Hiện tại, một trong những lĩnh vực nóng nhất trong hệ sinh thái Sonic là Shadow Exchange. Giá trị thị trường của token gốc $SHADOW đã tăng từ khoảng 5 triệu đô la Mỹ lên mức hiện tại là 31,84 triệu đô la Mỹ trong một tuần, tăng hơn 500%. Hiện tại có 457 nhóm thanh khoản trên Shadow Exchange, với khối lượng giao dịch 7 ngày là 557 triệu đô la Mỹ và khối lượng giao dịch tối đa hàng ngày là 171 triệu đô la Mỹ.
Trong khi các chuỗi khác đang tập trung vào thị trường Meme và tiếp tục bị thu hút bởi nhiều trường hợp khẩn cấp khác nhau, Sonic Labs đang tập trung vào phát triển DeFi. Sonic đã công bố một số biện pháp mới để khuyến khích các dự án DeFi trong hệ sinh thái, điều này cũng khiến TVL trên chuỗi Sonic tăng 500% trong tháng qua. Chỉ trong hai tháng, Sonic đã tăng từ 0 lên hơn 500 triệu đô la trong TVL. Tổng cộng 110 triệu đô la trong các quỹ bên ngoài đã có dòng tiền ròng chảy vào Sonic, trong đó Solana chiếm phần lớn, tiếp theo là Base và ETH. Khối lượng giao dịch DEX của Sonic cũng vượt mốc 1 tỷ đô la.
Shadow Exchange là sàn giao dịch và lớp thanh khoản tập trung gốc Sonic. Trong Sonic Chain, một hệ sinh thái Lớp 1 tương thích với EVM tốc độ cao, chi phí thấp, Shadow Exchange, với tư cách là một trong những giao thức giao dịch cốt lõi, đã cải tiến mô hình ve(3, 3) truyền thống thành mô hình khuyến khích x(3, 3), thu hút sự chú ý của một lượng lớn các nhà đầu tư.
Bài đọc liên quan đến Sonic: TVL tăng gấp năm lần trong một tháng. Liệu AC có biến Sonic thành cơ sở mới cho thu nhập DeFi không? 》
Quen thuộc (3, 3), nhưng có thêm x
Lịch sử của tài chính phi tập trung được đánh dấu bằng những nỗ lực liên tục nhằm giải quyết “bộ ba vấn đề nan giải của DEX”: làm thế nào để cân bằng các động cơ giữa các nhà giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản và người nắm giữ mã thông báo. Trong khi mô hình ve(3, 3) của Andre Cronje về mặt lý thuyết giải quyết vấn đề này bằng cách cân bằng các động cơ giữa tất cả người tham gia, thì thời gian khóa dài tạo ra một hệ thống có độ ma sát cao buộc người dùng phải khóa mã thông báo để có thể tham gia công bằng vào mô hình động cơ.
Uniswap tập trung vào hệ thống hai bên đơn giản: nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản (LP). ve(3, 3) cải thiện điều này bằng cách căn chỉnh hợp lý các ưu đãi với vốn chủ sở hữu của người nắm giữ mã thông báo, nhưng việc đạt được các ưu đãi này là không công bằng và thiên vị rất nhiều về phía giao thức.
Mô hình x(3, 3) giải quyết những vấn đề này và cho phép thoát ra bất cứ lúc nào, và những hạn chế bị khóa có thể được dỡ bỏ thông qua các ưu đãi. Người dùng có thể tham gia quản trị bằng cách đặt cược token nền tảng và bỏ phiếu về trọng số phát thải của nhóm thanh khoản. Người bỏ phiếu có thể nhận được một phần phí giao dịch và phần thưởng hối lộ bổ sung, khuyến khích những người nắm giữ coin lâu năm tham gia sâu vào quá trình xây dựng sinh thái. Hình sau đây minh họa rõ ràng toàn bộ quy trình của mô hình Defi:
Token $SHADOW là token nguyên thủy nhất và có thể được trao đổi tự do với các loại tiền tệ khác. $SHADOW có thể được trao đổi với token xSHADOW theo tỷ lệ 1:1. Token xSHADOW là cốt lõi của toàn bộ mô hình. Người đặt cược xSHADOW có thể bỏ phiếu để phân bổ phần thưởng trực tiếp cho các cặp LP. Đồng thời, họ cũng có thể nhận được 100% phí giao thức, phần thưởng bỏ phiếu và hình phạt thoát thông qua việc đặt cược.
Về mặt người dùng thoát, Shadow triển khai cơ chế phân bổ lại người chơi đấu với người chơi (PvP) độc đáo trong đó hình phạt thoát sẽ được chuyển cho những người đặt cược xSHADOW và khi người dùng thoát sớm vị trí xSHADOW của mình, 100% số token bị tịch thu sẽ được chuyển cho những người đặt cược xSHADOW hiện tại theo tỷ lệ với vị trí của họ. Về mặt lựa chọn mã thông báo, bạn có thể yêu cầu SHADOW thanh khoản hơn và tận hưởng APY mặc định hoặc xSHADOW kém thanh khoản hơn và tận hưởng APY gấp 2 lần.
