원저자: Sam Ruskin, Messari 분석가
원작: 루피, 포사이트 뉴스
먼저 몇 가지 사항을 말씀드리고 싶습니다.
제가 이 점을 지적한 최초의 사람은 아니지만, 며칠 전 저는 XRP가 ETH를 능가하는 것이 전적으로 가능하다는 확신을 갖게 되었습니다.
나는 XRP나 ETH 둘 다 현재 가격으로 합리적으로 가치가 있다고 생각하지 않습니다. 그러나 나는 그들이 어떻게 가치를 평가해야 하는지 논의하기 위해 여기 있는 것이 아닙니다.
XRP는 미국 선거 이후 몇 달 동안 상당한 이익을 얻었습니다. 이후 XRP 가격은 460% 이상 상승했으며 시장 가치는 BNB, USDT, SOL을 넘어섰습니다. 완전희석가치평가(FDV) 기준으로 XRP의 가치는 솔라나의 2배, 이더리움의 3분의 2 정도입니다.
데이터 소스: 메사리
이번 선거에서 XRP만큼 많은 혜택을 받은 암호화폐는 없다고 해도 과언이 아닙니다.
데이터 소스: 메사리
하지만 저는 XRP를 능가하는 BNB, SOL 또는 USDT에 대해 논의하기 위해 여기 있는 것이 아닙니다. 이더리움(비트코인과 비슷한 상황에 대한 기사를 절대 쓸 필요가 없는 비트코인을 제외하고)은 아직 능가하지 못한 마지막 것입니다.
ETH와 XRP의 정량적 분석
데이터 출처: 코인글래스
모든 지표에서 이더리움은 과대평가된 것으로 보입니다. 미결제약정은 사상 최고치를 기록했고, ETH 가격은 여전히 사상 최고치인 4,800달러보다 30% 하락했습니다.
데이터 출처: 코인글래스
반면에 XRP의 미결제약정은 훨씬 더 건강하고 가격 행동과 더 많은 상관관계가 있습니다.
옵션의 복잡성으로 인해 암호화폐 시장에 대한 미결제약정은 일반적으로 일반 소매 투자자보다 암호화폐 기반 투자자와 더 높은 상관관계가 있습니다. 이는 이더리움의 온체인 수요가 상대적으로 포화되었음을 보여줍니다.
데이터 출처: 코인글래스
이더리움 ETF의 시장 가치는 이더리움 전체 시장 가치의 3%를 차지하는 반면, 비트코인 ETF의 시장 가치는 비트코인 전체 시장 가치의 거의 10%를 차지합니다. 소매 투자자들은 비트코인만큼 이더리움에 열광적이지 않기 때문에 온체인 사기가 저하됩니다.
데이터 출처: 아르테미스
Ethereum L1은 지난 몇 년 동안 Solana, Sui를 포함한 경쟁업체는 물론 Base와 같은 자체 L2 솔루션까지 포함하여 많은 어려움에 직면했습니다. Ethereum 커뮤니티는 L2가 본질적으로 기생적인지 아니면 L1의 경제 성장에 필수적인지 여부에 대해 여전히 분열되어 있습니다. 어떤 관점이 옳은지에 관계없이 이러한 유출은 ETH에 대한 걱정스러운 추세입니다.
지난 1년간 XRP와 이더리움의 가격 동향을 살펴보면 이더리움을 구매할 이유를 찾기가 어렵습니다. @mikeykremer가 신중하게 작성한 기사에서 말했듯이: 강세가 확인되면 매수하고 약세가 확인되면 매도합니다. 시장 지표는 현재 ETH보다 XRP에 더 많은 관심이 있음을 나타냅니다.
지난 6~12개월 동안 암호화폐 트위터에서 ETH에 대한 감정이 눈에 띄게 감소했습니다. Blast 에어드랍이 실패한 후 이더리움 생태계가 L2로 과포화되었고 이더리움 커뮤니티의 자금 및 개발 노력이 잘못 할당되었다는 것이 분명해졌습니다.
데이터 소스: Dune(2 1co)
활성 주소와 거래 수를 비교할 때 Base가 큰 차이로 앞서며 이더리움에서 가장 인기 있는 L2가 되었습니다.
