt trội, bạn không thể đi theo xu hướng chủ đạo và đầu tư vào các dự án được 20 nhà phân tích tại mọi công ty Phố Wall theo dõi. Đây là lý do tại sao chúng tôi đặc biệt nhấn mạnh “làm cho các khoản đầu tư thay thế trở nên thay thế hơn” trong thư gửi nhà đầu tư của chúng tôi.
Khái niệm này của tôi bắt nguồn từ kinh nghiệm của tôi trong các quỹ phòng hộ bắt đầu từ năm 1991. Trước đó, các quỹ phòng hộ thực sự là những khoản đầu tư thay thế, nhưng giờ đây chúng đã trở thành một ngành công nghiệp trị giá hàng nghìn tỷ đô la và gần như tất cả các quỹ đều có chiến lược tương tự. Trải nghiệm này khiến tôi càng tin chắc rằng blockchain nên là một phần quan trọng trong danh mục đầu tư, vì nó vẫn giữ được đặc tính thay thế thực sự của mình.
Thật thú vị, 170 hội nghị mà bạn đề cập thực ra diễn ra vào năm 2016, muộn hơn ba năm so với năm 2013. Vào thời điểm đó, đó là thời kỳ mùa đông lạnh giá của tiền điện tử và giá Bitcoin giảm mạnh 90%. Thị trường nhìn chung tin rằng điều quan trọng là blockchain chứ không phải Bitcoin. chuỗi và Bitcoin như một tài sản.
Không có ngân hàng: Sự suy thoái thị trường này đã xảy ra bao nhiêu lần?
Dan Morehead: Bitcoin đã trải qua ba chu kỳ giảm 85%. Trong chu kỳ đầu tiên, chúng tôi bắt đầu đầu tư ở mức 65 USD, giá tăng lên 1.000 USD rồi lao dốc, duy trì tình trạng ảm đạm từ năm 2014 đến 2017.
Trong thời điểm khó khăn này, nhóm chúng tôi vẫn tiếp tục làm việc hàng ngày mặc dù hầu như không có ai chú ý đến lĩnh vực này. Hiệu suất gây quỹ trong năm 2016 rất đáng chú ý - 170 cuộc họp cuối cùng chỉ huy động được 1 triệu USD, dẫn đến thu nhập từ phí quản lý chỉ là 170.000 USD trong cả năm đó.
Ngay cả ngày nay, mặc dù số tiền gây quỹ của chúng tôi đã tăng lên nhưng thực sự có cảm giác như chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Các nhà đầu tư tổ chức vẫn rất thận trọng về tiền điện tử, với hầu hết các tổ chức không phân bổ chút nào hoặc chỉ phân bổ một lượng rất nhỏ.
Không cần ngân hàng: Ý định của bạn về tiền điện tử và blockchain có thay đổi từ năm 2013, 2016 đến nay không?
Dan Morehead: Những ý tưởng cốt lõi của tôi vẫn nhất quán, có lẽ vì chúng đã trường tồn trước thử thách của thời gian. Khi tôi giải thích cho mọi người về bản chất nguồn cung cố định của Bitcoin và thực tế là nó sẽ không bị pha loãng bởi lạm phát tiền pháp định, tôi thường nghe thấy câu hỏi “Không phải nó cũng giống như vàng sao?” Nhưng câu trả lời của tôi là: nó giống đầu tư vào vàng vào năm 1000 trước Công nguyên hơn. Mặc dù vàng quả thực đã phục vụ nhân loại suốt 5.000 năm nhưng trong thời đại kỹ thuật số, chúng ta cần một phiên bản mới - vàng kỹ thuật số.
Đây chính xác là lý do tại sao tôi vẫn duy trì sự nhiệt tình của mình kể từ năm 2013: Tôi tin chắc rằng Bitcoin sẽ dần thay thế vàng truyền thống, cải cách hệ thống chuyển tiền xuyên biên giới và cách mạng hóa hệ thống thanh toán của Visa và Mastercard. Tất nhiên, quá trình này cần có thời gian, có thể lên tới 20 năm và không thể diễn ra trong một sớm một chiều.
Sở dĩ tôi tin chắc như vậy là vì sự phát triển của công nghệ blockchain là một xu hướng không thể ngăn cản. Mặc dù việc triển khai có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến và một số công ty khởi nghiệp có thể hết tiền trong quá trình này, nhưng một số thay đổi là không thể tránh khỏi: Trong 5 năm tới, sẽ không còn lao động nhập cư trả một tháng lương để chuyển tiền xuyên biên giới, Bạn cũng không thể tiếp tục trả phí 3% cho việc quẹt thẻ tín dụng của bạn.
Việc chuyển đổi này sẽ mất 10 năm hay 1-2 năm, tôi không thể dự đoán chính xác. Nhưng chính vì tôi tin rằng sự thay đổi này chắc chắn sẽ xảy ra nên tôi sẽ tiếp tục nắm giữ và đầu tư vào lĩnh vực này.
