บิลล์ อัคแมน มหาเศรษฐีผู้ก่อตั้ง Pershing Square ออกคำเตือนถึงผู้นำโลกว่า อย่ารอจนสงครามปะทุแล้วค่อยเจรจา โทรหาประธานาธิบดีทันที
คำเตือนของอัคเคอร์แมนไม่ใช่แค่การพูดเกินจริงเท่านั้น แต่ยังฟังดูเหมือนคำวิงวอนด้วย
ไม่กี่วันที่ผ่านมา แผนภาษีของประธานาธิบดีทรัมป์เปรียบเสมือนระเบิดที่ทำให้ตลาดโลกตกอยู่ในความโกลาหล ตลาดหุ้นสหรัฐฯ สูญเสียมูลค่าตลาดไป 6 ล้านล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งสัปดาห์ และดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์บันทึกการผันผวนรายวันสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 2,595 จุดในวันจันทร์ ราคาน้ำมันลดลง อัตราดอกเบี้ยลดลง แต่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงอยู่ ทรัมป์ประกาศอย่างมั่นใจบนเว็บไซต์ Truth Social ว่า “ภาษีศุลกากรเป็นเรื่องที่ยอดเยี่ยม” แต่บรรดายักษ์ใหญ่บนวอลล์สตรีทไม่สามารถนิ่งเฉยได้และลุกขึ้นมาแสดงบนเวทีและรวมตัวกันเป็นซิมโฟนีภาษีศุลกากรบนวอลล์สตรีท
เมื่อวันที่ 6 เมษายน 2025 Ackman โพสต์บน Twitter ว่า การกำหนดภาษีศุลกากรที่มหาศาลและไม่สมส่วนกับเพื่อนและศัตรูของเรา เท่ากับว่าเรากำลังเปิดฉากสงครามเศรษฐกิจระดับโลกกับทั้งโลกในเวลาเดียวกัน เรากำลังมุ่งหน้าสู่ฤดูหนาวนิวเคลียร์ทางเศรษฐกิจที่เกิดจากตัวเราเอง
Ackman ไม่ใช่คนเดียวที่ส่งเสียงเตือนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาลทรัมป์ เพราะบรรดาผู้มีอำนาจในวอลล์สตรีทหลายคนออกมาพูดต่อต้านภาษีศุลกากรแบบขยายตัว แม้ว่าครั้งหนึ่งพวกเขาเคยสนับสนุนเขาหรือหวังให้มีการยกเลิกกฎระเบียบและการเติบโตทางเศรษฐกิจภายใต้รัฐบาลของเขาก็ตาม
Lloyd Blankfein อดีต CEO ของ Goldman Sachs ยังถามอีกด้วยว่า “ทำไมจึงไม่ให้โอกาสพวกเขาบ้าง?” และแนะนำว่าทรัมป์ควรอนุญาตให้ประเทศต่างๆ เจรจาอัตราภาษี ซึ่งกันและกัน
Boaz Weinstein, CEO และประธานบริษัท Gerber Kawasaki, Ross Gerber และ CEO ของ JPMorgan Chase, Jamie Dimon ก็ได้ออกมาพูดเช่นกัน
Boaz Weinstein ทำนายว่า หิมะถล่มเพิ่งจะเริ่มต้นเท่านั้น Dimon กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า “ยิ่งปัญหาได้รับการแก้ไขเร็วเท่าไหร่ ก็จะยิ่งดีเท่านั้น เพราะผลกระทบเชิงลบบางอย่างจะสะสมขึ้นตามกาลเวลา และจะแก้ไขได้ยาก” พร้อมเตือนว่าพันธมิตรทางเศรษฐกิจระยะยาวของอเมริกาอาจเผชิญกับความแตกแยกร้ายแรง เกอร์เบอร์กล่าวว่านโยบายภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ นั้นเป็น การทำลายล้าง และกล่าวว่าอาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้
เป็นที่ชัดเจนว่าแม้แต่กลุ่มการเงินยักษ์ใหญ่ที่คุ้นเคยกับความผันผวนของตลาดและเคยสนับสนุนทรัมป์มาก่อนก็เริ่มกังวลว่าสงครามภาษีครั้งนี้อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ที่ควบคุมไม่ได้