총 고정 가치(TVL) 측면에서 상위 두 L2를 비교할 때 Base의 TVL은 1년 반 후에 거의 40억 달러에 달하는 반면, Arbitrum의 TVL은 3년 반 후에 30억 달러입니다. 거의 모든 지표에서 Base는 Ethereum의 선두 L2입니다.
ETH와 XRP의 정성적 분석
L2 확장 로드맵(모듈형 블록체인 설계)은 처리량을 높이기 위해 여러 롤업과 L2를 사용하여 최대한 분산화하는 것을 목표로 합니다. 단일 체인에 대한 과도한 의존은 이더리움의 핵심 목적에 어긋나지만, 베이스는 온체인 활동을 보장하기 위한 이더리움의 마지막 희망이기도 합니다. 이것은 부정적인 피드백 루프이며 현재로서는 탈출구가 없습니다(Base가 Ethereum의 유일한 대표자가 되지 않는 한).
반면 XRP는 프로토콜 로드맵과 관련하여 유사한 내부 모순이 거의 없습니다. 대신, XRP가 금융의 미래에서 중심 역할을 할 것이라는 믿음으로 커뮤니티가 단결되었습니다. 이 믿음이 반증되거나 검증될 때까지(XRP 가격이 더 높아질 수 있음) 핵심 지지자들은 흔들리지 않을 것입니다.
또한, 나는 앞으로 몇 주 동안 XRP 가격을 상승시킬 수 있는 네 가지 잠재적 요인이 있다고 생각합니다.
트럼프 취임식: 트럼프 취임식은 최근 거시적 신호에 의해 생성된 강세 모멘텀을 고려할 때 매수 이벤트처럼 보입니다. 트럼프가 암호화폐 파티에 참여하면서 갈링하우스 같은 인물도 참석할 수 있어 XRP에 더 많은 관심을 불러일으킬 수 있습니다.
ETF 신청: XRP는 아직 ETF를 신청하지 않았습니다. ETF 적용 발표 당시 ETH, SOL, BTC의 가격 급등을 고려하면, ETF에 XRP를 적용해도 비슷한 효과가 나타날 수 있습니다.
자본 이득세 정책: 미국 기업에 대한 자본 이득세 철폐와 같은 제안된 암호화폐 정책은 XRP에 대한 세금 중심 수요를 창출할 수 있습니다. 미국 프로젝트로서 XRP는 잠재적인 세금 혜택으로 인해 자본 재분배를 유치할 수 있습니다.
선임 투자자 통화 순환: XRP, HBAR, XLM 및 ADA와 같은 통화는 트럼프가 당선된 직후 급격한 가격 상승을 보였습니다. 비슷한 관심과 선호도를 가진 구매자를 끌어들일 수 있기 때문에 취임식 즈음에도 유사한 추세가 나타날 수 있습니다.
위험
간단히 말해서, 저는 XRP 하락세를 장려하려는 것이 아닙니다.
사람들은 깨어나 XRP가 과대평가되어 있다는 사실을 깨닫고 있습니다. 다행스럽게도 전체 암호화폐 시장은 과대평가되어 있으므로 XRP는 이 점에서 눈에 띄지 않습니다.
갈링하우스는 일부 예상보다 백악관에서 덜 활동적이었습니다. 그는 Kamala에 투표했지만 XRP는 여전히 투자자들이 얼마나 쉽게 잊어버리는지를 말해주는 트럼프 코인으로 간주됩니다.
암호화폐 기반 스테이블코인이든 완전히 새로운 것이든 대체 뱅킹 솔루션이 XRP를 대체합니다.
시간 창
취임 후 한 달 정도 정도 단기 트레이딩 기회를 본다. 우리는 지금 이 가격 조치에 대한 많은 사전 움직임을 보고 있지만, 트럼프 취임 후에는 XRP가 ETH를 추월할 수도 있을 것으로 예상합니다.
ETH 가격이 XRP보다 느리게 상승한다고 가정하면 XRP는 지금부터 35~50% 더 상승할 것으로 예상됩니다.
