주요 지표: (11월 18일 오후 4시 ~ 11월 25일 오후 4시, 홍콩 시간)
BTC는 USD($91,750-$98,200) 대비 7.0% 상승했고, ETH는 USD($3,140-$3,410) 대비 8.6% 상승했습니다.
연말(12월) BTC-USD ATM 변동성은 3.0포인트 증가(57.0->60.0), 연말 25일 스큐는 -1.0포인트(5.9->4.9) 감소했습니다.
가격 상승 추세는 계속되지만 실현된 변동성은 완화되고 모멘텀은 정체되고 있습니다. 이러한 징후는 단기 최고점에 도달할 수 있음을 시사합니다(그러나 이미 최고점에 도달했는지 아니면 계속해서 $100,000를 넘어설지는 지켜봐야 합니다).
우리는 청산으로 인해 통화 가격이 크게 떨어지지 않을 것이라고 믿습니다. 왜냐하면 가격은 85,000~93,000달러 사이에서 매우 좋은 지지를 받고 있고 MSTR로 인한 혼란과 광란은 일시적으로 시장에 충분한 매수 주문을 제공할 것이기 때문입니다. 시장 가격의 움직임은 우리가 추적해 온 엘리엇 파동 이론과 잘 일치합니다.
$100,000~104,000를 넘어서면 3차 랠리(사진)의 여지가 더 열리고 랠리가 현재 우리가 믿고 있는 115,000~120,000달러가 아닌 130,000~150,000달러까지 확장될 것임을 의미합니다.
시장 테마
지난주에도 트럼프 딜이 계속됐다. 미국 달러는 다른 법정 화폐에 비해 더 높으며 미국 국채 수익률은 계속 상승하고 있습니다. 암호화폐 성능은 다시 한번 미국 달러와 분리됩니다. 비트코인은 99.8,000달러의 최고치를 테스트하여 주요 심리적인 100,000달러 수준을 앞두고 추진력을 잃었습니다. 다른 알트코인들도 인상적인 상승세를 보였으며, ETH는 마침내 중단에서 벗어났습니다.
Scott Bessant가 Trump의 재무장관으로 확인되어 Howard Lutnick의 선택 가능성에서 잠재적인 강세 요인을 제거했습니다.
지난주 MSTR은 주식 매각 및 전환사채 발행을 통해 조달한 자금을 전액 활용하여 55,000개의 비트코인(평균 가격 97,862달러, 총 가치 54억 달러)을 매입했다고 발표했습니다. 가격이 최고치에 가까워짐에 따라 ETF 보유자가 포지션을 재조정하는 영향이 MSTR의 지속적인 매수보다 커졌기 때문에 전체 시장 공급과 수요는 $97-100,000 가격 범위에서 상당히 균형을 유지했습니다.
ATM 내재변동성
이번 주 가격이 100,000달러에 도달했지만, 모든 것을 고려하면 안정적인 단기 내재 변동성은 매우 합리적입니다. 왜냐하면 실제 변동성은 통화 가격의 활동으로 인해 실질적으로 증가하지 않았기 때문입니다. 선도주에 더 많은 상승 기회에 대한 수요가 있어 3월/6월의 내재 변동성이 증가합니다.
현물 가격이 $90-100,000를 넘어서는 데 어려움을 겪는다면, 시장은 연말에 단기 포지션에서 이익을 얻을 것으로 예상되며, 특히 추수감사절과 크리스마스가 다가옴에 따라 단기 곡선에 대한 압박이 커질 것으로 예상됩니다. 당연히 이는 기간 구조의 가파른화로 이어질 것입니다.
왜도/첨도
이번 주에는 왜도가 비교적 평탄하게 유지되었습니다. 환율이 10만선을 넘지 못하면서 환율 하락 조정에 대한 시장 불안이 커지고 있다. 더욱이, 내재/실현 변동성은 특히 단기적으로 최고 가격에서 개선되기 어렵습니다. 이는 가격-변동성 상관관계를 억제하고 왜도를 더욱 억제합니다. 가격-변동성 상관관계는 곡선에서 더 뚜렷해지며(3월/6월/9월의 내재 변동성은 가격 최고점에서 더 높음) 스큐는 곡선에서 더 많은 가치를 얻습니다.
이번 주에 실현된 변동성이 급등하면서 첨도도 급등했습니다. 우리는 특히 약 100,000개 이상의 윙 스트라이크에 대한 수요가 시장에 있다는 것을 관찰했습니다. 동시에 시장에서는 주로 현물과 마진을 보호하기 위해 단기적으로 낮은 행사 가격에 대한 요구도 있습니다.
다음 주에도 모두들 행운을 빕니다!
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