図に示すように、TVL (ロック総価値)、FDV (全流通時価総額)、TVL/FDV 比率の主要な指標から、これらのパブリック チェーンの「プレート サイズ」、市場の期待、およびそれらが適切であるかどうかを大まかに判断できます。可能性は「過小評価されている」。
簡単に言うと、TVL は入ってくるお金の量を表し、FDV は市場がこのプロジェクトのために引いたパイ、TVL/FDV はそのパイが現実か虚数かを確認することです。一つずつ分解してみましょう。
1. TVL——ロックアップ額が高くなるほど、エコロジーはより「お金を引き寄せる」ようになります。
これは最も直感的な指標であり、どれだけのお金がロックされているかを表し、生態系がどれだけ「人々をサポート」できるかを表します。
表から:
スイは 20 億米ドルをロックしました。この数字は確かに高いですが、心配しないでください。話す前に FDV を見てください。
Aptos と Optimism はどちらも 10 億近くをロックアップしており、これら 2 つのエコシステムは安定しているようで、金融活動はオンラインです。
マーリンは1億7,800万しかありませんが、リストの最下位ではなく、お金を引き寄せる能力は悪くありません。
2. FDV - パイは十分にリアルに描かれていますか?
FDV は、市場がプロジェクトに与える「市場価値の期待値」です。パイが大きすぎて資金が追いつかない場合は「バブル危険水域」、パイが適度でロックされた資金の割合が高い場合は「潜在株」となる。
これらのプロジェクトを見てみましょう:
スイのFDVは直接370億に急騰したが、20億TVLでは支えられない、これは「大きなパイは天にあり、資金は地下にある」。リスクは小さくありません。
TONのFDVは28億、TVLはわずか3億ですが、この比率は途方もなく低く、感情と誇大宣伝に頼っているようなものです。
一方、Merlin の FDV はわずか 6 億 3,300 万ですが、TVL は 1 億 7,800 万であり、市場の期待が決して突飛なものではなく、まだまだ成長の余地があることがわかります。
3. TVL/FDV - それは本物の力ですか、それとも絵の達人ですか?
この比率は、期待市場価値に対するロックされた資金の比率に基づいており、比率が高いほど資本効率が高く、開発がより堅実であることを示します。
見てみましょう:
CORE (0.45): この比率はリスト上で神として直接ランクされます。資金は多く、パイは小さく、基本的にバブルはありません。資本流入が増え続ければ、その爆発性は一目瞭然だ。
マーリン (0.28): 2 位にランクされており、ロックされた資金の割合が高く、パイも大きくないため、安定してプレーでき、待ち伏せに非常に適しています。
楽観主義 (0.13) と Sei (0.10): 非常に満足のいくもので、過小評価されていませんが、特に驚くべきことではありません。主流のパブリック チェーンの中で「安定している」と見なすことができます。
スイ (0.05) と TON (0.01): これら 2 つは TVL/FDV を直接底値に引き上げますが、ロックアップされた資金は伸びており、高値を追うのには適していません。
TVL/FDV比率が高ければバブルは小さく潜在力があるが、比率が低ければバブルは大きいので注意が必要である。
上記のデータを組み合わせると、次のようになります。
潜在力の高いプレーヤー: CORE と Merlin はどちらも堅調な資本稼働率を持ち、法外ではなく、安定したエコシステムを備えており、特に中期的な待ち伏せ攻撃に適しています。
安定を維持しながら進歩を求める古いフリッター：オプティミズムとアプトスは十分な規模のロックアップ資金を持っていますが、パイはわずかに大きくなっていますが、エコロジーは拡大し続けており、市場にとって優良企業とみなされています。
バブルの有力プレイヤー： Sui と TON、この 2 人はあまりにも「ハイパー」すぎるため、TVL からのさらなる支援がなければ、FDV に依存するしかなく、将来的には評価が下がる可能性があります。
