hướng dẫn
hướng dẫn
Rất hiếm khi có một giao thức ra đời có thể thay đổi hoàn toàn mô hình sinh thái của chuỗi. uniswap V 1 là một và uniswapX là một giao thức khác. Ra mắt năm phiên bản là giao thức trao đổi phi tập trung lớn nhất, với khối lượng giao dịch tích lũy hơn 1,5 nghìn tỷ USD. Sau V 1, tiềm năng MEV khổng lồ của AMM đã được khai thác và vô số cơ hội kinh doanh chênh lệch giá lan rộng trong nhóm bộ nhớ mở giữa các nút trên chuỗi. Có vẻ như MEV đã cản trở người dùng và luôn khiến họ giao dịch ở mức giá tệ hơn, nhưng cuối cùng nó đã đã góp phần chắc chắn vào sự nhất quán của giá cả trong và ngoài chuỗi! Đây là ý nghĩa cốt lõi của UniswapX - trò chơi nhóm, cho phép hệ thống phi tập trung đạt được sự cân bằng cuối cùng trong trò chơi tạo động lực của những người thông minh. Hãy theo dõi bài viết này để đi sâu vào những thay đổi của dòng Uniswap và cơ chế giao dịch của AMM, cuối cùng quay lại nguyên lý hoạt động của UniswapX để cảm nhận game và tìm kiếm cơ hội từ game.
danh hiệu cấp một
1. Đánh giá phiên bản chính của Uniswap
Uniswap là một nhóm đã kiên trì niềm tin về sự phân cấp hoàn toàn trong một thời gian dài. Việc ra mắt mỗi phiên bản đều đi kèm với những thay đổi lớn trong bối cảnh Defi.
Uniswap V 1 được ra mắt vào tháng 11 năm 2018. Mặc dù chỉ cho phép trao đổi giữa ETH và Token nhưng nó bắt đầu chỉ với 200 dòng mã và bắt đầu một chặng đường dài để DEX cố gắng chống lại CEX.
Ra mắt vào tháng 3 năm 2020, Uniswap V2 là một cải tiến vượt bậc so với V1, cho phép hoán đổi trực tiếp giữa bất kỳ ERC 20 nào cũng như hoán đổi trên chuỗi.
Uniswap V3 được ra mắt vào tháng 5 năm 2021. Với tiền đề là V2 đã đạt được hầu hết các chức năng, V3 đã cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn, cho phép các nhà cung cấp thanh khoản sử dụng chi phí thanh khoản nhỏ hơn nhưng vẫn nhận được giải thưởng tương tự
Từ V 1 đến V 4 có thể coi là sự lặp lại liên tục của một khái niệm và sự ra đời của X được kỳ vọng sẽ mở ra sự trao đổi thông tin giữa đa chuỗi và đa giao thức thông qua hàm ý của X. Dưới hiệu ứng thương hiệu mạnh mẽ của Uniswap , hoạt động chung của Mẫu DEX sẽ thay đổi. Trong nhiều lần lặp lại, các giao thức dòng Uni đã chiếm chắc chắn hơn 60% toàn bộ thị trường Dex. Hầu hết các giao thức Defi đều là Fork hoặc tương thích. Chúng dường như có độ sâu nhóm giao dịch lớn nhất và trở thành cơ sở tài chính cơ bản nhất trên chuỗi .
https://dune.com/hagaetc/dex-metrics
Mô tả hình ảnh
danh hiệu cấp một
2. Những điểm yếu lâu dài và hướng tối ưu hóa của cơ chế AMM
AMM thật tuyệt vời ở V 1 vậy đã đủ tốt chưa? Tất nhiên là không, có thể Swap chỉ là dịch vụ cơ bản nhất, khi thực hiện chức năng sẽ có nhiều cơ hội tiềm năng hơn.LP (Nhà cung cấp thanh khoản) và sản phẩm TVL (Tổng giá trị bị khóa) của nó luôn không có lãi, làm sao có thể Đạt được hiệu quả hoạt động cao hơn với chi phí luôn là chủ đề của họ.
