原文作者：Alex Liu，Foresight News
Curve 領先DeFi
比特幣在10 萬美元的心理關卡前停滯不前，而Alts 迎頭趕上，讓BTC 市場佔有率一度回落至55% 下方。
DeFi 版塊表現亮眼，在過去7 日漲超20 %，而Curve Finance 的代幣CRV 又以超50 % 的周漲幅領漲DeFi 版塊，在大市值DeFi 代幣中表現僅次於受Binance 上幣利好影響的THE 和Curve 生態協議Convex 代幣CVX。
CRV 為何能漲、它的潛力如何、生態還有哪些相關代幣值得關注？筆者在0.3 以下建倉CRV，並已「 CX 」數月，以下簡單講講CRV 的持倉邏輯。
直接因素：機構入場消息
上圖消息釋出後，CRV 至0.5 USDT 一路拉升至突破0.8 USDT。貝萊德等機構押注以太坊生態，並透過BUIDL 基金入局DeFi，Curve 是DeFi 穩定幣對、掛鉤幣種兌換的基礎設施，市場押注Curve 受機構採用的潛力。
作者在今年8 月的文章「觀點：走出山寨熊市，需要DeFi 復興」中預測傳統金融會透過現有DeFi 基礎設施上鍊，並以Curve、Pendle、Aave 為例。此後：Aave 與川普家族建立起合作、Curve 引進BUIDL 等機構RWA。 Pendle 或許是下一個值得押注的標的。
回顧過往，利空拋壓出盡
為何敢在CRV 跌跌不休時抄底買進？今年6 月時的判斷是：Curve Finance 的利空和拋壓見底。
註：目前Frax Finance 變成了CVX 的第二大持有者，最大持有者為CLever。 FXS 持倉邏輯見後文
長期以來，Curve Finance 最大的隱患無疑是創始人Michael Egorov 抵押CRV 代幣借出穩定幣的巨額借貸倉位，而這些倉位已在6 月被完全清算。
有人將清算稱為「巧妙的套現」，因為可能沒有足夠的流動性支持這麼大數額的代幣出售，於是以藉貸倉位逐級清算的方式套現離場。但另一個視角是：專案創始人被迫在底部賣掉了大部分的代幣。
Curve 創辦人Michael Egorov 還有鎖倉的CRV，換位思考，利益最大化的方式是努力BUIDL，讓CRV 代幣在解鎖時擁有更高的價值，團隊與協議代幣的長期價值高度綁定。
Michael Egorov 在去年8 月的清算危機中以0.4 USDT 的價格OTC 賣出了近1.6 枚CRV。在6 月底購買，成本價比多數機構/ 大戶低，而許多機構已割肉離場。
CRV 在CEX 的交易量曾長時段遠高於同市值的代幣，但價格持續橫盤，推測經歷了充分的籌碼換手。
Curve 上線4 年，通膨率降到了6.3% ，以42.4% 的鎖倉率計算，CRV 事實上進入流通的通膨只有3% 左右。
展望未來，創新與成長點
市場炒作預期，Curve Finance 未來有何創新與成長點？
潛在的鏈上外匯兌換產品、軟清算機制借貸LlamaLend、crvUSD。推出以來，crvUSD 已為Curve 協議產生近1.5 億美元的收益。
scrvUSD 的推出有助於推動crvUSD 的採用。 crvUSD、軟清算機制借貸有何優點？推薦閱讀：
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Curve Finance 也正在向EVM 外的生態拓展。
生態項目，利好逐漸傳遞
Convex （CVX）
Convex 持有最多的CRV，擁有Curve 的收益權。每當CRV 價值上漲，每一CVX 對應的內在價值也隨之上漲。接近槓桿版本的CRV，在這一輪上漲中漲幅高於CRV。
CLever（CLEV）
持有最多的CVX，進一步娃娃。市值相對較低。
Frax Finance（FXS）
Frax Finance 是CVX 的第二大持有者。同時它有L2 鏈Fraxtal、有穩定幣產品FRAX、有雙幣模型質押產品（sfrxETH、frxETH）、有借貸產品… 什麼都有。 Frax 有機會自我閉環，建造出一個自給自足self-sufficient 的DeFi 生態飛輪。終極形態是去中心化鏈上央行（當然現在還差很遠）。