Việc áp dụng tiền điện tử trên toàn cầu
Không có ngân hàng: Nhiều người cảm thấy “bỏ lỡ” khi thấy Bitcoin tăng gấp đôi trong năm nay và nghĩ rằng đã quá muộn để mua vào lúc này. Bạn nghĩ gì về sự tăng giá của Bitcoin và toàn bộ loại tài sản tiền điện tử? Về mặt áp dụng toàn cầu, hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn 20% hay 50%?
Dan Morehead: Trong bất kỳ loại tài sản chung nào, nếu thứ gì đó tăng gấp đôi trong một năm, bạn thực sự không nên mua nó vì điều đó có thể cho thấy giá trị được định giá quá cao. Nhưng Bitcoin thì khác. Quỹ Bitcoin Pantera có tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 89% trong 11 năm qua, điều đó có nghĩa là trung bình nó đang tăng gấp đôi mỗi năm. Logic đầu tư đơn giản là: nếu nó tăng gấp đôi lần nữa, bạn có thể kiếm được 100%.
Tuy nhiên, ở đây có một nguyên tắc đầu tư rất quan trọng: số tiền đầu tư của bạn phải được kiểm soát trong phạm vi mà dù bạn có thua lỗ 85% cũng không ảnh hưởng đến sự ổn định của gia đình bạn. Nói một cách đơn giản, đừng đặt cược cuộc hôn nhân của bạn vào loại tài sản này. Miễn là bạn có thể kiểm soát quy mô đầu tư ở mức này, bạn có thể yên tâm giữ nó trong thời gian dài.
Bankless: Vậy bạn nghĩ Bitcoin phải tăng bao nhiêu dư địa?
Dan Morehead: Bitcoin thực sự đã phát triển đến một quy mô đáng kể và chúng ta khó có thể thấy mức tăng gấp 1.000 lần nữa vì điều đó sẽ tiêu tốn toàn bộ năng lượng trên hành tinh. Tuy nhiên, hoàn toàn có khả năng tăng thêm 10 lần nữa lên mức vốn hóa thị trường là 15 nghìn tỷ USD, so với tổng tài sản tài chính thế giới là 500 nghìn tỷ USD.
Tôi sẽ không dự đoán nó sẽ như thế nào sau 50 năm nữa, nhưng trong chu kỳ đầu tư hiện tại của chúng ta, chẳng hạn như khung thời gian 5-10 năm, sẽ hoàn toàn hợp lý nếu Bitcoin tăng thêm 10 lần so với hiện tại mà không cần phải dự đoán trước. trông điên rồ hoặc được đánh giá quá cao.
Không có ngân hàng: Hiện tại chúng ta đang ở đâu về mặt áp dụng?
Dan Morehead: Tôi nghĩ chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu. Theo thống kê, có khoảng 300 triệu người trên thế giới sở hữu tiền điện tử. Mặc dù con số này rất khó đếm chính xác và nhiều người nắm giữ có thể chưa thực sự bắt đầu sử dụng nó.
Hãy để tôi phân tích nó từ góc độ phổ biến công nghệ: sử dụng Bitcoin chỉ cần có điện thoại thông minh và hiện tại 4 tỷ người trên thế giới có điện thoại thông minh. Một số dự án đổi mới, chẳng hạn như KaiOS mà chúng tôi đang xử lý, đang nỗ lực để đưa chức năng này vào điện thoại phổ thông. Giả sử số người dùng điện thoại thông minh tăng từ 4 tỷ lên 5 tỷ trong 10 năm tới, hầu hết những người dùng này đều có khả năng sử dụng tiền kỹ thuật số trên điện thoại của họ.
Hãy nghĩ mà xem, một nửa số người chia sẻ ảnh trên Facebook. Nếu việc chia sẻ ảnh trở nên phổ biến thì tiền kỹ thuật số sẽ còn phổ biến hơn nữa. Tôi nghĩ trong khoảng 10 năm nữa, 3 tỷ người sử dụng tiền điện tử là điều hoàn toàn có thể tưởng tượng được. Khi họ bắt đầu sử dụng nó, nhiều kịch bản ứng dụng hơn sẽ xuất hiện và mọi người sẽ sử dụng nó nhiều hơn trong cuộc sống của họ.
Nhìn chung, tôi ước tính rằng chúng ta chỉ mới đi được khoảng 15% chặng đường trong cuộc cách mạng tiền điện tử blockchain này. Không những vẫn còn tương đối ít người tham gia mà người dùng hiện tại vẫn chưa khai thác hết tiềm năng của nó.
“Tốc độ thoát hiểm” của Bitcoin
Không có ngân hàng: Năm 2013, mọi người lo lắng về việc chính phủ cấm Bitcoin. Năm 2024, tình hình hoàn toàn khác. Bitcoin đã đạt đến “tốc độ thoát”?
Dan Morehead: Bitcoin thực sự đã đạt đến vận tốc thoát và sẽ không quay trở lại.
Năm 2013, các phương tiện truyền thông đưa tin chủ yếu là tiêu cực, tập trung vào sự cố Con đường tơ lụa (Silk Road Dark Web) và bỏ qua tác động tích cực. Mặc dù vàng từng bị cấm ở Hoa Kỳ nhưng 50 triệu người Mỹ hiện nắm giữ tiền điện tử.
Không có ngân hàng: Sự thay đổi này có tác động gì đến bối cảnh chính trị?