Vấn đề cốt lõi của 2.1 V 1 là chi phí vận hànhVì anh ta chỉ cung cấp dịch vụ chuyển đổi Token và token gốc nên vấn đề chi phí là không thể tránh khỏiUsdt，
Chi phí giao dịch: người dùng cần hai giao dịch để hoàn tất việc chuyển đổi giữa Dai và Usdt, Dai đầu tiên
ETH lại là ETHChi phí trượt: Ngoài ra, khả năng giao dịch nguyên tử chưa được cung cấp trong hai giao dịch này nên độ trượt có thể thay đổi trong quá trình đi chuỗi riêng biệt.Sẽ không có nhiều giao dịch nếu không có khả năng kiếm tiền đáng kể trên chuỗi
Tuy nhiên, phương thức thu phí uniswap là khấu trừ 0,3% số Token đã giao dịch, thuộc mô hình trả tiền cho mỗi lần sử dụng và cuối cùng được tích lũy trong nhóm chung và chia sẻ cổ tức thông qua LPToken.
Vấn đề cốt lõi của 2.2 V 2 là hiệu quả kinh tế
https://dune.com/danning.sui/uniswap-user-base
Sự thay đổi của V 2 là để tối ưu hóa hơn nữa chế độ nhóm của V 1. Nó cũng áp dụng chế độ triển khai hợp đồng thông minh tại nhà máy, để có thể xây dựng nhóm Pool giữa Token và Token, đồng thời thực hiện việc tùy chỉnh đường dẫn của các giao dịch chuỗi. Từ hình bên dưới, bạn có thể thấy rằng trong ba năm kể từ khi Uniswap V2 ra mắt, số lượng hoạt động (DAU) được thêm vào nhóm thanh khoản dưới dạng LP đã lớn hơn số lượng hoạt động chi. kinh doanh tốt nhất, nó cũng được thị trường công nhận.
Mô tả hình ảnhHiện tại, chỉ riêng Ethereum đã có 22 nhóm giao dịch W, vì vậy mô hình Đường dẫn giúp giảm các khóa tài sản vô nghĩa trên chuỗi, nhưng đồng thời khiến việc tìm đường dẫn giao dịch tốt hơn trở thành một vấn đề khó khăn trên chuỗi.
Việc phân tích đường dẫn giao dịch ở đây là một tổn thất lớn về hiệu quả. Một nhóm không có phân tích dữ liệu trên chuỗi mạnh sẽ khó xây dựng được một liên kết giao dịch đủ tốt. Một tổn thất đáng kể khác là mất hiệu quả vốn. Đối với hầu hết các trường hợp Đối với Các cặp giao dịch stablecoin, hầu hết số tiền hoàn toàn không cần thiết cho toàn bộ vòng đời của Pool, bởi vì hầu hết thời gian DAI
USDC đang thả nổi trong tỷ lệ giá 99,99%, điều này khiến tỷ lệ sử dụng hiệu quả của nhóm quỹ có vẻ quá thấp.Bằng cách rút ra công thức tổn thất tạm thời, có thể tìm ra nguồn gốc của tổn thất tạm thời: mất LP trên ETH hoặc giá trị trong nhóm đã bị các nhà kinh doanh chênh lệch giá bên ngoài lấy đi.
Khả năng đọc mở rộng:
Giải thích sự mất mát vô thường trong Dex: nguyên tắc, cơ chế, đạo hàm công thứcĐối mặt với sự không chắc chắn về tổn thất tạm thời (không ai biết hướng giá tiếp theo của Token), thì đối với LP, LP trở thành đồng tiền ổn định có thể chống lại các khoản lỗ tạm thời và không kiếm được phí hoán đổi (lớn về mặt xác suất, giá của hai Token sẽ không thay đổi trong một thời gian dài), nhưng có quá nhiều tiền được sử dụng làm LP của các đồng tiền ổn định, điều này cũng sẽ làm giảm thu nhập cổ tức từ phí của nó, nhưng nó cũng sẽ dần dần cho phép độ sâu của hai nhóm có hơn 1.000. giá trị 10.000 U.
