Tác giả gốc: Fairy, ChainCatcher
Biên tập viên gốc: TB, ChainCatcher
Tính thanh khoản là yếu tố then chốt để duy trì sự ổn định giá cả và các nhà tạo lập thị trường là người bảo vệ yếu tố then chốt này. Tuy nhiên, khi những người bảo vệ trở thành “kẻ săn mồi”, thị trường sẽ rơi vào tình trạng hỗn loạn như thế nào?
20 phút sau khi GPS được niêm yết trên sàn giao dịch, giá đã giảm xuống dưới giá mở cửa và giảm mạnh 74% so với mức cao nhất là 0,15 đô la Mỹ. SHELL giảm mạnh từ 0,7 đô la xuống còn 0,26 đô la. Biểu đồ giá của token GPS và SHELL gần như giống hệt nhau, như thể chúng được điều khiển bởi cùng một bàn tay vô hình.
Với cuộc điều tra của Binance và những tiết lộ liên tục từ cộng đồng người dùng, sự cố này nhanh chóng trở thành chủ đề cuối tuần của mọi người. Một chuỗi lợi ích bí mật dần dần xuất hiện, và những cái tên như Web b 3 Port, Whisper và May Liu đã được đưa lên hàng đầu. Mặt tối đằng sau sự sụp đổ này còn gây sốc hơn cả tưởng tượng...
Biểu đồ xu hướng giá đồng tiền GPS, SHELL
Việc các nhà tạo lập thị trường đơn phương bán ra đã khiến giá tiền xu sụp đổ
Thông báo của Binance cho thấy sự bất thường về giá gần đây của GPS là do một nhà tạo lập thị trường nào đó gây ra. Nhà tạo lập thị trường chỉ thực hiện các hoạt động bán trong vòng 21 giờ và không thực hiện bất kỳ nghĩa vụ mua nào, đồng thời đã bán một lượng lớn 70 triệu token GPS, thu về lợi nhuận khoảng 5 triệu đô la Mỹ. Việc bán ra này khiến giá đồng tiền giảm mạnh và tính thanh khoản của thị trường gần như cạn kiệt.
Sau đó, Binance đã điều tra và phát hiện rằng cả hai dự án tiền điện tử đều giao phó cho cùng một nhà tạo lập thị trường quản lý tính thanh khoản của token của họ.
Sau đó, Binance đã xóa nhà tạo lập thị trường khỏi danh sách niêm yết của mình và cấm nhà tạo lập thị trường này tiếp tục tham gia vào các hoạt động tạo lập thị trường trên nền tảng này. Đồng thời, Binance đã tịch thu lợi nhuận mà nhà tạo lập thị trường thu được thông qua các hoạt động bất hợp pháp và lên kế hoạch sử dụng số tiền này để bồi thường cho người dùng bị thiệt hại của các dự án GPS và SHELL. Kế hoạch bồi thường cụ thể sẽ được bên dự án công bố thêm.
Kẻ chủ mưu đằng sau hậu trường xuất hiện: toàn bộ chuỗi thao túng thị trường
Khi vụ việc leo thang, cộng đồng đã nhanh chóng điều tra sâu hơn và phát hiện ra danh tính thực sự của kẻ chủ mưu đằng sau vụ việc. Sự cố này không chỉ vạch trần một nhà tạo lập thị trường thao túng thị trường mà còn liên lụy đến một chuỗi giao dịch chênh lệch giá đã hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử từ lâu.
Crypto KOL @_FORAB tiết lộ rằng nhà tạo lập thị trường thụ động cho GPS và SHELL là GSR, trong khi nhà tạo lập thị trường chủ động là nhóm Thượng Hải We b 3 Port.
Cuộc điều tra sâu hơn cho thấy Web b 3 Port đã phân bổ mã thông báo cho nhà tạo lập thị trường liên kết Whisper, đơn vị này đã nhận được sự cho phép nội bộ theo tài khoản Binance của Web b 3 Port và thực hiện các hoạt động bán liên tục, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của thị trường. Một số người trong ngành đã xác nhận rằng Web b 3 Port và Whisper thuộc cùng một đội, hình thành nên chuỗi chênh lệch giá hoàn chỉnh từ việc mua token đến việc chuyển thành tiền mặt.