Dan Morehead: Điều này liên quan đến một hiện tượng thú vị. Hầu hết người Mỹ đều dưới 40 tuổi, tuy nhiên 90% tài sản được tạo ra bởi các chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và Quốc hội trong ba năm qua lại thuộc về những người trên 70 tuổi. Đây thực chất là một sự chuyển giao tài sản khổng lồ từ thế hệ trẻ sang thế hệ cũ.
Và những người trẻ này yêu thích tiền điện tử và họ bỏ phiếu. Chúng tôi đã quan sát thấy sự thay đổi đáng chú ý trong hành vi bỏ phiếu của cử tri dưới 40 tuổi so với cuộc bầu cử tổng thống năm 2020. Tôi đã không nghe đến thuật ngữ những người Cộng hòa trẻ trong nhiều năm.
Trump bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ đối với tiền điện tử vào tháng 5 năm nay. Tất cả những người được đề cử trong nội các của ông đều rất ủng hộ tiền điện tử và ông ấy thậm chí còn muốn thành lập một đặc phái viên về tiền điện tử. Tôi nghĩ khi ai đó viết luận án tiến sĩ nghiên cứu về cuộc bầu cử này trong tương lai, họ sẽ thấy rằng tiền điện tử là yếu tố chính trong việc thay đổi kết quả của cuộc bầu cử.
Không có ngân hàng: Sự thay đổi này có xảy ra ở cấp quốc hội không?
Dan Morehead: Vâng, rất nhiều thượng nghị sĩ và dân biểu chống tiền điện tử đã mất ghế. Theo những gì tôi đã đọc:
Hạ viện: 274 phiếu thuận, 122 phiếu chống
Thượng viện: 20 thuận, 12 chống
Tôi dự đoán rằng bốn năm nữa những thành viên Quốc hội phản đối tiền điện tử có thể sẽ không có mặt tại Quốc hội vì đơn giản đó không phải là một quan điểm hợp lý. Họ sẽ thay đổi quan điểm hoặc có nguy cơ thua trong cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026 hoặc cuộc tổng tuyển cử năm 2028.
Thật kỳ lạ khi thấy Đảng Dân chủ chuyển sang quan điểm chống tiền điện tử. Tôi đang nghĩ rằng có lẽ tôi đã thiếu một số cân nhắc chiến lược, vì đây có vẻ như là một chiến lược thua-thua rõ ràng.
Chính phủ Hoa Kỳ đang thay đổi thái độ đối với tiền điện tử
Không có ngân hàng: Năm 2025 lần đầu tiên sẽ chứng kiến một cơ quan điều hành và Quốc hội ủng hộ tiền điện tử. Bạn nghĩ Nhà Trắng ủng hộ tiền điện tử sẽ có tác động gì sau khi trải qua cuộc đàn áp của SEC trong thời kỳ Biden? Đặc biệt là liên quan đến việc xây dựng kho dự trữ Bitcoin chiến lược?
Dan Morehead: Cơ quan điều hành có thể trực tiếp quyết định việc ngừng bán Bitcoin bị tịch thu, điều này thuộc thẩm quyền của họ. Chúng tôi đã tham gia cuộc đấu giá Bitcoin đầu tiên của Marshals Service vào năm 2013-2014.
Chính phủ Hoa Kỳ hiện sở hữu 1% số Bitcoin trên thế giới. Nếu việc bán hàng bị dừng lại, nó sẽ có tác động đáng kể. Bởi vì lượng lưu hành thực tế của Bitcoin không lớn nên nhiều người nắm giữ không bao giờ bán.
Không có ngân hàng: Thượng nghị sĩ Lummis đã đề cập đến việc xây dựng kho dự trữ 1 triệu Bitcoin. Bạn có nghĩ rằng ít nhất có thể giữ lại 200.000 Bitcoin hiện có và thiết lập cơ cấu giám sát không?
Dan Morehead: Rất có thể. Việc ngừng chuyển tiền và bán Bitcoin của chính phủ sẽ có tác động tích cực đến thị trường. Khi bạn loại bỏ một người bán, điều đó đương nhiên sẽ giúp giá tăng lên.
Với tư cách là nhà phát hành đồng tiền dự trữ của thế giới, Hoa Kỳ không thể nắm giữ tiền tệ của các quốc gia khác như các quốc gia khác. Tích trữ vàng ở Fort Knox là một thói quen đã lỗi thời. Hoa Kỳ nên tăng lượng nắm giữ vàng kỹ thuật số và thậm chí có thể xem xét việc bán vàng truyền thống.
Singapore đã nắm giữ tiền điện tử được 5-7 năm và đây không phải là một ý tưởng cấp tiến.
Không có ngân hàng: Vấn đề này dường như đang trở nên mang tính đảng phái hơn.
Dan Morehead: Vâng, thật kỳ lạ. Giống như Ro Khanna đã nói, nó giống như điện thoại di động, tại sao lại biến nó thành vấn đề đảng phái? Trên thực tế, đảng Dân chủ nên ủng hộ Bitcoin vì nó đại diện cho giấc mơ của những người cấp tiến.
