원저자: Bitwise의 최고투자책임자 Matt Hougan
원문 번역: 루피, 포사이트 뉴스
현재 암호화폐 분야의 기관 투자자와 개인 투자자 사이에는 흥미로운 이분법이 존재합니다.
한편, 기관 투자자들은 암호화폐의 전망에 대해 매우 낙관적입니다. 오늘날 투자 전문가들이 암호화폐를 볼 때, 다음과 같은 결론을 내립니다. 기관 자금이 거래소 상장 펀드(ETF)를 통해 전례 없는 속도로 시장에 쏟아지고 있으며, 워싱턴은 암호화폐에 대한 가장 큰 위협 중 하나에서 가장 강력한 지지자 중 하나로 변모했습니다.
1년 전만 해도 우리가 꿈으로만 그리던 일들(예: 국가가 비트코인 전략적 준비금을 도입하는 것)이 이제는 가능과 임박 사이 어딘가에 있는 듯합니다. 그리고 정부의 금지령이나 소프트웨어 개발자에 대한 법적 위협 등 암호화폐가 직면한 가장 큰 위험은 이제 먼 악몽이 되었습니다.
위험 측면에서 볼 때, 지금이 역사상 암호화폐에 투자하기에 가장 좋은 시기라고 할 수 있습니다.
하지만.
현재 개인 투자자들은 깊은 절망에 빠져 있습니다. 마치 그들은 다른 평행 현실에 살고 있는 것 같았습니다. Bitwise에서는 온체인 데이터, 펀드 흐름, 파생상품을 분석하여 암호화폐 투자자의 심리를 측정하는 독점적인 암호화폐 시장 심리 점수를 보유하고 있으며, 현재 역대 최저 수치 중 하나입니다.
암호화폐 감정 지수. 데이터 출처: Bloomberg, CoinMarketCap, Glassnode, NilssonHedge, Alternative.me 및 Bitwise Europe.
이는 제가 Crypto Twitter와 시장의 다른 감정 지표에서 느낀 분위기와 일치합니다.
소매 투자자들은 비트코인을 제외한 다른 암호화폐, 즉 알트코인이 부진한 성과를 거두면서 좌절감을 느끼고 있습니다. 아래 TradingView의 히트맵은 모든 암호화폐 자산의 연초 이래 수익률을 보여줍니다. 비트코인, 솔라나, XRP 등 몇몇 밝은 징후가 있긴 했지만, 전반적으로는 대부분 하락세를 보였습니다. 따라서 암호화폐 자산 전체가 큰 타격을 받고 있습니다.
크립토 자산 연초부터 현재까지 수익률. 출처: TradingView. 2025년 2월 11일 기준 데이터
분석 기간을 지난 12개월로 확장하더라도 상황은 크게 개선되지 않습니다. 비트코인은 지난 1년 동안 95% 상승했지만 이더리움은 불과 2% 상승했습니다. 소매 투자자들은 알트코인에 투자하는 데 관심이 많고, 알트코인 폭등이 없어서 침체기에 빠져 있습니다.
그러면 여기서 중요한 질문이 생깁니다. 누가 옳은 것일까요?
답변: 대행사가 옳습니다
제 직감에 따르면 답은 기관 투자자입니다.
사실, 지금은 비트코인에 대해 낙관적이기 쉽습니다. 올해 지금까지 ETF는 약 47,000개의 비트코인을 매수했고, 회사는 약 57,000개의 비트코인을 매수했으며, 비트코인 네트워크는 약 18,000개의 새로운 비트코인만 채굴했습니다. 시간이 지남에 따라 이러한 공급과 수요의 역학으로 인해 비트코인 가격이 새로운 최고치를 경신할 것이라는 것은 상상하기 어렵지 않습니다.
저는 또한 알트코인의 상황이 더 복잡하다는 것을 인정합니다. 현재까지는 2020~2021년의 폭등장(DeFi 폭등장)이나 2017~2018년의 폭등장(ICO 폭등장) 때처럼 암호화폐 분야에서 큰 관심을 불러일으키는 주요 신규 애플리케이션은 없습니다. 지금 당장 알트코인 시장에서 강세장에 가장 가까운 것은 미메코인 열풍이지만, 대부분 투자자는 그것이 단기 도박이라는 것을 알고 있습니다. Fartcoin이나 Hawk Tuah 토큰을 기반으로 새롭고 더 나은 세상을 건설할 수 있다고 스스로 확신하기는 어렵습니다.
하지만 장기적으로 볼 때, 저는 알트코인 시장이 역사상 그 어느 때보다 견고하다고 생각합니다. 알트코인은 지난 4년 동안 규제의 모호한 영역에서 대체로 존재해 왔으며, 미국 증권거래위원회(SEC)는 대부분의 알트코인이 불법적인 증권 공모라고 주장했습니다. 이러한 점은 현실 세계에 적용하기 어렵게 만들고, 대기업과 뛰어난 개발자들이 이 분야에 참여하는 것을 두려워하게 만듭니다.
지금은 모든 게 나아지고 있어요. 오늘날 미국은 스테이블코인 개발을 국가적 우선순위로 삼았으며, 이는 이더리움과 솔라나의 성장을 뒷받침할 것입니다. 오늘날 세계 최대 규모의 기관들이 암호화폐 분야를 구축하기 시작하면서 DeFi 애플리케이션을 대중에게 제공하고 있습니다.
자세히 살펴보면, 최근 운용 중인 스테이블코인 자산이 사상 최고치를 기록하거나 Ondo Finance가 최근 미국 주식과 ETF를 토큰화한 것 등에서 이러한 변화의 징후를 확인할 수 있습니다. 지난 정부에서는 이런 프로젝트를 실행하는 게 불가능했을 겁니다.
제 추측으로는 1~2년 안에 알트코인 환경에 변화가 생길 것입니다. 그 영향은 뚜렷하고 파괴적일 것입니다.
앞으로 몇 달 동안 알트코인 랠리를 촉발할 수 있는 구체적인 촉매를 지적하기는 어렵지만, 향후 몇 년 동안 규모가 상당히 확대되지 않는 시장을 상상하는 것은 더욱 어렵습니다.
현재 암호화폐 분야에 대한 소매 투자자들의 감정은 낮은 편인데, 저는 이것이 기회라고 생각합니다.
