원작자: Stacy Muur
원본 편집: Deep Chao TechFlow
소개
연말이 다가올수록 다양한 연구와 전망이 쏟아지고 있다. @Delphi_Digital은 최근 비트코인 가격 동향, 주요 동향, 위험 요소 등 일련의 콘텐츠를 다루면서 현재 시장 상황과 미래 동향에 대한 심층 분석을 제공하는 2025 시장 전망을 발표했습니다.
전체 텍스트가 너무 길고 완전히 읽는 데 많은 시간이 걸린다는 점을 고려하여 DeepChao TechFlow는 2025 시장 전망의 핵심 견해에 대해 Stacy Muur가 편집한 기사를 편집했습니다.
이 기사는 델파이 디지털 보고서를 비트코인의 상승, 알트코인 시즌의 붕괴, 향후 개발 동향의 세 부분으로 나눕니다. 현재 비트코인의 시가총액은 약 2조 달러에 이르렀지만, 알트코인의 성과는 부진했습니다. 미래를 내다보면 스테이블코인의 성장은 시장 회복의 희망을 가져올 수 있습니다. 기사 말미에서 Stacy Muur는 암호화 시장이 와일드 웨스트에서 보다 표준화된 대체 주식 시장으로 진화하고 있다고 믿으며 2025년 암호화 시장에 대한 자신의 독특한 견해를 피력하기도 했습니다. Web3 기본 사용자는 기꺼이 높은 위험을 감수하고 투기 거래에 참여할 것입니다. 신규 진입자는 신중한 위험 관리를 채택하고 장기적인 가치에 집중할 것이며 일부 내러티브는 소외될 수 있습니다.
비트코인의 부상
10만 달러의 비트코인 가격이 환상으로 여겨지던 때가 있었습니다.
이제 이러한 견해는 극적으로 바뀌었습니다. 비트코인의 현재 시가총액은 약 2조 달러로 인상적인 금액입니다. 비트코인을 상장 기업으로 간주한다면 세계에서 6번째로 가치가 높은 기업이 될 것입니다.
비트코인이 많은 주목을 받았음에도 불구하고, 그 성장 잠재력은 여전히 엄청납니다.
BTC의 시장 가치는 MAG 7(Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google 모회사 Alphabet, Meta 및 Tesla) 전체 시장 가치의 11%에 불과합니다.
미국 주식시장 전체 시가총액의 3% 미만, 세계 주식시장 전체 시가총액의 약 1.5%를 차지하고 있다.
시가총액은 미국 전체 공공 부채의 5%에 불과하며, 전체 글로벌(공공 + 민간) 부채의 0.7% 미만입니다.
미국 머니마켓 펀드의 총 금액은 비트코인 시가총액의 3배입니다.
비트코인의 시장 가치는 전 세계 외환보유액 전체의 약 15%에 불과합니다. 글로벌 중앙은행이 금 보유고의 5%를 비트코인으로 전환한다고 가정하면 이는 비트코인 구매력으로 1,500억 달러 이상을 가져오며 이는 올해 IBIT에서 유입된 순유입의 3배에 해당합니다.
현재 전 세계 가계 순자산은 160조 달러를 넘어 사상 최고치를 기록했는데, 이는 전염병 이전 최고치보다 40조 달러 더 많은 수치입니다. 성장은 주로 주택 가격 상승과 주식 시장 호황에 의해 주도되었습니다. 비교를 위해 이 수치는 현재 비트코인 시가총액의 80배에 달합니다.
연준과 기타 중앙은행이 통화 가치를 연간 5~7% 하락시키도록 강요하는 상황에서 투자자는 향후 구매력 손실을 상쇄하기 위해 연간 10~15%의 수익을 추구해야 합니다.
당신이 알아야 할 사항:
만약 통화가 매년 5%씩 가치가 하락한다면, 그 실질 가치는 14년 안에 절반으로 줄어들 것입니다.
감가상각률이 7%라면 이 과정은 10년으로 단축된다.