Cuộc đua dự trữ Bitcoin toàn cầu
Không có ngân hàng: Giả sử Trump giữ lại 200.000 Bitcoin hiện có ở Hoa Kỳ (khoảng 1% trên thế giới) và công bố nó một cách công khai. Trung Quốc cũng có khoảng 200.000 Bitcoin bị thu giữ. Bạn nghĩ họ sẽ phản ứng thế nào? Các nước khác sẽ bắt đầu bí mật tích trữ?
Dan Morehead: Cuộc chạy đua vũ trang chiến lược Bitcoin có thể kéo dài 10 năm Hoa Kỳ và Trung Quốc đều có khả năng duy trì 1% dự trữ Bitcoin toàn cầu.
Điều này thật mỉa mai: Tại sao các quốc gia cạnh tranh với Hoa Kỳ lại phải tích trữ tài sản của mình bằng đô la và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ? Theo hệ thống trừng phạt của Mỹ, các giao dịch của họ có thể bị giám sát.
Lưu trữ một phần tài sản của bạn bằng Bitcoin là một lựa chọn hiển nhiên đối với các quốc gia có quan hệ đối kháng với phương Tây. Các quốc gia trung lập cũng sẽ làm điều tương tự - giống như với vàng, vì Bitcoin cung cấp một giải pháp thay thế không phụ thuộc vào hệ thống đồng đô la.
Không cần ngân hàng: Dự luật stablecoin có sự hỗ trợ của lưỡng đảng, có thể giúp duy trì vị thế của đồng đô la Mỹ là tiền tệ dự trữ thế giới. Liệu những hóa đơn này có được thông qua không?
Dan Morehead: Như Bismarck đã nói, Có hai thứ tốt nhất bạn đừng bao giờ nhìn thấy chúng được tạo ra như thế nào - luật và xúc xích. Tôi không chú ý nhiều đến Quốc hội vì đó là một cỗ máy khó hiểu và khó gây ảnh hưởng.
Sự chấp nhận tiền điện tử của các nhà đầu tư tổ chức
Không có ngân hàng: Năm 2024 chứng kiến những bước đột phá lớn trong việc áp dụng thể chế, chẳng hạn như Larry Fink thừa nhận rằng ông đã sai về Bitcoin vào năm 2021. Các sản phẩm ETF đã thành công một cách phi thường. So với năm 2022, “làn sóng nhà đầu tư tổ chức” được Mike Novogratz dự đoán vào thời điểm đó cuối cùng đã trở thành hiện thực. Vậy mức độ áp dụng của tổ chức hiện nay là bao nhiêu? Chúng ta đã tiến bộ ở đâu?
Dan Morehead: Ngành này chắc chắn đã trải qua một số trở ngại lớn:
FTX, BlockFi, C, Terra Luna sụp đổ
Vấn đề chiết khấu GBTC
SEC kiện các công ty bao gồm Coinbase, Ripple
Những sự kiện này có tác động đến động cơ khuyến khích các tổ chức tham gia. Hãy xem xét một nhà quản lý kế hoạch lương hưu công cộng. Sẽ rất khó để đề xuất đầu tư vào Bitcoin cho một nhà lập pháp tiểu bang trong môi trường này.
Nhưng mọi người có thể không nhận ra mọi thứ có thể thay đổi nhanh như thế nào. Nếu đến năm 2025, chúng ta có một Quốc hội ủng hộ tiền điện tử, một chủ tịch và các cơ quan quản lý ít nhất là trung lập thì mọi thứ có thể thay đổi đáng kể. Đó là lý do tại sao hiện tại bạn đang thấy giá tăng vọt và các quỹ ETF đang chứng kiến dòng vốn vào khổng lồ.
Nói về ETF, đây thực sự là một bước đột phá quan trọng. Chúng tôi đã ra mắt quỹ tiền điện tử đầu tiên của Hoa Kỳ cách đây 11 năm với tư cách là quỹ phòng hộ Cayman vì chúng tôi nghĩ rằng có thể mất vài năm để được ETF chấp thuận. Bây giờ có vẻ như thời gian chờ đợi sẽ lâu hơn dự kiến.
Không có ngân hàng: Bạn có thể cho chúng tôi biết cụ thể về dữ liệu về các dòng vốn này không?
Dan Morehead: Dòng vốn vào hiện tại:
Bitcoin ETF: dòng vốn ròng 35 tỷ USD
Các quỹ ETF như MicroStrategy: 18 tỷ USD
Tổng cộng hơn 50 tỷ USD đã chảy vào các quỹ ETF hoặc các sản phẩm tương tự ETF
Một so sánh thú vị:
Dòng vốn ròng vào tất cả các quỹ ETF vàng toàn cầu trong cùng thời kỳ đều bằng không.
Quỹ chuyển từ vàng truyền thống sang vàng kỹ thuật số (Bitcoin)
Không có ngân hàng: Trong khi chứng kiến sự thay đổi của Larry Fink, các tổ chức như Vanguard vẫn không cho phép ETF hoặc tài sản tiền điện tử trong hệ sinh thái của họ. Vậy mức độ áp dụng thực tế giữa các tổ chức hiện nay là bao nhiêu?
