本文取自： Tiao.sol
編譯｜Odaily星球日報（ @ Od a ilyCh in a ）；譯者｜Azuma（ @azuma _ eth ）
編按：
3 月6 日，市場傳言Coinbase 有意重啟其股票COIN 及其他證券代幣化的計畫。 2020 年，Coinbase 曾對此進行首次嘗試，但由於監管障礙而放棄，隨著SEC 新成立了加密貨幣工作小組，Coinbase 似乎看到了重啟這項計畫的機會。
僅僅兩天後，RWA 專案Backed 於3 月8 日發文宣布已在Base 網路上推出Coinbase 股票衍生代幣wbCOIN，該代幣的價值由COIN 股票1: 1 支撐。雖然Backed 稱澄清此舉與Coinbase 並無關係，但如此快速的行動速度很難不讓人浮想聯翩。
週末，加密貨幣分析師Tiao.sol 於X 發文，剖析了「幣股並行」模式下兩個市場之間可能存在的多個套利機會，或可以在後市走向撲朔迷離的當下幫你找到一些新的操作靈感。
以下為原文內容，由Odaily 星球日報編譯。
隨著Backed 在Base 區塊鏈上推出Coinbase 股票的代幣化版本(wbCOIN)，SEC 的監管似乎已經徹底打開了大門。這可能標誌著金融市場的一次變革性轉變，預示著其他美國股票可能很快就會開始代幣化。對於交易者而言，這不僅帶來了新的市場機會，也引入了獨特的交易策略。
在下文中，我列出了幾種潛在的套利機會和策略，歡迎大家補充討論。
機會一：價格套利
場景
美國傳統股票市場可能因新聞、宏觀經濟數據或公司事件（如財報發布）出現劇烈波動，而鏈上代幣化股票（如wbCOIN）由於流動性不足或價格數據延遲，可能無法立即反映這些變化。
策略
監控傳統市場（如Coinbase 股票 COIN）和其代幣化資產（如wbCOIN）之間的價差。如果COIN 在傳統市場大幅下跌（或上漲），而wbCOIN 在加密貨幣市場反應滯後，交易者可以在傳統市場以較低（或較高）價格買入（或賣出） COIN，同時在加密貨幣市場以較高（或較低）價格賣出（或買入） wbCOIN。
風險
價格數據延遲、高交易費用、區塊鏈網路擁堵，以及代幣與實際股票價值之間的法律風險（如代幣未能有效錨定股票）。
範例
如果COIN 在傳統市場跌至200 美元，但由於流動性問題wbCOIN 仍維持在205 美元，交易者可以在傳統市場買入COIN，並在加密貨幣市場賣出wbCOIN，鎖定5 美元的利潤（扣除費用和滑點後）。
機會二：流動性價差套利
場景
加密貨幣市場中的代幣化股票流動性通常低於傳統美國股票市場，特別是在交易量低時，買賣價差往往較大。
策略
在傳統市場以接近市場價格買入股票（如COIN），透過區塊鏈機制（如Base 或其他DeFi 平台）將其轉換為代幣（如wbCOIN），然後在加密貨幣市場以溢價賣出。或者，透過在低流動性市場提供流動性（做市商）並從買賣價差中獲利。
風險
較低的流動性可能限制交易量，難以快速退出；鏈上的gas 費用也可能侵蝕利潤。
範例
如果wbCOIN 在AerodromeFi 或CoWSwap 平台的買價為205 美元，賣價為210 美元，交易者可以透過放置買賣訂單提供流動性，賺取5 美元的價差。
機會三： 24* 7 時間套利（時區套利）
場景
傳統美國股票市場僅在美東時間工作日上午9: 30 至下午4: 00 開放，而鏈上的代幣化股票則是24* 7 全天候交易。這為利用美國市場閉市期間的全球市場波動提供了機會。
策略
美國市場閉市後，全球市場（如亞洲或歐洲）可能因新聞或事件影響Coinbase 或其他美國股票價格，而wbCOIN 在加密貨幣市場可能尚未完全調整。交易者可以在加密貨幣市場以較低（或較高）價格買入（或賣出） wbCOIN，等待美國市場重新開放時的價格修復。
風險
劇烈的價格波動可能導致損失；代幣價格可能因參與度低而偏離真實價值。
範例
週五美國市場閉市後，亞洲事件提振Coinbase 的前景，但wbCOIN 尚未上漲。交易者可以在加密貨幣市場以低價買入wbCOIN，並在美國市場重新開放後賣出週一賣出。
機會四：跨市場套利
場景
代幣化股票往往會在多條鏈上（如Base、Ethereum、Polygon），多個傳統交易所（如NYSE、Nasdaq）和多個DeFi 協議（如Uniswap）上進行交易，不同平台之間可能存在價差。
策略
監控wbCOIN 或其他代幣化股票在各平台上的價格。如果Base 上的價格低於以太坊上或傳統市場上的價格，交易者可以使用跨鏈橋接或傳統市場的出入管道，在一個平台低價買入，在另一個平台高價賣出。
風險
跨鏈交易延遲，較高的gas 費用，平台之間的監管差異。
範例
如果wbCOIN 在Base 上價格為200 美元，但在以太坊上為205 美元，交易者可以在Base 上買入，在以太坊上賣出，賺取差價（扣除跨鏈費用後）。
機會五：事件驅動套利
場景
重大事件（如Coinbase 財報、監管新聞或駭客攻擊）可能導致傳統股票與代幣化版本之間的非同步價格變動。
策略
預測可能影響Coinbase 或其他美國股票的事件（如SEC 政策變化、合併、收購等等），預測價格變動，並在事件後利用傳統股票和代幣化股票之間的價格差異進行交易。
風險
事件結果高度不確定；價格可能進一步偏離預期。
範例
如果Coinbase 發布正面財報，COIN 在傳統市場上漲10% ，而wbCOIN 因流動性低僅上漲5% ，交易者可以在加密貨幣市場以低價買入wbCOIN，等待價格修復。
關鍵要素
充足的流動性：目前代幣化股票流動性仍然較低，在一定程度上限制了套利規模。
費用與滑點：鏈上gas 費用、傳統市場佣金，以及代幣交易中的手續費成本等等都有可能侵蝕利潤。
總結與建議
隨著wbCOIN 的推出，其他美國股票的代幣化版本（尤其是像蘋果、亞馬遜、特斯拉這樣流動性強、知名度高的股票）預計也將逐步上鍊。
總而言之，代幣化股票與傳統股票之間的價格、流動性和時間差異，以及跨市場和事件驅動的波動，為交易者提供了多種潛在的套利機會。
工具方面，我比較推薦使用即時市場數據工具（如TradingView、CoinGecko）和區塊鏈分析平台（如Dune Analytics）來追蹤價格和流動性。同時設定嚴格的停損和停利水平，監控gas 費用和滑點，確保利潤可涵蓋成本。
