Tác giả gốc: Yogita Khatri
Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow
Tổng quan nhanh
Vào năm 2024, nguồn tài trợ vốn mạo hiểm trong lĩnh vực mã hóa đã tăng 28% so với cùng kỳ lên 13,7 tỷ USD, nhưng vẫn chưa đạt đến đỉnh cao lịch sử.
Các công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử hàng đầu tin rằng nguồn tài trợ vào năm 2025 sẽ chủ yếu chảy vào các công ty khởi nghiệp thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường sản phẩm.
Theo dữ liệu tài chính từ The Block Pro, nguồn tài trợ vốn mạo hiểm cho tiền điện tử sẽ tăng đáng kể vào năm 2024, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái lên khoảng 13,7 tỷ USD. Mặc dù hiệu suất này đã được cải thiện so với năm 2023 và tâm lý chung của thị trường năm nay tương đối lạc quan nhưng nó vẫn chưa trở lại mức cao lịch sử trước đó.
Hướng tới năm 2025, các công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử hàng đầu lạc quan một cách thận trọng về tương lai. Mặc dù hầu hết mọi người tin rằng mức tài chính sẽ khó trở lại mức cao như giai đoạn 2021-2022, nhưng có sự đồng thuận trong ngành rằng các công ty khởi nghiệp có thể chứng minh được sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường sản phẩm và có cơ sở người dùng thực tế sẽ dễ dàng huy động được vốn hơn.
Đây là những gì các nhà lãnh đạo từ Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures và những người khác nói về bối cảnh tài trợ năm 2025.
Dragonfly: Đặt cược vào DeFi, CeFi, Stablecoin và hơn thế nữa
Rob Hadick, đối tác chung của Dragonfly, cho biết rằng hoạt động tài trợ vốn mạo hiểm cho tiền điện tử dự kiến sẽ đạt được mức tăng trưởng đáng kể vào năm 2025 do môi trường pháp lý của Hoa Kỳ dần dần nới lỏng, giá token có khả năng tiếp tục tăng và dòng vốn tổ chức tăng nhanh. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng mức tài chính khó có thể trở lại mức cao như giai đoạn 2021-2022 trong ngắn hạn, điều này phản ánh thái độ thận trọng của các tổ chức đầu tư mạo hiểm nhằm tránh lặp lại sai lầm tương tự.
Dragonfly hiện đang tập trung vào việc hỗ trợ những nhà sáng lập xuất sắc, những người đã chứng minh được sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm trong các lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nền tảng mở rộng quy mô, tài chính tập trung (CeFi) và stablecoin/thanh toán. Trong khi các lĩnh vực mới nổi như AI được mã hóa và mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung ( DePIN ) cũng đang được quan tâm, Hadick cho biết những lĩnh vực này vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm.
Ngược lại, đầu tư vào các lĩnh vực truyền thống như bảo mật, token hóa và khả năng tương tác có thể giảm khi trọng tâm của thị trường dần chuyển sang các hướng mới hơn. Ông cũng dự đoán rằng phương tiện truyền thông xã hội phi tập trung sẽ phải đối mặt với những thách thức lớn hơn do thiếu khả năng mở rộng và sự phù hợp với thị trường sản phẩm.
Pantera: Lạc quan về AI được mã hóa, DePIN và Lớp 1 mới
Lauren Stephanian, đối tác chung tại Pantera Capital, cho biết nguồn tài trợ vốn mạo hiểm cho tiền điện tử dự kiến sẽ tăng hơn nữa vào năm 2025 khi các nhà đầu tư trở nên tin tưởng hơn vào các chính sách ủng hộ tiền điện tử của Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, bà cảnh báo rằng thị trường giá lên sẽ không tồn tại mãi mãi, vì vậy vẫn còn phải xem khi nào chúng ta sẽ bắt đầu thấy việc triển khai vốn chậm lại vào năm tới.
Pantera hiện tiếp tục đầu tư rộng rãi vào lĩnh vực mã hóa và blockchain, nhưng đặc biệt lạc quan về AI tiền điện tử, DePIN và Lớp 1 mới hỗ trợ nhiều chức năng cấp ứng dụng hơn.