Dan Morehead: Đây là một điểm thú vị: Nhiều người nói Bitcoin là một bong bóng, nhưng số lượng nắm giữ trung bình của tổ chức là bằng không. Làm sao nó có thể là bong bóng được? Hầu hết các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm các công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, quỹ tài trợ, v.v., về cơ bản không có khoản đầu tư trực tiếp nào vào blockchain. Họ có thể đã đầu tư gián tiếp vào một số công ty blockchain thông qua một số quỹ đầu tư mạo hiểm tích hợp, nhưng hầu như không có đầu tư trực tiếp.
Đó là lý do tại sao tôi rất lạc quan về tương lai. Chúng tôi thực sự chỉ mới bắt đầu. Khi bạn thấy các tổ chức như BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, công khai ủng hộ nó, có một nhóm blockchain xuất sắc và các tổ chức như Fidelity đã triển khai blockchain từ năm 2014, những điều này rất hữu ích.
Trước đây, nhiều tổ chức sẽ lấy lý do tuân thủ làm lý do để nói rằng họ không thể đầu tư vào tiền điện tử, nhưng giờ đây BlackRock, Fidelity và các tổ chức khác đang bán các sản phẩm chất lượng cao và được quản lý chặt chẽ, lý do này không còn phù hợp nữa. Thậm chí, vị thế của Vanguard có thể không bền vững khi thị trường phát triển.
Bankless: Có vẻ như vẫn còn cơ hội triển khai tài sản tiền điện tử trước các nhà đầu tư tổ chức?
Dan Morehead: Vâng, điều đó hoàn toàn áp dụng được. Thực sự có một cơ hội để tham gia trước các nhà đầu tư tổ chức.
Chu kỳ tiền điện tử
Không cần ngân hàng: Bạn đã trải qua nhiều chu kỳ và bây giờ Bitcoin đang đạt mức cao mới là 100.000 USD, rõ ràng chúng ta đang ở trong một thị trường tăng trưởng. Bạn có nghĩ thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục đi theo chu kỳ 4 năm không? Quan điểm truyền thống cho rằng điều này có liên quan đến sự kiện halving Bitcoin và một số người tin rằng nó có liên quan đến tính thanh khoản toàn cầu. Khi thanh khoản tiền tệ fiat dồi dào, tiền điện tử sẽ có thị trường tăng trưởng, sau đó đạt đỉnh và giảm. Liệu mô hình chu kỳ 4 năm này có tiếp tục không?
Dan Morehead: Vâng, tôi nghĩ mô hình chu kỳ này sẽ tiếp tục.
Bankless: Đó có phải là dự đoán cơ bản của bạn? Bạn không tin vào lý thuyết siêu chu kỳ hay khả năng phá vỡ mô hình này sao?
Dan Morehead: Hãy để tôi giải thích bằng một ví dụ thú vị. Khi tôi còn học đại học, một giáo sư đã viết cuốn sách nổi tiếng “A Walk Down Wall Street” giải thích lý thuyết cho rằng thị trường luôn hiệu quả. Buffett từng nói một câu nói đáng suy ngẫm: “Sự khác biệt giữa thị trường luôn hiệu quả và thị trường thường hiệu quả trị giá 80 tỷ USD”.
Về chu kỳ giảm một nửa, sự hiểu biết của tôi đã trải qua một sự thay đổi:
Ban đầu, tôi cũng nghi ngờ như nhiều người khác - nếu mọi người biết halving sắp diễn ra thì sự kiện sẽ được định giá đầy đủ.
Nhưng sau khi trải qua đợt halving vào năm 2013 và 2016, tôi hoàn toàn tin vào tính xác thực của quy luật này.
Tại sao việc giảm một nửa lại quan trọng đến vậy? Điều này bắt đầu với hành vi của thợ mỏ:
Những người khai thác bán gần như toàn bộ số Bitcoin họ kiếm được để trang trải chi phí hoạt động
Điều này giống như thị trường khai thác đồng - nếu có thông báo rằng một nửa số mỏ đồng sẽ đóng cửa vào một ngày nhất định, giá đồng chắc chắn sẽ tăng cao.
Đây là tác động của việc giảm một nửa Bitcoin - cứ sau bốn năm, sản lượng lại bị cắt giảm một nửa và khi nhu cầu vẫn giữ nguyên và nguồn cung giảm một nửa, giá sẽ tự nhiên tăng lên.
Tuy nhiên, các đặc điểm mang tính chu kỳ đang dần phát triển:
Biên độ dao động theo chu kỳ đang dần yếu đi. Trong đợt giảm một nửa đầu tiên, sản lượng giảm chiếm 15% lưu thông hiện tại.
Khi lượng lưu thông tăng lên, tác động của đợt halving tiếp theo giảm xuống còn 1/3 kích thước ban đầu
Vào thời điểm halving cuối cùng vào năm 2136, tác động sẽ ở mức tối thiểu
Phân tích dữ liệu của chúng tôi cho thấy một mô hình rõ ràng:
Hiệu ứng giảm một nửa bắt đầu xuất hiện 400 ngày trước ngày thực tế
Chu kỳ cao đạt 480 ngày sau khi giảm một nửa
Mô hình này đã duy trì độ chính xác đáng kinh ngạc
Hai năm trước, khi Bitcoin ở mức 17.700 USD, chúng tôi dự đoán nó sẽ đạt 28.000 USD vào thời điểm halving và sau đó là 117.000 USD 480 ngày sau halving (tháng 8 tới), với điểm thấp nhất được dự đoán là gần như chính xác vào một ngày cụ thể.