이것이 바로 비트코인을 비롯한 고성장 산업이 많은 주목을 받는 이유입니다.
모방 시즌의 거품
비트코인은 올해 연이어 사상 최고치를 기록했지만, 2024년은 대부분의 알트코인에 호의적이지 않았습니다.
$ETH는 사상 최고치를 돌파하지 못했습니다.
$SOL이 새로운 최고치를 경신했지만 이전 최고치보다 몇 달러만 더 올랐을 뿐인데, 이는 시가총액 및 네트워크 활동의 성장과 비교할 수 없는 성과입니다.
$ARB는 한 해를 강하게 시작했지만 연말이 다가옴에 따라 점차 하락했습니다.
비슷한 예가 많이 있습니다. 귀하의 포트폴리오에 있는 알트코인 중 90%의 성과 데이터를 살펴보십시오.
왜 이런 일이 발생합니까?
첫째, 비트코인 지배력이 핵심 요소입니다. BTC는 ETF 유입과 트럼프 관련 요인으로 인해 가격이 현재까지 130% 이상 상승하고 지배력이 3년 만에 최고 수준에 도달하는 등 유난히 강한 한 해를 보냈습니다.
둘째, 시장차별화 현상이다.
올해 시장 세분화는 암호화폐 시장의 새로운 특징입니다. 과거 사이클에서 자산 가격은 일반적으로 같은 방향으로 움직였습니다. BTC가 1% 상승하면 ETH는 일반적으로 2% 상승하고 알트코인은 3% 상승하여 예측 가능한 패턴을 만듭니다. 그러나 이 주기는 매우 다릅니다.
일부 자산은 매우 좋은 성과를 냈지만 더 많은 자산이 적자를 기록했습니다. 비트코인의 상승은 다른 자산의 전반적인 가격 상승으로 이어지지 않았고, 많은 사람들이 기대했던 코트 시즌도 예상대로 도래하지 않았습니다.
마지막으로 Meme 코인과 AI 에이전트도 중요한 역할을 합니다.
암호화폐 시장은 항상 이것은 폰지 사기다와 이 기술은 세상을 바꿀 것이다 사이에서 왔다 갔다 하고 있습니다. 2024년에는 사기 이야기가 지배적입니다.
대중의 집단적 상상 속에서 암호화폐 시장은 항상 2년마다 “기술적으로 통합된 미래의 글로벌 금융 시스템”과 “인류 역사상 최대 규모의 사기” 사이를 오갑니다.
이 이야기는 왜 2년마다 두 가지 극단 사이를 오가는 것처럼 보입니까?
Meme Coin 슈퍼 사이클과 시장 심리
밈 코인 슈퍼사이클은 암호화폐 시장이 폰지 사기라는 인상을 더욱 강화했습니다. 많은 사람들이 암호화폐 시장의 펀더멘털이 정말로 중요한지 의문을 제기하기 시작했으며 심지어 이를 화성의 카지노로 간주하기까지 했습니다. 이러한 우려는 근거가 없는 것이 아닙니다.
이러한 배경에서 나는 한 마디를 덧붙이고 싶다.
Meme이 올해 최고의 성과를 거둔 자산으로 불릴 때 사람들은 일반적으로 이미 상당한 시가총액을 보유하고 커뮤니티를 성공적으로 구축한 주류 Memes(예: DOGE, SHIB)에만 집중합니다. 그러나 95%의 밈이 출시된 후 빠르게 가치를 잃는다는 점은 종종 간과됩니다. 하지만 그럼에도 불구하고 사람들은 여전히 “믿고 싶어”합니다.
이러한 믿음으로 인해 이전에 알트코인에 투자한 많은 자금이 Memecoin으로 전환하게 되었습니다. 일부는 이익을 얻었지만 대다수는 실패했습니다. 이로 인해 자본 유입은 비트코인(기관 자금)과 미메코인(고위험 투자) 사이에 집중된 반면 대부분의 알트코인은 무시됐다.
