原文| Odaily星球日報( @OdailyChina )
作者|南枳( @Assassin_Malvo )
昨夜,以太坊現貨ETF 開始上市後的首日交易, 9 只ETF 首日累計交易量超10 億美元,約為今年1 月比特幣現貨ETF 上市首日交易額46 億美元的23% ,淨流入1.06 億美元。
以太坊現貨 ETF 的具體數據如何、能否刻舟求劍比特幣現貨ETF 的走勢,Odaily 將於本文匯總數據和市場觀點進行解析。
以太坊現貨 ETF 數據
根據彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 所發布數據, 9 檔ETF 首日交易額為10.83 億美元(The Block 所揭露數據為10.19億美元),其中:
交易額最高的為灰階的ETHE,達 4.58 億美元,佔交易總量的 42% 。作為對比,灰階比特幣現貨 ETF GBTC 在 1 月上市首日交易額為 23 億美元,佔當時總量的 50% 。
交易金額第二的為貝萊德的 ETHA,達2.48 億美元,佔交易總量的22.9% 。作為對比,貝萊德的 IBIT 在 1 月上市首日交易額為 10.3 億美元,佔總量的 22.7% ,非常接近。
在資金的淨流量方面,以太坊現貨 ETF 首日淨流入 1.06 億美元,為比特幣現貨 ETF 首日的 6.2 億美元的 17% 。其中:
灰階 ETHE 首日淨流出 4.84 億美元,主要的淨流入來自貝萊德的 ETHA 2.66 億美元和 Bitwise 的 ETHW 2.04 億美元。從下表可見均衡程度不如比特幣現貨 ETF ,且灰階流出力量較強。
比特幣現貨 ETF 上線數月以來, IBIT 的資金淨流入是抵抗灰度 GBTC 的持續拋壓的核心力量,從首日數據來看,不論是交易量還是淨流量上二者的比值都較為接近,但初期也將是灰階占主導地位,或有可能復刻前一次走勢。
回首 1 月比特幣走勢
那麼先前比特幣現貨 ETF 透過前後的走勢如何?
1 月 1 日,比特幣開盤價約 42280 USDT;
1 月 11 日,比特幣現貨 ETF 通過後,短期見頂,最高上漲至 48960 USDT, 11 日漲幅 15.7% ,而後開始承受 GBTC 拋壓而下跌,次日跌幅 7.6% ;
1 月 23 日,比特幣短期見底,最低下跌至 38550 USDT, 12 日跌幅 21.2% ,隨後開啟了一路至 73777 USDT 新高的路程。
而近期的高點則在前日(7 月 22 日)已經出現,按照最高價格和以太坊 ETF 交易開啟後 12 小時價格計算,BTC 下跌了 4.2% ,ETH 下跌了 3.7% 。
市場如何看待 ETH 現貨 ETF 通過後的走勢,是刻舟求劍還是提前搶跑?
市場觀點
短期承壓
多數機構判斷 ETF 通過後的早期階段,市場將因灰階 ETHE 拋壓而橫盤或下行:
Dragonfly 管理合夥人Haseeb Qureshi發文表示,以太坊現貨ETF 的開盤交易量表現很強勁,但ETH 的價格尚未有明顯變動,可以推測這是因為灰度的ETHE 主要是在賣出,這會抵消掉很多第一天的資金流入。
Hashkey Capital Liquid Fund 合作夥伴Jupiter Zheng表示,灰階以太坊信託基金的資金流出可能會在今天的ETF 推出後對ETH 價格造成壓力,同時也可能會在短期內抑制市場情緒,但就像比特幣ETF一樣,投資者可能會將資金轉移到費用較低的選擇權。
QCP Capital最新報告指出,市場對以太坊現貨ETF 發布的反應較為平淡,投資者在觀察是否會出現「炒作買入,消息賣出」的模式。受到美國政府和Mt Gox 新聞的影響,選擇權市場似乎預計近期將有更多下行走勢。由於ETH 現貨ETF 可能不會立即影響價格,加上美國政府和Mt Gox 的潛在拋售壓力,現貨價格可能會保持低迷,直到動能在選舉前累積。
選擇權數據:IV 高企,多頭略強
Greeks.live 宏觀研究員Adam發文,目前ETH 末日IV 已經超過80% ,顯著高於近期平均(60% )。從成交分佈來看,主動買進看漲佔據了當日近一半的成交量,Skew 略偏向看漲,今天選擇權市場主要以多頭力量為主,看漲力量較強。但同時也看到BTC ETF 上市時,因為大量拋售導致了下跌,因此今天的多頭力量弱於BTC ETF 上市期間。
另外比較有趣的是今天的大宗交易多集中於BTC,超5000 張遠期深度虛值看漲期權成交,ETH 反而集中於盤口,做市商正在趁市場活躍積極調倉。
BRN:目標價 2800 美元-3100 美元
數位資產研究公司BRN 的分析師Valentin Fournier 在一封電子郵件中表示:「我們建議保持對加密貨幣市場積極勢頭的敞口,但更傾向於比特幣,而不是以太坊,因為我們認為以太坊的炒作和(ETF)流入已經被市場消化。
10x Research 的創始人Markus Thielen 在周二的通訊中表達了類似的觀點,他說,“一旦(以太坊現貨)ETF 推出,投資者將會獲利了結。”
以太坊 ETF 因缺少質押獎勵,吸引力不足
投資者在美國推出以太坊ETF 之前的態度更加謹慎和分化,這與比特幣ETF 推出之前普遍的狂熱形成鮮明對比。一些投資者關注的一個主要問題是,美國證交會排除了「質押」(staking)機制,這是以太坊區塊鏈上的關鍵功能。質押使以太坊用戶透過鎖定他們的以太幣來獲得獎勵,以幫助保護網路。獎勵或收益以新發行的以太幣和部分網路交易費用的形式出現。按照目前的架構,SEC 將只允許ETF 持有常規的、無抵押的以太幣。
CoinShares 的分析師麥克盧格表示:「關注以太坊的機構投資者知道,質押可以獲得收益。」「這就像一位債券經理說,我要購買債券,但我不想獲得利息,這與購買債券時的初衷背道而馳。