Vào thời điểm halving gần đây nhất, chúng tôi đã dự đoán giá cho mỗi tháng của năm 2020 trên Twitter. Chúng tôi dự đoán nó sẽ đạt 62.964 USD vào ngày 15 tháng 8 năm 2020 và nó thực sự đã đạt được con số chính xác đó vào ngày hôm đó.
Vì vậy, tôi vẫn tin rằng chu kỳ này sẽ tiếp tục và tôi nghĩ chúng ta sẽ có một thị trường tăng giá lớn và sau đó là một thị trường giảm giá. Nhưng điểm khác biệt duy nhất là sau ba lần giảm 85% trong 12 năm qua, lần điều chỉnh tiếp theo có thể chỉ là 50% hoặc 60%, ít nhất là đối với Bitcoin và các đồng tiền nhỏ hơn vẫn có thể gặp biến động lớn hơn.
Triển vọng thị trường tăng giá năm 2025
Không có ngân hàng: Nếu chúng ta theo chu kỳ 4 năm, điều đó có nghĩa là sẽ có một thị trường tăng trưởng vào năm 2025 và sau đó là sự suy giảm vào năm 2026?
Dan Morehead: Vâng, đó là điều tôi mong đợi. Ngày 19 tháng 4 năm nay là thời điểm giảm một nửa và tháng 8 năm 2025 sẽ là đỉnh điểm của chu kỳ này.
Bankless: Cảm giác như mọi thứ đang đi theo hướng này, có vẻ quá dễ dàng?
Dan Morehead: Tôi biết điều này nghe có vẻ nực cười, nhưng chúng ta đã nói về vấn đề này được 12 năm rồi. Chúng tôi luôn dự đoán rằng biên độ dao động sẽ giảm dần. Các chu kỳ halving trước đây có nhiều biến động hơn và lần này sẽ tương đối nhẹ. Không chỉ yếu tố halving mà môi trường chính trị, kinh tế vĩ mô cũng đang tạo điều kiện thuận lợi cho tiền điện tử. Vì vậy tôi khá lạc quan về năm 2025.
Không có ngân hàng: Bạn nhìn nhận tình hình kinh tế vĩ mô như thế nào? Nó sẽ có tác động tích cực hay tiêu cực đến tiền điện tử? Bitcoin có ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô hay ngược lại?
Dan Morehead: Thông thường những gì chúng ta thảo luận là tác động kinh tế vĩ mô đối với Bitcoin. Từ góc độ kinh tế vĩ mô, tôi hoài nghi về khả năng Fed cắt giảm lãi suất. Vào tháng 12 năm 2021, lãi suất quỹ liên bang bằng 0 và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là 1,3%. Vào thời điểm đó, tôi dự đoán rằng cả hai chỉ số này sẽ tăng lên 5% và duy trì ở mức đó trong vài năm. Cho đến bây giờ tôi vẫn giữ nguyên phán quyết đó.
Tại sao? Hãy nhìn vào tình trạng hiện tại của nền kinh tế:
Nền kinh tế đang bùng nổ, bằng chứng là các sân bay quá đông đúc
Tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất mọi thời đại
Lạm phát tiền lương tiếp tục gia tăng
Chứng khoán tiếp tục lập kỷ lục
Trong môi trường kinh tế này, tôi cho rằng việc kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất là không hợp lý.
Lãi suất quỹ liên bang thực tế chỉ cao hơn 80 điểm cơ bản so với lạm phát cơ bản, khó có thể thắt chặt được. Mức trung bình lịch sử cao hơn 140 điểm cơ bản nên hiện tại nó chỉ hơi thắt chặt.
Đáng lo ngại hơn nữa là tình hình tài chính:
Trong những năm kinh tế tốt nhất, Mỹ vẫn thâm hụt 2 nghìn tỷ USD
Ngay cả với tình trạng việc làm đầy đủ và mức cao kỷ lục ở nhiều chỉ số khác nhau, vẫn không thể đạt được cân bằng tài chính.
Điều này cho thấy rằng một khi nền kinh tế quay trở lại trong tương lai, nó có thể phải đối mặt với những vấn đề nghiêm trọng hơn.
Môi trường kinh tế vĩ mô và tiền điện tử
Không có ngân hàng: Những tín hiệu kinh tế vĩ mô này có ý nghĩa gì khi Hoa Kỳ tiếp tục thâm hụt, in tiền và kỳ vọng cắt giảm lãi suất? Nó có chỉ ra rằng giá hàng hóa và tài sản kỹ thuật số sẽ tăng không?
Dan Morehead: Hoa Kỳ đã phát triển sự phụ thuộc vào việc in tiền. Xu hướng này đã tồn tại trước đại dịch COVID-19 và những hạn chế về tài chính đã hoàn toàn biến mất sau đại dịch. Ví dụ, trợ cấp bằng tiền mặt đã được phân phối trực tiếp cho người dân nhiều lần, trực tiếp dẫn đến lạm phát và tăng giá.