Delphi는 2025년이 기술 중심의 시장 변혁의 해가 될 것이며 이러한 기술이 세상을 변화시킬 것이라고 믿습니다.
그러나 나는 개인적으로 이에 대해 그렇게 낙관적이지 않습니다. 2024년에는 Memecoin에 초점을 맞춘 수많은 KOL(핵심 오피니언 리더)이 등장할 것입니다. 텔레그램에서 진짜 가치 채널이 포함된 폴더를 만들려고 했을 때(여기에서 찾을 수 있음) 거의 모든 채널이 원숭이 통화(예: 고위험 단기 투자 조언)에 대해 논의하고 있다는 것을 발견했습니다. 이것이 관심 경제의 본질이며 이러한 내러티브는 시장 동향에 큰 영향을 미칩니다.
다음은 무엇입니까?
스테이블코인 성장과 신용 확장
현재 시장이 직면한 주요 과제는 토큰의 공급 과잉입니다. 민간 투자와 공개 토큰 제공으로 인해 새로운 자산이 유입되고 있습니다. 예를 들어, 2024년에만 솔라나의 Pump.fun 플랫폼에서 400만 개가 넘는 토큰이 출시되었습니다. 그러나 이와 대조적으로 전체 암호화폐 시가총액은 2017년 18배, 2020년 10배에 비해 이전 주기보다 3배 증가하는 데 그쳤습니다.
시장에서 누락된 두 가지 핵심 요소인 스테이블코인 성장과 신용 확장이 다시 등장하고 있습니다. 금리가 하락하고 규제 환경이 개선되면서 투기가 다시 살아나 현재의 시장 불균형이 완화될 것으로 예상됩니다. 거래 및 스테이킹에서 스테이블코인의 중심 역할은 시장 회복에 매우 중요할 것입니다.
제도적 자본 유입
지난해까지 기관 투자자들은 규제 불확실성으로 인해 암호화폐 자산에 대해 경계심을 유지했습니다. 그러나 SEC가 현물 비트코인 ETF를 마지못해 승인하면서 미래의 기관 자본 유입을 위한 길을 열면서 상황이 바뀌기 시작했습니다.
기관투자자들은 일반적으로 자신에게 익숙한 투자분야를 선택하는 경향이 있습니다. 몇몇 기관이 Memecoin에 참여할 수 있지만 ETH/SOL, DeFi 또는 인프라와 같은 보다 근본적인 지원을 제공하는 자산에 집중할 가능성이 더 높습니다.
델파이는 시장이 이전 주기와 유사하게 내년에도 완전한 반등을 경험할 수 있다고 예측합니다. 과거와 다른 점은 이번에는 시장이 펀더멘털 중심의 프로젝트에 더 많은 관심을 기울일 것이라는 점입니다. 예를 들어, OG DeFi 프로젝트(원래 분산형 금융 프로젝트)는 시장 인프라 자산(예: L1 프로토콜) 테스트를 견뎌낸 기록으로 인해 관심의 초점이 될 수 있습니다. 또한 RWA(실제자산)나 인공지능, DePIN 등 신흥 분야도 핫스팟이 될 수 있습니다.
물론 모든 코인이 과거처럼 세 자릿수 수익을 달성하는 것은 아니지만, Meme의 존재는 시장의 일부가 될 것입니다. 이는 시장의 전반적인 상승에 힘입어 광범위한 암호화폐 랠리의 새로운 시작이 될 수 있습니다.
설명: 대부분의 기관 거래자는 일반적으로 옵션 헤징 전략에 의존합니다. 따라서 완전한 랠리가 있을 경우 기관의 관심을 끌 가능성이 가장 높은 자산은 옵션 거래가 있는 자산이 될 것입니다. 현재 주로 Deribit 및 Aevo 플랫폼에서 거래되고 있습니다.