Người dùng có thể chuyển đổi xSHADOW sang SHADOW bất kỳ lúc nào: ngay lập tức (với mức phạt 50%) hoặc trong thời gian quy định do người dùng lựa chọn (theo tỷ lệ, ví dụ: 3 tháng = tỷ lệ 1:0,73). Thời gian chuyển nhượng càng dài thì tỷ lệ chuyển đổi càng có lợi và có thể đạt được tỷ lệ chuyển đổi 1:1 sau thời gian chuyển nhượng 6 tháng mà không bị phạt.
Khuyến khích bỏ phiếu
Người nắm giữ xSHADOW sẽ được thưởng khi tích cực tham gia và bỏ phiếu. Khi người nắm giữ bỏ phiếu cho tính thanh khoản thông qua quy mô, họ sẽ chia sẻ theo tỷ lệ tất cả các khoản phí do tính thanh khoản đó tạo ra, cũng như các ưu đãi bỏ phiếu bổ sung do giao thức cung cấp để thu hút sự tham gia. Mục đích chính của token xSHADOW là hướng phần thưởng token được phát hành để tăng tính thanh khoản thông qua việc bỏ phiếu. Phần thưởng token này sẽ được phân phối theo tổng tỷ lệ phần trăm phiếu bầu trong chu kỳ đó. Ví dụ, 100.000 xSHADOW được phân phối trong một khoảng thời gian duy nhất. Nếu 10% tổng số phiếu bầu được phân bổ cho cặp SHADOW/USDC, cặp đó sẽ nhận được 10.000 token xSHADOW, sẽ được phân phối tuyến tính cho các nhà cung cấp thanh khoản của cặp LP có liên quan trong suốt thời gian này.
Staking thanh khoản
Shadow được thiết kế để loại bỏ ma sát khỏi mô hình ve(3, 3) và việc quản lý các vị trí bỏ phiếu là một trong những nguồn gây ra ma sát lớn nhất. Sau khi xSHADOW thực hiện staking thanh khoản, $x 33 có thể được đúc. Quá trình này được đơn giản hóa thông qua việc bỏ phiếu tự động và thu thập phần thưởng mà không can thiệp vào cơ chế cốt lõi của xSHADOW. Tỷ lệ $x33:xSHADOW bắt đầu ở mức 1,00:1,00 và sẽ dần tăng lên $x33 khi phần thưởng từ phí, ưu đãi bỏ phiếu và đặt lại tích lũy. Sau mỗi kỷ nguyên, phần thưởng từ phí và ưu đãi bỏ phiếu sẽ tự động được bán để tăng tỷ lệ $x 33:xSHADOW. Mặc dù $x 33 cung cấp tính thanh khoản tức thời, nhưng vẫn không thể tránh khỏi hình phạt khi thoát lệnh của xSHADOW. Là phiên bản staking thanh khoản của xSHADOW, giá thị trường là $x 33 sẽ phản ánh cấu trúc phí thoát tức thời và không thể giao dịch dưới giá trị quy đổi của xSHADOW.
Shadow áp dụng phương pháp tiếp cận người chơi đấu với người chơi (PvP) độc đáo giúp cải thiện mô hình chống pha loãng ve(3, 3) truyền thống, được thiết kế để bảo vệ người nắm giữ xSHADOW khỏi bị pha loãng đồng thời khuyến khích họ giữ nguyên vị trí và tham gia vào thành công liên tục của SHADOW. Những người nắm giữ xSHADOW lâu hơn sẽ kiếm được nhiều phí hơn, ưu đãi bỏ phiếu, phần thưởng thoát cho người dùng và phát hành, và người dùng có thể thoát khỏi khoản nắm giữ của mình bất kỳ lúc nào, đảm bảo rằng phần thưởng sẽ đến tay những người coi trọng nó nhất và tiếp tục tham gia vào đó. Cơ chế này không chỉ khuyến khích tránh việc thoát ra sớm mà còn đảm bảo rằng những người tham gia còn lại sẽ được khen thưởng vì lòng trung thành và sự tham gia tích cực của họ.
Với sự tăng trưởng nhanh chóng của TVL Sonic Chain (gấp 13 lần lên 357 triệu đô la Mỹ kể từ đầu năm 2025) và sự chứng thực của các nhà phát triển cốt lõi như Andre Cronje, Shadow Exchange dự kiến sẽ dựa vào tiềm năng sinh thái của mình để trở thành chuẩn mực cho thế hệ giao thức giao dịch DeFi tiếp theo. Shadow Exchange không chỉ là nơi thử nghiệm kỹ thuật cho Sonic Chain mà còn là tiền tuyến cho quản trị DeFi và đổi mới thanh khoản, cung cấp mô hình mới cho các nhà giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản và các bên tham gia dự án.