Tình hình tài chính hiện nay đáng lo ngại:
Mỹ vẫn đang thâm hụt kỷ lục trong thời kỳ kinh tế tốt nhất
Trả lãi đã vượt quá chi tiêu quân sự
Chính phủ sử dụng nguồn tài trợ có lãi suất điều chỉnh, làm tăng rủi ro tài chính trong tương lai
Lãi suất dự kiến duy trì ở mức 5% hoặc cao hơn
Điều đó có nghĩa là chúng ta phải tái cấp vốn cho tất cả các khoản nợ của mình với lãi suất ngày càng cao hơn, điều này sẽ rất tốn kém.
Mặc dù tôi không quá tập trung vào nghiên cứu tài chính và kinh tế vĩ mô, nhưng có một điều tôi chắc chắn: Tôi thích giữ Bitcoin hơn đô la Mỹ.
Không có ngân hàng: Bạn đề cập đến hàng hóa, điều này làm tôi nhớ đến mức cao kỷ lục hiện tại của vàng, bitcoin, thị trường chứng khoán và bất động sản. Chúng ta nên giải thích hiện tượng này như thế nào?
Dan Morehead: Điều quan trọng là thay đổi quan điểm:
Những tài sản này không thực sự “tăng giá”, mà đồng tiền hợp pháp đang mất giá.
Bạn nên chú ý đến giá tương đối của Bitcoin với vàng, cổ phiếu, bất động sản, v.v.
Có thể thấy rõ xu hướng giảm giá của đồng đô la Mỹ khi so sánh giá của các tài sản khác nhau với đồng đô la Mỹ.
Trong tình hình tài chính hiện tại, việc nắm giữ tiền tệ pháp định không có ý nghĩa gì. Ngay cả Ray Dalio, người từng hoài nghi về tiền điện tử, cũng đã bắt đầu khuyến nghị nắm giữ vàng và Bitcoin để đối phó với cuộc khủng hoảng nợ có thể xảy ra.
Sự thay đổi quan điểm này rất quan trọng vì tiền tệ về cơ bản là một công nghệ đồng thuận. Thái độ đang thay đổi của các nhà đầu tư hàng đầu cho thấy mức độ công nhận của thị trường đối với tài sản kỹ thuật số đang ngày càng tăng và sự đồng thuận do tính thanh khoản sâu mang lại là rất quan trọng đối với sự phát triển của một loại tiền tệ mới nổi.
Xu hướng token hóa RWA
Không cần ngân hàng: Mã thông báo RWA dường như chủ yếu hướng đến các tổ chức. Liệu cuối cùng tất cả tài sản có được đưa vào chuỗi không? Có phải chúng ta đang trải qua một đường cong phát triển hình chữ S từ stablecoin đến kho bạc đến cổ phiếu và trái phiếu?
Dan Morehead: Đây thực sự là “ứng dụng sát thủ” được chờ đợi từ lâu trong lĩnh vực blockchain. Mặc dù một số khoản đầu tư ban đầu còn quá sớm nhưng cuối cùng chúng cũng bắt đầu cho thấy kết quả. Lấy stablecoin làm ví dụ, cho phép các công cụ tài chính thông thường phát huy giá trị mới trên blockchain. Các dự án như Ondo đang mở cửa thị trường tài chính Hoa Kỳ cho nhiều người hơn.
Tầm quan trọng của việc chuyển nợ quốc gia sang blockchain lớn hơn nhiều so với bề ngoài. Hầu hết trong số 8 tỷ người trên thế giới sống bên ngoài Hoa Kỳ. Họ mong muốn có được tài sản bằng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nhưng điều này khó đạt được thông qua các kênh truyền thống.
Ngay cả đối với công dân Hoa Kỳ, hệ thống hiện tại cũng có những vấn đề rõ ràng. Ví dụ: tài khoản Kho bạc trực tiếp cần đợi tối đa một năm để chuyển tiền cho các nhà môi giới. Sự kém hiệu quả này chỉ cho thấy rằng chúng ta cần công nghệ blockchain.
Bankless: Chờ đã, thật sao? Tôi thậm chí còn không biết có một điều như vậy.
Dan Morehead: Đúng vậy, ai đó trong chính phủ có rất nhiều yêu cầu rút tiền cao đến mức phải mất một năm để chuyển trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 90 ngày của bạn từ chính phủ sang Merrill Lynch. Nếu có một ví dụ hoàn hảo về lý do tại sao chúng ta cần mã thông báo blockchain và RWA thì đây chính là nó. Bạn nghĩ sẽ khôn ngoan hơn nếu mua trực tiếp từ chính phủ, nhưng thay vào đó, tiền của bạn lại bị khóa trong một năm.
Một ví dụ tuyệt vời khác là Fig Markets, công ty đã xử lý khoản thế chấp trị giá 10 tỷ USD trên blockchain. Trong thị trường thế chấp truyền thống, phải mất 55 ngày kể từ khi vay đến khi giải quyết xong. Có nhiều liên kết trung gian và mỗi liên kết sẽ phát sinh chi phí. Công nghệ chuỗi khối có thể cải thiện đáng kể hiệu quả của quá trình này.
