원저자: Alex Topchishvili, CoinList
원본 편집: 1912212.eth, Foresight News
미국 사업가 에릭 라이스(Eric Rice)에 따르면, PMF(제품 시장 적합성)는 스타트업이 마침내 자사 제품에 공감하는 광범위한 고객 기반을 찾는 순간입니다.
Web2와 Web3 스타트업의 차이점에도 불구하고 PMF에 대한 통찰력은 암호화폐에도 동일하게 적용됩니다. 찾아내지 않으면 실패할 것입니다.
이는 토큰이 발행되기 전에 PMF를 구현해야 하는지에 대한 질문을 던집니다.
간단히 말해서 제품 시장 적합성을 찾기 위해 제품이 필요한 토큰 수에 따라 다릅니다. 토큰 사용의 중요성에 따라 제품이 토큰을 도입하는 가장 좋은 시기가 결정됩니다.
이번 글에서는 PMF를 구현하기 전 토큰 발행으로 인해 발생하는 문제와 조기 토큰 발행이 적절한 몇 가지 상황에 대해 살펴보겠습니다.
PMF 구현 전 토큰 발행 문제
공평하게 말하자면, 많은 기존 토큰은 그들이 제공하는 제품에 중요하지 않습니다.
토큰에 의존하지 않는 암호화폐 제품의 경우, 토큰을 발행하기 전에 PMF를 확보하기 위한 노력이 필요합니다. 이러한 프로젝트의 분산 특성으로 인해 발행 후 조정이 매우 어렵기 때문입니다. 예를 들어, 거버넌스 토큰은 프로젝트 생태계에 필수적일 수 있지만 제품의 핵심은 아닙니다.
토큰을 너무 일찍 도입하면 인센티브가 왜곡되고 사용자 행동에 영향을 미치며 특정 제품 요소가 고정되어 PMF 검색이 방해받을 수 있습니다. 또한 PMF를 달성하기 위해 이러한 조정이 필요하더라도 토큰이 발행된 후에는 토큰의 경제 모델을 조정하는 것이 어려운 경우가 많습니다. 그리고 토큰 인센티브는 처음에는 사용자를 끌어들일 수 있지만 장기적인 사용자 유지를 보장하거나 출시 전에 해결해야 하는 제품의 근본적인 문제를 해결할 수는 없습니다.
PMF를 시행하기 전에 어떤 상황에서 코인을 발행하는 것이 적절한가요?
핵심에 토큰 설계가 포함된 암호화폐 제품의 경우(드문 경우) 토큰은 실제로 제품의 기능적 작동에 필요한 부분이며 PMF를 찾기 전에 발행되어야 합니다.
PMF를 찾는 데 중요한 토큰의 예로는 비트코인, 이더리움, 솔라나, BNB 체인과 같은 채굴자나 검증자로부터 경제적 보안을 얻는 L1 또는 네트워크 공급자의 DePIN을 시작하기 위해 토큰 발행에 의존하는 Helium 및 Dimo와 같은 L1이 있습니다.
흔하지는 않지만 네트워크에서 인센티브를 적절하게 조정하기 위해 토큰이 필요한 DeFi의 일부도 있습니다(거버넌스 제외). 이러한 제품의 경우 토큰 네트워크는 규모와 인센티브 조정을 달성하기 위해 제대로 작동해야 합니다.
PMF를 시행하기 전에 코인을 발행하는 것은 어떤 상황에서 부적절합니까?
많은 제품에 토큰이 있지만 실제로 토큰을 사용하여 작동하는 암호화폐 프로젝트는 거의 없습니다. 토큰의 가장 일반적인 용도는 효과적으로 사용자 확보를 시작하는 것입니다(또는 궁극적으로 이탈 유동성을 제공하는 것입니다). 성공적인 예 중 하나가 Blur일 수 있습니다. 그들은 토큰 인센티브를 통해 당시 NFT 시장을 선도하고 있던 OpenSea에 대한 피를 흘리는 공격을 효과적으로 시작했습니다.
토큰은 사용자 확보를 시작하는 데 효과적일 수 있지만 제품에 진정한 PMF가 없으면 이러한 인센티브 캠페인이 종료되면 활동이 크게 줄어들 수밖에 없습니다(2024년의 모든 주요 에어드롭에서 어떤 일이 일어날지 확인하세요).
반대로, 제품이 이미 효과적으로 작동하고 있다면 사용자 확보를 늘리기 위한 인센티브를 추가하여(많은 경우 분산형 거버넌스의 경우) 가속화된 성장의 이점을 누릴 수 있습니다.
컴파운드를 예로 들어보겠습니다. 거버넌스를 위한 토큰이 있지만 토큰은 핵심 제품(분산형 대출)에 중요하지 않습니다. 컴파운드는 토큰을 출시하기 전에 이미 상당한 제품 견인력을 달성했습니다.
마찬가지로 Uniswap은 토큰을 출시하기 전에 이미 프로토콜 버전 2를 사용하여 분산형 거래소에서 주요 시장 점유율을 차지하고 있었습니다. 그들은 인센티브에 맞춰 자체 토큰을 발행하여 SushiSwap의 피를 빨아먹는 공격에 효과적으로 저항했습니다.
최근 Polymarket은 사용자가 가격 변동이 심한 토큰을 사용하는 대신 USDC를 사용하여 실제 이벤트 결과에 베팅할 수 있는 분산형 예측 시장에서 매우 강력한 PMF를 발견했습니다.
전체적으로, 귀하의 제품이 실제로 토큰에 의존하지 않는 한 PMF를 구현하기 전에 서둘러 토큰을 출시해서는 안됩니다. PMF를 구현하지 않으면 토큰이 성장을 촉진하기보다는 둔화될 수 있습니다.