การวิพากษ์วิจารณ์ที่เพิ่มมากขึ้นเกิดขึ้นในขณะที่ทรัมป์ไม่ได้แสดงสัญญาณใดๆ ว่าเขาพร้อมที่จะยกเลิกการปฏิรูปการค้าที่ลงโทษซึ่งกำหนดจะเริ่มในวันที่ 9 เมษายน ตลาดสามารถทนต่อความไม่แน่นอนได้ แต่ไม่สามารถทนต่อ การคาดเดานโยบาย ที่อิงกับอำนาจได้ เสียงรวมของวอลล์สตรีทในครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าเงินทุนไม่เต็มใจที่จะจ่ายเงินเพื่อการพนันทางการเมือง
ในบทสัมภาษณ์กับสำนักข่าว Bloomberg ฮาวเวิร์ด มาร์คส์ ประธานร่วมของ Oaktree Capital ชี้ให้เห็นว่านโยบายภาษีศุลกากรได้เปลี่ยนรูปแบบการค้าและเศรษฐกิจโลกที่มีอยู่เดิม ทำให้สภาพแวดล้อมของตลาดมีความซับซ้อนมากขึ้น นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาตัวแปรที่ไม่รู้จักมากมาย เช่น อัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีศุลกากร การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน มาตรการตอบโต้จากคู่ค้า และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและราคาสินทรัพย์
คำเตือนของแม็กซ์เผยให้เห็นความวิตกกังวลของวงการการลงทุนมืออาชีพทั้งหมด เมื่ออำนาจเหนือของนโยบายมีอำนาจเหนือกฎเกณฑ์ของตลาด กรอบการวิเคราะห์แบบเดิมก็จะไม่ได้ผล และแม้แต่ผู้จัดการกองทุนที่มีประสบการณ์มากที่สุดก็ต้องเรียนรู้วิธีการเดิมพันในเกมเศรษฐกิจโลกใหม่
ณ วันที่ 3 เมษายน พ.ศ. 2568 จุดยืนของวอลล์สตรีทต่อนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ยังคงแบ่งแยกกัน กลุ่มที่มีแนวโน้มขาขึ้น เช่น Fundstrat และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessant เชื่อว่าการปรับตลาดก่อนหน้านี้ถูกขายมากเกินไป และเมื่อทิศทางนโยบายชัดเจนขึ้น อาจกระตุ้นให้เกิด การฟื้นตัวเป็นรูปตัววี หมีเตือนระวังความเสี่ยงที่เพิ่มมากขึ้น Yardeni Research เปรียบเทียบภาษีศุลกากรกับ ลูกตุ้มทำลายล้าง Goldman Sachs เพิ่มโอกาสที่สหรัฐฯ จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็น 35% ในขณะที่ LPL และ Wedbush กังวลเกี่ยวกับเงาของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อ ความกดดันต่อรายได้ขององค์กร และผลกระทบรุนแรงต่ออุตสาหกรรมรถยนต์
ในเวลาเดียวกัน กลุ่มที่เป็นกลางได้ให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงมากขึ้น โดยชี้ให้เห็นว่าปัจจัยเชิงลบบางประการได้รับการกำหนดราคาโดยตลาดแล้ว และแนวโน้มที่ตามมาขึ้นอยู่กับความเข้มข้นของการดำเนินการภาษีศุลกากรและความสามารถในการฟื้นตัวที่แท้จริงของอุตสาหกรรมการผลิต อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ตลาดผันผวนอย่างรุนแรงและความตื่นตระหนกเพิ่มมากขึ้น เสียงที่เคยอยู่ข้างสนามก็เริ่มเปลี่ยนไป และเสียงที่ตั้งคำถามต่อนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ก็เพิ่มมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