Tuy nhiên, không phải tất cả tài sản đều phù hợp để token hóa. Các sản phẩm dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện như quỹ phòng hộ và quỹ cổ phần tư nhân đã hoàn thành hoạt động và không cần phải đưa vào blockchain ngay lập tức.
Nhưng đối với các tài sản như trái phiếu kho bạc, blockchain thực sự mang lại một giải pháp lý tưởng. Điều này không chỉ cho phép nhiều người tham gia đầu tư hơn mà còn là cơ hội để chính phủ Mỹ mở rộng các kênh tài chính. Thông qua blockchain, họ có thể dễ dàng quảng bá Kho bạc tới người dùng điện thoại thông minh trên toàn thế giới, điều này mang lại lợi ích cho tất cả các bên.
Triển vọng của sự kết hợp giữa AI và tiền điện tử
Không có ngân hàng: AI và tiền điện tử đang giao nhau theo những cách độc đáo. Bạn nghĩ gì về sự giao thoa giữa tiền điện tử và AI? Bạn đang theo dõi các dự án liên quan đến AI?
Dan Morehead: Việc tích hợp blockchain và AI là điều tất yếu. Về cơ bản, AI có tác động rất lớn đến xã hội và AI mở, phi tập trung mang lại lợi ích cho mọi người hơn là sự kiểm soát riêng tư. Chúng tôi đã đầu tư vào một số dự án theo hướng này, chẳng hạn như các dự án AI phi tập trung như Sahara.
Một hiện tượng đáng chú ý là các mô hình AI hiện tại đã tiếp thu gần như toàn bộ nội dung Internet miễn phí. Thế hệ mô hình AI tiếp theo cần có được dữ liệu phải trả phí và blockchain rất giỏi trong việc cung cấp các cơ chế khuyến khích và có thể giải quyết tốt vấn đề này.
Về việc các đại lý AI sử dụng tiền tệ, rõ ràng họ không thể mở tài khoản bằng hệ thống ngân hàng truyền thống. Khi các tác nhân máy tương tác với nhau, chúng phải sử dụng một số dạng tiền kỹ thuật số và các loại tiền có thể lập trình như Ethereum dường như là lựa chọn tự nhiên nhất. Mặc dù có thể có người khám phá các giải pháp bên ngoài blockchain nhưng blockchain cung cấp giải pháp hoàn chỉnh nhất.
Về lâu dài, có vẻ khó để AI hoạt động độc lập với blockchain. Đã có sự giao thoa đáng kể giữa hai lĩnh vực này và chúng ta có thể sẽ thấy sự hội nhập sâu hơn nữa trong vòng 5 đến 10 năm tới.
Tìm kiếm Bitcoin tiếp theo
Không cần ngân hàng: Quỹ Bitcoin ban đầu của Pantera đã đạt được mức lợi nhuận 130.000%. Đây có phải là khoản lợi nhuận “độc nhất vô nhị” không? Bạn có nghĩ rằng sẽ có những cơ hội tương tự cho các nhà đầu tư trong những thập kỷ tới?
Dan Morehead: Công nghệ Blockchain đang ở giai đoạn phát triển quan trọng và là hướng phát triển nghề nghiệp rất tiềm năng cho giới trẻ. Ngay cả khi cuối cùng bạn chọn chuyển sang ngành truyền thống, kinh nghiệm tích lũy trong lĩnh vực blockchain sẽ là tài sản nghề nghiệp quý giá. Sự lựa chọn nghề nghiệp này có đặc điểm của lợi nhuận không cân xứng: tiềm năng tăng giá lớn và rủi ro giảm giá có thể kiểm soát được.
Chính sách tiền tệ và môi trường pháp lý hiện nay có một số tác động bất lợi đối với thế hệ trẻ. Rào cản gia nhập thị trường bất động sản cao, áp lực lạm phát và các yếu tố khác khiến các kênh tích lũy tài sản truyền thống ngày càng khó khăn. Ngược lại, lĩnh vực blockchain cung cấp một sân chơi tương đối bình đẳng cho thế hệ trẻ.
Đối với các nhà đầu tư trẻ, các chiến lược đầu tư sau được khuyến nghị:
Đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn để tránh tập trung quá nhiều tiền vào một tài sản tiền điện tử
Chú ý quản lý rủi ro và điều chỉnh tỷ lệ đầu tư dựa trên tình hình tài chính cá nhân
Nắm bắt các cơ hội đầu tư do sự khác biệt về nhận thức giữa các thế hệ mang lại
Áp dụng các phương pháp đầu tư ổn định như đầu tư cố định
Cần lưu ý rằng chiến lược đầu tư cần được điều chỉnh khi vòng đời của cá nhân thay đổi. Nếu bạn đã kết hôn, có khoản thế chấp, v.v., bạn nên giảm tỷ lệ phân bổ tài sản có rủi ro cao một cách thích hợp để đảm bảo rằng danh mục đầu tư phù hợp với khả năng chịu rủi ro cá nhân của bạn.
