原創｜Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（ @wenser 2010 ）
毫無疑問，剛走過十週年的以太坊生態如今正面臨「中年危機」。
一方面，聯創Vitalik 仍然推動進行中的以太坊基金會變革尚未宣告結束；另外一方面，則是ETH 在技術路線、生態發展、價格表現等多個方面的節期失利。來自眾多遠古巨鯨們的砸盤、以太坊現貨ETF 的淨流出、ETH 通縮機制的日漸僵化，一系列問題都在困擾著這位昔日「山寨幣之王」的龐大生態。
當去中心化願景與市場價格表現難以兩全之際，或許我們需要從以太坊生態的各類數據表現尋找何至於此的答案。
以太坊陷入困境
以太坊單日銷毀量創歷史新低
3 月 22 日， 以太坊網路單日僅銷毀53.07 枚ETH ，價值約106, 000 美元； 3 月 23 日， 以太坊網路單日僅銷毀50.03 枚ETH ，續創歷史新低。
來源： TheBlock 數據
這些數據顯示對以太坊區塊空間的需求顯著減少。以太坊的EIP-1559 變更簡化了交易費流程，同時要求銷毀所有用於支付基本交易費用的ETH。該機制旨在降低通膨壓力，並可能使以太坊在網路活動高峰期成為通貨緊縮資產。
但事與願違的是，在以太坊生態活躍度進一步下降的現在，EIP-1559 對緩解ETH 的通膨效果並不明顯。
此外，最近幾週，以太坊生態的新建地址創建數量、交易數量和每日交易量也有所下降。
以太坊網路 7 日平均活躍位址數下跌至今年以來最低點
來源： TheBlock 數據
根據TheBlock 數據，以太坊網路 7 日平均活躍位址數於 3 月 19 日下跌至41.9 萬個，創 2025 年以來最低點；與 2024 年10 月活躍位址數持平。
以太坊網路 7 日平均線新建位址降至 10 萬量級
根據TheBlock 數據， 3 月 19 日，以太坊網路 7 日平均線新建位址降至 10.022 萬個，與 2024 年 11 月 12 日前後持平；相較今年 1 月 25 日的 16.3 萬的數據已下跌超 38% 。
以太坊月度交易筆數回落至 3,000 萬次左右
根據TheBlock 數據，截止 3 月 26 日，以太坊月度交易筆數為 2,953 萬次；接近 2023 年 2023 年 9 月同期水準；2020 年 6 月，該數字約為 2,880 萬次。
以太坊月度新增地址數降至 2024 年 10 月前水平
根據TheBlock 數據，截止 3 月 26 日，以太坊月度新增地址數約為 275 萬個，與 2024 年 10 月前水準相當；略高於 2024 年 2 月。
以太坊網路每日交易量降至 2024 年 8 月水平
根據TheBlock 數據， 3 月 25 日，以太坊鏈上交易量約 27.8 億美元，約 2024 年 8 月同期水準。
以太坊網路月度交易量降至 2024 年 9 月水平
根據TheBlock 數據，截止 3 月 26 日，以太坊月度鏈上交易量約為 909.3 億美元，與 2024 年 9 月同期水準相當，略高於 2023 年 11 月的809.9 億美元。
以太坊平均交易費成本較歷史高點下降超 99.1%
根據TheBlock 數據， 3 月 25 日，以太坊平均交易費成本僅為 0.43 美元；相較於 2021 年 11 月 2 日52.53 美元的平均交易費成本，僅為 0.81% 。
ETH 年度通膨率約為 0.76% ，略低於 BTC 的 0.82
根據ultrasound.money數據，考慮到過去7 天的銷毀速度，預計ETH 的供應量每年將增加0.76% 。
目前，ETH 總供應量約為 1.2 億枚；過去 7 天，共發行 18128.15 枚ETH；銷毀 487.76 枚ETH；預計每年銷毀量約為 2.5 萬枚 ETH。
ETH 的「中年危機」：在亟需尋找新定位的困境與抗拒傳統金融體系之間搖擺
ETH 的「新定位困境」：無法成為第二個 BTC
正如渣打銀行數位資產研究主管Geoff Kendrick 所說的那樣，以太坊正處於「中年危機」 ，仍在一系列旨在讓自己對更廣泛受眾更具吸引力的技術升級中摸索著前進。
而在筆者個人看來，無論是ZK，或是L2路線，目前來看短期乃至 3-5 年的中期階段來看，對於 ETH 的價格提振與生態發展都稍顯無力。
同時，在過去三個月中，ETH 價格下跌了40% ，包括川普和阿根廷領導人米萊推廣的 Meme 幣都使用了Solana ，數據提供者Kaiko 研究分析師Adam McCarthy 認為，以太坊對大多數人來說並不有趣，如果將其與比特幣進行比較的話，比特幣早已確定了數位黃金坊的研究公司對大多數人來說並不有趣，如果將其與比特幣進行比較的話，比特幣已經確定了數位黃金坊的研究。
換言之，ETH 的世界電腦願景變得沒有區塊鏈世界處於蠻荒時期的那種「參與建立新世界」的那種令人感到激動人心、令人覺得以太坊很酷的感覺了。這裡逐漸成為了一個巨大的既得利益團體以及技術官僚封閉式開發的實驗場地。
儘管如此，傳統金融市場對ETH 生態仍抱持極高期待，並下以重註。
貝萊德 BUIDL 基金佈局 RWA 賽道：在以太坊鏈上資金超 10 億美元
3 月 23 日消息，根據Token Terminal 數據顯示，貝萊德BUIDL 基金在以太坊鏈上資金部署規模已超10 億美元，目前觸及約11.45 億美元。 BUIDL 基金專注於代幣化現實世界資產（RWA），並在Avalanche、Polygon、Aptos、Arbitrum 和Optimism 等鏈上進行多元化投資，但以太坊仍是其核心配置。
另根據Nansen 分析，自2024 年3 月12 日以來，持有1, 000-10, 000 枚ETH 的地址數量增長了5.65% ，而持有10, 000-100, 000 枚ETH 的地址數量增長了28.73% 。換言之，ETH 巨鯨仍在持續加倉，他們對以太坊的信念仍然堅不可摧。
站在局外人的視角來看，這既是 ETH 的幸運，也是 ETH 的不幸——幸運之處在於，鑽石手是維持價格穩定與生態發展不可或缺的一部分；而不幸之處在於，既得利益集團往往無力更不願意推動破壞式創新、顛覆式發展，因為這涉及到了自己的切身利益——古語雲，動人蛋糕，猶如殺人父母，加密父母。
結論：ETH 已倒退至 2021 年階段，需要一場新的革命浪潮
在經歷了自 2021 年開始的 GameFi、NFT、Meme 幣浪潮之後，從 2024 年開始，ETH 就逐漸回退至 2021 年之前的階段，一方面，是擁抱L2技術路線帶來的流動性進一步分散的問題，ETH 主網Gas 問題解決了，但無證使用、另一層所有加密貨幣都逐漸“美股化”，成為美國經濟的附庸之物。
下一步，要嘛是以太坊社群內部掀起的一場自我革命，要嘛是來自BTC、SOL 生態的價格革命。