Tóm tắt,
Sự kém hiệu quả của V 2 xuất phát từ việc khó xây dựng đường dẫn liên kết giao dịch tốt nhất và tỷ lệ sử dụng vốn thấp trong quá trình có xu hướng chống lại sự vô thường.
Vấn đề cốt lõi của 2.3 V 3 là cạnh tranh thị trườngĐể giải quyết vấn đề hiệu quả sử dụng vốn của V 2 ở trên, uniswap V 3 đã thiết kế một phạm vi Thanh khoản Tập trung có giới hạn (thanh khoản tập trung), nhằm mục đích giảm một phần số tiền gửi không hợp lệ. cái gọi là quỹ ảo trong Nhóm hình 1 (Dự trữ ảo) đề cập đến nhóm quỹ vẫn nằm trên đường cong sản phẩm cố định và chỉ cung cấp một phạm vi thanh khoản nhất định, nhưng trên thực tế LP có thể cung cấp cùng một phạm vi được chỉ định XY để đạt được cùng một phạm vi thanh khoản giá được tính bằng toàn bộ số tiền.
Tính thanh khoản của V 3 bao gồm một loạt tính thanh khoản trong các khoảng thời gian khác nhau.
https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf
Nói một cách tương đối, tính thanh khoản xung quanh mức giá hiện tại là tương đối cao. Nhà cung cấp thanh khoản LP chỉ có thể thu được phí giao dịch khi cung cấp thanh khoản có thể giao dịch và thậm chí có thể thực hiện một số cơ chế đặt lệnh giới hạn thông qua việc thực hiện nhiều khoảng thời gian cắt cấp cao.
Mô tả hình ảnh
Mặc dù vẫn còn nhiều tối ưu hóa trong V 3 (chẳng hạn như giá của máy oracle dựa trên mức trung bình hình học), nhưng cấu trúc thị trường tại thời điểm này đã thay đổi. Mặc dù V 3 thân thiện hơn với LP nhưng khi vòng tròn đầy những thông minh mọi người, mọi người sẽ chọn Phạm vi phù hợp nên việc chuyển đổi về tổng thể không cải thiện được vấn đề tích lũy vốn.https://github.com/Defi-Cartel/salmonella
Hơn nữa, việc tối ưu hóa hiệu quả của LP không mang lại phản hồi tốt cho người dùng, đối với hầu hết người dùng, một giao dịch AMM vẫn bị theo dõi ngay từ khi nó vào nhóm bộ nhớ, khi lợi nhuận cao hơn giao dịch thì chi phí sẽ bị kẹp. Để chống lại loại robot độc hại này, một số chuyên gia thậm chí đã ban hành một bộ hợp đồng về Salmonella để chống trả.
Do đó, cấu trúc của các giao dịch on-chain đã phát triển thành cấu trúc tách biệt giữa front-end và back-end trong một thời gian dài, do đó việc tối ưu hóa V3 và lựa chọn thị trường hiện tại nằm ở điểm giao nhau của các fork.