Multicoin: Tiếp tục lạc quan về hệ sinh thái Solana
Multicoin Capital đang tăng cường triển khai các ứng dụng DeFi, đặc biệt là trong hệ sinh thái Solana. Theo Kyle Samani, đồng sáng lập và đối tác quản lý của Multicoin Capital, Solana đã vượt trội hơn Ethereum và hệ sinh thái Lớp 2 về các số liệu quan trọng trên chuỗi trong năm nay. “Chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục và các ứng dụng cũng như giao thức của hệ sinh thái Solana sẽ vượt trội trong chu kỳ tiếp theo khi nhiều người dùng, vốn, hoạt động phát hành dự án và hoạt động chuyển sang Solana hơn.”
Samani cũng lưu ý rằng Ethereum có thể tiếp tục đối mặt với những thách thức và “thậm chí có thể bước vào một cuộc suy thoái dài hạn” khi nó phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Solana và các blockchain nhanh hơn, rẻ hơn khác. “Trừ khi Ethereum có thể trở nên cạnh tranh hơn, các nhà phát triển, người dùng và vốn sẽ chuyển sang các chuỗi khác đáp ứng nhu cầu tốt hơn.”
Ngoài ra, Multicoin còn có niềm tin rất lớn vào stablecoin. Samani mô tả stablecoin “có lẽ là một trong những đổi mới tài chính và công nghệ quan trọng nhất trong thế hệ chúng ta”.
Samani cho biết: “Stablecoin dự kiến sẽ trở thành một thế lực đáng chú ý vào năm 2025”. “Nhu cầu về đô la Mỹ trên khắp thế giới đang rất lớn và stablecoin là cách hiệu quả nhất để có được đô la Mỹ. Không gian thiết kế trong không gian này rất lớn và chúng tôi vẫn còn khá sớm trong quá trình áp dụng nó”.
Coinbase Ventures: Tập trung vào nền kinh tế on-chain và bố trí lớp ứng dụng
Hoolie Tejwani, người đứng đầu Coinbase Ventures, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với The Block rằng công ty dự kiến sẽ vẫn “hoạt động tích cực” vào năm 2025 trở đi và có vị thế tốt để nắm bắt các cơ hội thị trường. Tejwani bày tỏ sự lạc quan về những phát triển quy định tích cực có thể xảy ra sau khi Hoa Kỳ chào đón chính quyền Trump ủng hộ tiền điện tử và Quốc hội ủng hộ tiền điện tử vào tháng 1 năm 2025.
Tejwani tiết lộ rằng Coinbase Ventures sẽ tiếp tục đầu tư rộng rãi vào nền kinh tế on-chain, tập trung vào “những nơi mà các nhà phát triển giỏi nhất đang dành cả đêm và cuối tuần của họ”. Ông đặc biệt lạc quan về lĩnh vực lớp ứng dụng, nơi các ứng dụng quy mô Internet đang trở nên khả thi khi cơ sở hạ tầng hoàn thiện. Các lĩnh vực trọng tâm bao gồm thanh toán và tài chính stablecoin , ứng dụng chéo của tiền điện tử-AI , các ứng dụng dành cho người tiêu dùng trên chuỗi (chẳng hạn như các công cụ xã hội, trò chơi và người sáng tạo) cũng như đổi mới trong DeFi.
Đồng thời, Tejwani nhấn mạnh rằng Coinbase Ventures không hoàn toàn từ bỏ lớp cơ sở hạ tầng, vì vẫn còn những thách thức kỹ thuật chưa được giải quyết và các cơ hội đổi mới tiềm năng trong không gian công cụ.
Binance Labs: Cốt lõi của các nguyên tắc cơ bản và sự chấp nhận của người dùng
Alex Odagiu, giám đốc đầu tư của Binance Labs, đơn vị đầu tư mạo hiểm và ươm mầm trị giá 10 tỷ USD của Binance, cho biết, bất kể chu kỳ thị trường như thế nào, công ty vẫn luôn đóng vai trò là nhà đầu tư “thường xanh” và tiếp tục hỗ trợ các công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực web3, AI và công nghệ sinh học.