May Liu và “Dây chuyền lắp ráp chênh lệch giá”
Mô hình hoạt động kinh doanh dài hạn của đối tác May Liu tại Web b 3 Port trong lĩnh vực tiền điện tử đã xuất hiện - từ Spark Digital Capital đến Web b 3 Port, rồi đến Whisper, bà đã tạo ra một đường ống chênh lệch giá dành riêng cho các bên tham gia dự án và sàn giao dịch.
Spark Digital Capital Era (VC trá hình):
May Liu hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử dưới danh nghĩa một tổ chức VC, nhưng thực tế chủ yếu tham gia vào hoạt động gia công thị trường và kinh doanh FA (tư vấn tài chính). Cô ấy đã nhận được token miễn phí bằng cách đóng gói dự án, sau đó Spark Digital Capital vận động các tổ chức VC khác đầu tư, biến những VC thực sự đầu tư tiền trở thành người giữ túi trong khi bản thân cô ấy thực hiện giao dịch chênh lệch giá mà không mất bất kỳ chi phí nào.Web 3 Port Incubator (dịch vụ trao đổi token miễn phí):
Sau năm 2021 và 2022, khi sự cạnh tranh giữa các VC ngày càng gay gắt, các bên tham gia dự án ngày càng không muốn cung cấp token miễn phí và mô hình chênh lệch giá này đang bị thách thức. Do đó, May Liu đã thành lập vườn ươm Web b 3 Port, chuyên phục vụ các dự án giai đoạn đầu, cung cấp dịch vụ đóng gói, hướng dẫn và kết nối với các nguồn lực VC, v.v., để đổi lấy 1%-3% cổ phần mã thông báo miễn phí.Whisper Market Maker (Rút tiền):
Chỉ riêng token miễn phí là không đủ để hoàn thành hoạt động chênh lệch giá, do đó Web b 3 Port cũng thiết lập nhà tạo lập thị trường Whisper, về mặt hình thức là cung cấp thanh khoản cho các bên tham gia dự án, nhưng thực chất là cung cấp kênh kiếm tiền cho token miễn phí của riêng mình. Thông qua sự ủy quyền nội bộ, Whisper có thể bán token trên quy mô lớn trên các sàn giao dịch như Binance và rút tiền mặt, trong khi các nhà đầu tư bán lẻ trở thành cỗ máy kiếm tiền dài hạn.
@_FORAB cho biết: “Cái gọi là thời gian thông qua nhanh một năm của Binance, ở một mức độ nào đó, họ đã làm như vậy, và họ đã làm như vậy trong một thời gian dài.”
Tranh cãi nổ ra, ai phải chịu trách nhiệm cho thị trường rác này?
Người tạo lập thị trường không thể duy trì được
@yuyue_chris cho biết: “Bên dự án tương đương với một “cỗ máy in tiền”, trong khi nhà tạo lập thị trường chịu trách nhiệm giúp bên dự án rút tiền mặt và chia tài khoản theo tỷ lệ đã thỏa thuận. Với mối quan hệ ràng buộc lợi ích này, khả năng nhà tạo lập thị trường đơn phương vi phạm mong muốn của bên dự án và tùy ý vận chuyển số lượng lớn token là rất nhỏ.”
@silverfang 88 đã nói: “Tôi nghĩ quyết định bán tháo thị trường nhiều khả năng là do dự án + nhà tạo lập thị trường cùng nhau đưa ra. Trong trường hợp thị trường trì trệ, nhà tạo lập thị trường có thể đề xuất bên dự án bán càng sớm càng tốt và không thiên vị, vì các đồng tiền mới của Binance đều là thác nước, và bên dự án đồng ý với điều này và cuối cùng đạt được sự đồng thuận, cùng nhau thúc đẩy việc bán liên tục trên thị trường.
Mặt khác, bản thân dự án không thu hút đủ lệnh mua và độ sâu của thị trường không đủ. Nó không thể chịu được áp lực bán hoặc mở rộng sổ lệnh, dẫn đến lệnh bán luôn chiếm ưu thế và giá tiếp tục giảm.