แม้ว่า Ken Fisher จะวิจารณ์แผนภาษีของ Trump ที่เปิดตัวเมื่อต้นเดือนเมษายนอย่างไม่ลดละว่า โง่เขลา ไร้เหตุผล และหยิ่งยโสเกินไป แต่เขาก็ยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างสม่ำเสมอ เขาเชื่อว่า ความกลัวมักจะน่ากลัวกว่าความเป็นจริง และความวุ่นวายนี้อาจเป็นเพียงการปรับปรุงตัวของตลาดเช่นเดียวกับเมื่อปี 2541 ซึ่งอาจส่งผลให้มีผลตอบแทนต่อปีสูงถึง 26% ในที่สุด
Steve Eisman ผู้เป็นต้นแบบของ The Big Short และโด่งดังจากการขายชอร์ตวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยด้อยคุณภาพ ออกมาเตือนว่า ตลาดยังไม่ได้สะท้อนสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของนโยบายภาษีของทรัมป์อย่างแท้จริง และไม่เหมาะสมที่จะ เล่นเป็นฮีโร่ ในเวลานี้ เขากล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าวอลล์สตรีทพึ่งพาแนวคิดเก่าๆ ที่ว่า “การค้าเสรีเป็นสิ่งที่ดี” มากเกินไป และจะสูญเสียอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อต้องเผชิญกับประธานาธิบดีที่แหกกฎเกณฑ์
เขาได้ยอมรับว่าเขาประสบภาวะขาดทุนหนักเนื่องมาจากการเปิดสถานะซื้อในระยะยาว และชี้ให้เห็นว่าตลาดเต็มไปด้วย ความแค้นต่อผู้แพ้ ไอส์แมนยังเน้นย้ำด้วยว่านโยบายปัจจุบันพยายามที่จะซ่อมแซมกลุ่มต่างๆ ที่ถูกละเลยภายใต้การค้าเสรี และวอลล์สตรีทไม่ควรแปลกใจกับเรื่องนี้ เพราะทรัมป์ เคยกล่าวว่าเขาจะทำเช่นนี้มาเป็นเวลานานแล้ว แต่ไม่มีใครเอาจริงเอาจังกับเรื่องนี้
ท่ามกลางความวุ่นวายดังกล่าว รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ เน้นย้ำว่าภาษีศุลกากรนั้นเป็นเพียงเครื่องมือในการต่อรองเพื่อ เพิ่มผลประโยชน์สูงสุด มากกว่าที่จะเป็นอุปสรรคทางเศรษฐกิจในระยะยาว เขาถามกลับว่า “หากภาษีศุลกากรนั้นเลวร้ายมากจริงๆ ทำไมคู่ค้าของเราถึงใช้ภาษีนี้ด้วยล่ะ ถ้ามันส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคชาวอเมริกันเท่านั้น ทำไมพวกเขาถึงวิตกกังวลมากขนาดนั้น” ในมุมมองของเขา นี่คือการโต้กลับระบบ “แรงงานทาสและเงินอุดหนุนต้นทุนต่ำ” ของจีน
อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริงแล้ว เบสแซนต์ดูเหมือนจะไม่ได้มีบทบาทสำคัญในการตัดสินใจ เขาเป็นเหมือน “โฆษก” ภายในรัฐบาลเพื่อเอาใจตลาด ความผันผวนอย่างรุนแรงที่เกิดจากภาษีศุลกากรทำให้เกิดการเฝ้าระวังภายในทำเนียบขาว
พายุภาษีศุลกากรเผยให้เห็นผลกระทบของความไม่แน่นอนของนโยบายต่อความเชื่อมั่นของตลาด และวอลล์สตรีทก็พบเห็น ข้อร้องเรียนโดยรวม ที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนัก ไม่ว่าพวกเขาจะมีจุดยืนอย่างไร เสียงส่วนใหญ่ต่างก็ตั้งคำถามหรือแม้แต่วิพากษ์วิจารณ์ถึงความรุนแรงและความเร่งรีบของนโยบายดังกล่าว เบื้องหลังความไม่เห็นด้วยนั้น แท้จริงแล้วคือความไม่พอใจโดยทั่วไปต่อตรรกะของนโยบายและความเร็วในการดำเนินการ แต่สิ่งที่ควรหารือกันจริงๆ ก็คือ บางทีเราอาจจะสร้างความเชื่อมั่นขึ้นมาใหม่ในความวุ่นวายนี้ได้อย่างไร