Odagiu kỳ vọng khoản đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử sẽ vẫn mạnh mẽ vào năm 2025, nhưng nhấn mạnh rằng Binance Labs sẽ “tập trung vào các nguyên tắc cơ bản” thay vì chạy theo biến động giá hoặc cường điệu thị trường. Ông chỉ ra rằng các dự án có kịch bản ứng dụng thực tế, phù hợp với thị trường sản phẩm, đội ngũ mạnh và mô hình doanh thu bền vững sẽ có tính cạnh tranh cao nhất.
Galaxy Ventures: Lạc quan về tương lai của stablecoin và token hóa
Will Nuelle, đối tác chung của Galaxy Ventures, cho biết stablecoin, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán, vẫn thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường sản phẩm và là trọng tâm cốt lõi trong việc triển khai vốn của công ty. Ông tin rằng mặc dù mức độ phổ biến của token hóa đang tạm thời tụt hậu so với stablecoin, nhưng tiềm năng đầu tư vào lĩnh vực này là rất lớn và đáng để khám phá thêm.
Mặc dù quá trình mã hóa vẫn còn chậm so với việc áp dụng stablecoin, Nuelle nhận thấy tiềm năng rất lớn cho các nhà đầu tư. Galaxy Ventures có kế hoạch khám phá thêm những cơ hội này. Tuy nhiên, Nuelle kém lạc quan hơn về các dự án liên quan đến Metaverse, dự kiến nguồn tài trợ sẽ tụt hậu vào năm 2025 do thiếu dấu hiệu rõ ràng về việc áp dụng.
Hashed: Bố trí thận trọng và mở rộng đầu tư toàn cầu
Simon Seojoon Kim, Giám đốc điều hành và đối tác quản lý của Hashed, lạc quan một cách thận trọng về triển vọng thị trường vào năm 2025. Ông đề cập rằng nhận xét của Trump rằng Bitcoin có thể trở thành tài sản của Kho bạc Hoa Kỳ có thể gợi ý về một sự thay đổi tiềm năng trong tâm lý thể chế. Tuy nhiên, ông tin rằng mức tài chính sẽ khó quay trở lại mức cao như giai đoạn 2021-2022 trong ngắn hạn, trừ khi xảy ra sự kiện “thiên nga đen” trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị.
Kim tin rằng sự phát triển thị trường vào năm 2025 sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố sau: sự rõ ràng hơn nữa về môi trường pháp lý của Hoa Kỳ, sự tăng trưởng trong hoạt động thể chế ở thị trường châu Á và những tiến bộ về cơ sở hạ tầng để thúc đẩy việc triển khai các ứng dụng trong thế giới thực. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng sự không chắc chắn về quy định, áp lực kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng của thị trường.
Trọng tâm đầu tư của Hashed sẽ tập trung vào các lĩnh vực như cơ sở hạ tầng dữ liệu, ứng dụng DeFi cấp tổ chức, hệ thống thanh toán stablecoin được quản lý và cơ sở hạ tầng AI tiền điện tử, được coi là có mô hình kinh doanh trưởng thành và phù hợp với thị trường sản phẩm rõ ràng. Ngược lại, ông kỳ vọng các dự án GameFi mang tính đầu cơ, các giao thức Lớp 1 và Lớp 2 không phân biệt cũng như các nền tảng NFT thiếu mô hình doanh thu thực tế sẽ phải đối mặt với việc giảm nguồn tài chính.
Hashed có kế hoạch hoàn thành việc huy động quỹ đầu tư mạo hiểm thứ ba vào quý 1 năm 2025 và có kế hoạch ra mắt một phương tiện đầu tư mới ở Abu Dhabi để cho phép đầu tư trực tiếp vào token theo khung pháp lý địa phương. Kim cho biết động thái này nhằm mục đích bù đắp những hạn chế của các quỹ có trụ sở tại Hàn Quốc về khả năng đầu tư trực tiếp vào token.