The Great Game kể về cách các nhà tạo lập thị trường của Sở giao dịch chứng khoán New York lợi dụng sự công khai hoàn toàn của thông tin giao dịch để thao túng thị trường và thu lợi nhuận bằng cách khai thác sự bất cân xứng thông tin. “
@0x JamesXXX cho biết: “Có một vấn đề khác đã bị bỏ qua. Theo tokenomics được dự án tiết lộ, các token của nhà đầu tư/vườn ươm vẫn còn lâu mới được mở khóa. Nhưng tại sao tổ chức này lại có nhiều token chưa được mở khóa để bán như vậy? Dự án có lừa dối nhà đầu tư không? Hay là sử dụng các token chưa được mở khóa khác, chẳng hạn như airdrop, để trao tặng các token này?”
Tất cả các bên đều theo đuổi lợi nhuận và làm điều xấu, toàn bộ chuỗi lợi ích cần phải được phản ánh
@forgivenever cho biết: “Thị trường đang trong tình trạng khó khăn hiện tại vì toàn bộ chuỗi lợi ích của ngành này đều là những kẻ xấu giả vờ thiếu hiểu biết.
Đổ lỗi cho từng cá nhân sẽ không giúp giải quyết vấn đề. Điều thực sự cần phải xem xét là cách các sàn giao dịch, VC, bên dự án, KOL, nhà tạo lập thị trường và các bên liên quan khác đã cùng nhau dẫn đến tình trạng các nhà đầu tư bán lẻ liên tục bị thu lợi. “
Ngoài ra, trên thị trường cũng có nhiều ý kiến liên quan đến cách Binance xử lý sự cố này:
@armonio_liang cho biết: “Nếu động thái của Binance nhằm mục đích định hình lại các quy tắc của ngành và thúc đẩy cải thiện hệ thống quản lý giao dịch, tôi ủng hộ điều đó. Nhìn lại quá trình phát triển của Phố Wall, nhiều hệ thống quản lý bắt nguồn từ tính tự giác của ngành để đạt được môi trường thị trường lành mạnh hơn.
Tuy nhiên, nếu hành động này chỉ đơn thuần là một chiến dịch dọn dẹp nhằm phân phối lại lợi ích giữa các tổ chức và nhà đầu tư thông thường thì việc loại bỏ các nhà tạo lập thị trường thậm chí còn tùy tiện hơn so với thị trường tài chính truyền thống và khó có thể thuyết phục mọi người. “
Những người ủng hộ: Binance thanh lọc môi trường thị trường
“Giống như Binance. Nếu không có chi phí để làm điều xấu, những người trung lập ban đầu sẽ dần dần nghiêng về điều xấu.”
“Hành động của Binance nhằm bảo vệ quyền lợi người dùng và trấn áp các hoạt động bất hợp pháp rất mạnh mẽ. Tôi hy vọng các sàn giao dịch khác có thể làm theo và cùng nhau duy trì trật tự thị trường.”
“Binance thể hiện tầm quan trọng của cộng đồng và việc theo đuổi sự công bằng trong ngành.”
Phản đối: Can thiệp vào sự cạnh tranh của thị trường tự do
“Mặc dù đây là cách tiếp cận công bằng nhưng không phải là phi tập trung.”
“Liệu lần này Binance có chỉnh đốn “bàn tay sắt” vì mong muốn bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư bán lẻ hay là nhằm mục đích tăng cường hơn nữa quyền kiểm soát thị trường? Xét cho cùng, mối quan hệ tế nhị giữa các sàn giao dịch và nhà tạo lập thị trường là điều mà ngành này đều biết rõ, và bản thân Binance có thể không thể thoát khỏi hệ thống này.”
Sự hỗn loạn do các sự cố GoPlus và MyShell gây ra đã phơi bày những xung đột lợi ích sâu sắc và tình trạng thiếu giám sát trong ngành mã hóa. Việc đổ lỗi cho từng nhà tạo lập thị trường về tình trạng hỗn loạn của thị trường là quá đơn giản và bỏ qua vai trò của nhiều bên như sàn giao dịch, VC, bên dự án và KOL trong chuỗi lợi ích.
Vậy ai chịu trách nhiệm cho thị trường rác này?
Tương lai có thể chỉ là một trò chơi lớn vô tận...
