原文- Uniswap
編譯- Odaily
從誕生之日起，Uniswap 一直致力於創造最佳的交易體驗。伴隨著加密市場的發展，我們對使用者體驗的理解也不斷深化。
要成為最佳的交易平台，Uniswap 必須擁有最優的價格以及最好的流動性。最優價格似乎很容易衡量，但要找到最佳路徑，就需要很強的流動性。當有一個靈活但可靠的代幣、資金池和費用等級的組合，來吸引流動性提供者進入更深的市場時，流動性才是最好的。
Uniswap 的每個後續版本都支援更複雜的池功能，v4 將把它提升到另一個層次。雖然對流動性很有好處，但池的可自訂性使得交易者很難找到能為他們提供最優價格的最佳路線。隨著市場的發展，路由（Routing）和流動性已成為兩個獨立但又相關的問題領域。
為了在這兩條戰線上都取得進展，我們將它們分開。 Uniswap v4 引入了可以建立自訂自動做市商(AMM) 功能的鉤子（hooks），例如定期投資或預言機。 UniswapX 將復雜的路由外包給第三方填充者（third-party fillers）的開放網絡，然後第三方填充者在流動性來源中尋找最佳價格。總之，這些互補協議有助於為用戶提供最佳的交易體驗。
Uniswap v4 提供最佳流動性
Uniswap v1 是一項流動性創造實驗，旨在測試自動做市商（AMM）能否在加密貨幣領域佔有一席之地。但是，AMM 解鎖了強大的新工具，讓任何人都可以創建一個無需許可的市場。 Uniswap 成為MKR 和DAI 等長尾代幣最受歡迎的場所。接下來的問題是，成為流動性的最佳場所意味著什麼。
Uniswap 的後續版本變得更具表現力。 Uniswap v2 和v3 引入了ERC 20 交易對、集中流動性和自訂費用等級，使流動性部署更加可自訂。 Uniswap v4 更進一步。 V4 的hooks 就像插件一樣，讓池部署者引入任意代碼——這些代碼可以在池整個生命週期的關鍵點（例如交易之前或之後）上運行。
借助hooks，開發人員可以在Uniswap 協議的流動性和安全性之上進行創新，創建與v4 智慧合約整合的客製化AMM 池。因為每個池現在不僅僅由代幣和費用等級來定義，所以我們將看到各色各樣、大小形狀不一的池子。
所有這些定制和表現力，也將Uniswap 的流動性分散到三個（很快是四個）不同的版本和近十幾個鏈上。在交易中找到最優的價格，意味著要檢查更多池以尋找最佳路徑。這意味著更多的計算、更多的跳躍和更多的gas。客製化的AMM 功能將使Uniswap 成為流動性的最佳場所，但要找到為交易者提供最多代幣的最佳路徑變得更具挑戰性。
UniswapX 是一個專注於路由問題的協定。它將尋找最佳路徑的問題外包給了競爭激烈的市場——該市場了解其他鏈上資源和私人庫存，以找到交易者的最優價格。
UniswapX 找到最優惠價格
尋找最佳路徑取決於流動性覆蓋範圍的廣度。我們了解的流動性越多，找到最佳路徑的選擇就越多。 Uniswap 自動路由器、DEX 聚合器和元聚合器（meta-aggregators）之所以廣受歡迎，正是因為它們具有廣泛的流動性覆蓋範圍。
Uniswap 自動路由器與標準路由器對比
但隨著流動性池的擴展，手動維護單一路由引擎變得不可持續。聚合器因需要持續維護而遇到瓶頸。使用Uniswap v4 後，維護將變得更加困難。流動性將存在於定制掛鉤hooks 後面，路由引擎需要查找、審核和使用它們。
我們對路由問題的解決方案是創建一個將「流動性發現」遊戲化的市場。交易不是接受單一來源的報價，而是透過拍賣系統進行。 「填充者」（Fillers）將競相尋找最優路線，為交易者提供最優的價格。
這個市場競爭非常激烈。 「填充者」看起來就像今天的區塊建造者和交易者，他們被激勵使用任何可以使用的策略來提供更低的價格。他們可以將MEV 回饋給交易者，尋找不為人知的流動性來源，利用私人庫存，或透過大量節省gas——任何能讓他們贏得拍賣的優勢。 UniswapX 透過無需許可的協議將路由從一對一問題轉變為一對多問題，該協議規範市場參與者，設定基本規則，並讓填充者相互競爭，將價值回饋給交易者。
創造一個互換履行市場也為我們的多鏈未來做好了準備。跨鏈交易代幣需要模擬在單一網絡上交易的用戶體驗。路由需要抽象橋接的複雜性和延遲。填充者可以利用跨域的MEV、私有庫存和用戶意圖來贏得為交易者提供最大化輸出代幣的權利。
隨著現有的流動性池分佈在四個Uniswap 版本和更多鏈上，UniswapX 填充網絡將積極發現新的流動性來源，以最大限度地擴大流動性覆蓋範圍並提供最優的價格。
並行互補協議
Uniswap v4 和UniswapX 是平行互補的協定。每一個都專注於一個特定的方向：Uniswap v4 優化池可自訂性以最大程度地表達，UniswapX 優化路由以最大化輸出代幣。
這兩者相結合，為交易者提供了最佳的交易體驗，同時保持了我們對去中心化、抗審查和無許可市場的承諾。