Hack VC: Đặt cược vào tiền điện tử AI, cơ sở hạ tầng và DeFi
Ed Roman, đồng sáng lập và đối tác quản lý của Hack VC, cho biết ông lạc quan về triển vọng đầu tư mạo hiểm tiền điện tử vào năm 2025 và kỳ vọng thị trường sẽ tăng trưởng đáng kể, với điều kiện các sự kiện “thiên nga đen” không lường trước được không xảy ra. Ông chỉ ra rằng môi trường chính sách ủng hộ mã hóa và sự trỗi dậy của niềm đam mê kinh doanh web3 sẽ là động lực chính cho sự tăng trưởng này.
Khoản đầu tư của Hack VC tập trung vào ba lĩnh vực chính là AI mã hóa, cơ sở hạ tầng và DeFi. Roman giải thích rằng so với các dịch vụ đám mây web2 truyền thống, Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) dựa vào GPU để cung cấp một phương pháp chi phí thấp để xây dựng các ngăn xếp công nghệ AI nhiều lớp. Trường mã hóa có tiềm năng mở rộng khi phục vụ khách hàng web2. quy mô thị trường có thể đạt tới hàng nghìn tỷ đô la.
Về cơ sở hạ tầng, Hack VC lạc quan về sự phát triển của các giao thức mở rộng, cơ sở hạ tầng mô-đun, bảo mật web3, cải tiến giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản. Sự trưởng thành của các công nghệ này đã cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng của các ứng dụng phi tập trung.
Trong lĩnh vực DeFi, Hack VC tin rằng hiện tại là “cơ hội ngàn năm có một” để định hình lại hệ thống tài chính. Roman đặc biệt lạc quan về các khoản thanh toán dựa trên stablecoin, lập luận rằng các ứng dụng thực tế rộng rãi của chúng có thể tạo ra một “thị trường nghìn tỷ đô la”. Tuy nhiên, công ty kém lạc quan hơn về triển vọng của NFT, dự đoán rằng hầu hết NFT sẽ mất giá trị và chỉ một số tài sản blue-chip sẽ giữ được giá trị của chúng.
Portal Ventures: Nền tảng hỗ trợ cả cơ sở hạ tầng và ứng dụng
Evan Fisher, người sáng lập và đối tác chung của Portal Ventures, cho biết ông kỳ vọng tâm lý thị trường sẽ khởi sắc vào năm 2025, nhưng mức tài chính có thể khó quay trở lại thời kỳ đỉnh cao vào năm 2021-2022 do môi trường kinh tế vĩ mô độc đáo trong hai năm đó. .
Fisher nói với The Block trong một cuộc phỏng vấn rằng Portal Ventures lạc quan về các nền tảng có thể cung cấp cả cơ sở hạ tầng và ứng dụng. Loại nền tảng này không chỉ cho phép các dự án kiểm soát trải nghiệm người dùng tốt hơn mà còn thúc đẩy việc triển khai các trường hợp sử dụng thực tế. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng việc đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng nặng hơn, chẳng hạn như nền tảng phát triển không có kiến thức và khu vực phần mềm trung gian, có thể chậm lại, chủ yếu do các dự án này hiện thiếu cơ sở khách hàng đầy đủ và mô hình kinh doanh bền vững.
Vốn Blockchain: Tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin và DeFi
Kinjal Shah, đối tác chung tại Blockchain Capital, kỳ vọng mức tài chính sẽ tăng vào năm 2025 khi hiệu suất thị trường tiếp tục được cải thiện. Tuy nhiên, bà tin rằng mức tài chính cao nhất trong giai đoạn 2021-2022 sẽ khó tái lập vì tăng trưởng vào thời điểm đó chủ yếu được thúc đẩy bởi các xu hướng kinh tế vĩ mô.
Shah cho biết Blockchain Capital sẽ tiếp tục duy trì chiến lược đầu tư linh hoạt và tập trung vào một số lĩnh vực chính, bao gồm cơ sở hạ tầng stablecoin, mô hình phân phối sáng tạo và nền tảng DeFi có thể kết nối các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ.