솔라나에 대한 논쟁
@Solana는 블록체인 생태계의 탄력성을 보여줍니다. FTX 폭락으로 인해 96%의 시가총액 손실을 경험한 솔라나는 2024년에 인상적인 회복을 누렸습니다.
주요 성과 하이라이트는 다음과 같습니다.
개발자 모멘텀: 솔라나는 해커톤을 주최하고 에어드랍(예: Jito 에어드롭)을 발행함으로써 개발자와 사용자의 관심을 성공적으로 다시 불러일으켰습니다. 이러한 참여 증가는 혁신을 촉진할 뿐만 아니라 기술 개발과 사용자 채택이 서로를 보완하는 선순환을 창출합니다.
시장 리더십: 솔라나는 밈(Meme)부터 AI 애플리케이션까지 2024년 암호화폐 시장 트렌드를 선도하고 있습니다. 특히 주목할 점은 실질경제가치(REV, 거래수수료와 MEV를 종합적으로 측정한 지표)가 이더리움을 200% 이상 앞지르며 강력한 시장 활력을 보여주고 있다는 점이다.
미래 전망: 솔라나는 확장성과 사용자 경험 측면에서 이더리움의 지배력에 도전할 준비가 되어 있는 것으로 보입니다. 단편화된 레이어 2 솔루션에 비해 솔라나는 원활한 사용자 경험과 고도로 중앙집중화된 생태계를 제공하여 경쟁사에 비해 상당한 이점을 제공합니다.
스테이시의 마지막 생각
현재 시장 상황은 비트코인이 2018년 초에 하락하기 시작하기 전 새해 전야에 사상 최고치인 20,000달러에 도달했던 2017~2018년을 연상시킬 수 있습니다. 하지만 2018년과 2025년의 암호화폐 시장을 비교하는 것은 적절하지 않다고 생각합니다. 두 회사는 완전히 다른 시장 환경에서 운영됩니다. 한때 혼란스러웠던 와일드 웨스트(Wild West)는 더욱 규제된 대체 주식 시장으로 빠르게 진화하고 있습니다.
우리는 암호화폐 시장의 범위가 CT(Crypto Twitter) 및 X 플랫폼 토론 범위를 훨씬 넘어 확장된다는 점을 인식해야 합니다. 이러한 플랫폼에서 활동하지 않는 사람들에게는 시장에 대한 이해와 인식이 전혀 다를 수 있습니다.
2025년을 내다보면 암호화폐 시장은 크게 두 가지 방향으로 갈라질 것이라고 생각합니다.
Web3 기본 사용자: 이 그룹은 암호화 시장에 깊이 관여하고 있으며 고유한 운영 방법에 익숙하며 높은 위험을 감수하고 밈, AI 에이전트 및 사전 판매 프로젝트와 같은 투기 거래에 참여할 의향이 있습니다. 이러한 행동은 암호화폐 시장의 초기 와일드 웨스트(Wild West) 시대를 연상시킵니다.
일반 투자자: 기관 투자자 및 개인 투자자를 포함한 이들은 일반적으로 보다 강력한 위험 관리 접근 방식을 채택하고 펀더멘털 기반 투자 전략에 투자하는 경향이 있습니다. 그들은 암호화폐 시장을 전통적인 주식 시장의 대안으로 보고 단기 투기보다는 장기적인 가치에 초점을 맞춥니다.
그렇다면 소외되기 쉬운 분야는 어디일까요? 초기 단계의 DeFi 프로젝트, RWA(Real World Assets) 및 DePIN(Decentralized Internet of Things) 프로토콜은 해당 분야 또는 블록체인 생태계에서 선도적인 위치를 차지하지 못하며 점차 시장의 관심을 잃을 가능성이 높습니다. 이것은 단지 내 의견이다.
추신: 이 기사는 @Delphi_Digital의 2025년 시장 전망에 대한 핵심 아이디어를 요약합니다. 2025년 이후의 델파이의 상세한 예측을 완전히 이해하고 싶다면 원본 연구 보고서를 읽어 보시기 바랍니다.