https://etherscan.io/gastracker
danh hiệu cấp một
tiêu đề phụ
chữ
Chúng tôi xem xét cơ chế của V 1-V 3 để tìm ra những hạn chế nảy sinh, sau đó cố gắng bù đắp và tối ưu hóa nó, có thể nói rằng khi nhóm uniswap đã tham gia sâu vào việc quản lý doanh thu LP trong một thời gian dài, nhưng cấu trúc thị trường hiện tại đã có đầy đủ các công cụ tổng hợp. Với tư cách là thương hiệu Swap số một, Uni, với tư cách là một cơ sở hạ tầng phụ trợ vững chắc, được kết nối bởi vô số các công cụ tổng hợp giao diện người dùng. Mặc dù nó vẫn được hưởng phí xử lý 3.000, nhưng thu nhập của nó ở đây là 0,25% cho việc phân phối LP và bản thân thỏa thuận chỉ chiếm 0,05% và không thực tế có hiệu lực).Vì vậy, câu trả lời này cần quay trở lại năm vấn đề cốt lõi mà một số phiên bản lặp lại chính được đề cập vừa mới cố gắng giải quyết.。
chữ
chữ
chữ
chữ
chữ
Lúc đầu, HĐH không có khả năng giao dịch hàng loạt và giao dịch xuyên thị trường nên một số lượng lớn các công cụ tổng hợp xuất hiện để quảng cáo rầm rộ (quét hàng loạt là chức năng cốt lõi giúp bên dự án thực hiện mọi việc), và sau đó Opensea đã tung ra một Cảng biển mới Sau thỏa thuận, thị phần của các công ty tổng hợp thị trường NFT trên thế giới đã bị pha loãng hơn nữa do khả năng giao thức cơ bản của giao dịch hàng loạt, giao dịch vòng và giao dịch một phần.
chữ
Ngay cả khi bản thân giao dịch NFT giảm, vị trí dẫn đầu vẫn không thay đổi.
3.2.Tại sao UniswapX được ra mắt vào thời điểm này?
Nhìn lại năm đó, việc ra mắt phiên bản Uniswap V 1 có thể khiến thị trường bùng nổ ngay lập tức, nguyên nhân lớn cũng là do điều kiện thị trường lúc bấy giờ, một số lượng lớn ERC 20 thế hệ mới được phát hành. tất cả đều có ngưỡng nhất định để giao dịch trên sàn). Tình hình thị trường hiện tại của Swap cũng tương tự:Một mặt, khi MEV bao vây hoàn toàn nhóm bộ nhớ trên chuỗi, mọi giao dịch hoán đổi quy mô lớn gần như phải đối mặt với việc bị bắt, ngay cả trong hình trên, có thể thấy MEV Bot đứng thứ 11 về mức tiêu thụ gas của toàn bộ mạng. Phí xử lý 180 ETH có thể được sử dụng mỗi ngày. Cuối cùng, len đến từ cừu và bộ phận người dùng này sẽ luôn bị buộc quay trở lại thị trường CEX giá rẻ.
Mặt khác, giải pháp thông thường chống lại MEV là phương thức chia tách và định tuyến, tức là bản thân 1 ETH được đổi lấy 1900 U chứ không phải trực tiếp thông qua ETH.Nhóm USDT đã hoàn thành, nhưng nó được thay đổi thành 30% cho nhóm A và 40% cho nhóm B, giúp giảm độ trượt của một giao dịch và tăng chi phí cho kẻ tấn công MEV. Đây là sự phức tạp của việc định tuyến, tìm kiếm sự kết hợp đơn hàng phân chia tốt nhất trong số hàng triệu Pool để người dùng cuối cùng có thể nhận được mức giá tốt hơn.Vì thế
Đối mặt với sự phức tạp của MEV và định tuyến, liệu UniSwapX có thành công?https://research.web3caff.com/zh/archives/10004?ref=shisi
? Điểm mạnh của anh ấy là gì? Cần đánh giá sâu sắc giá trị tiềm năng từ nguyên tắc hoạt động của nó.
Toàn văn bài viết này là 9700 từ, phần đầu tiên là sắp xếp liên kết phát triển của dòng Uni, tóm tắt nền tảng và mục tiêu giao thức của X, phần thứ hai là giải thích chi tiết về nguyên tắc của X. I sẽ diễn giải vòng đời của đơn hàng từ góc độ của người dùng và Người thực hiện để cuối cùng trả lời Ưu điểm của các tính năng giao thức của nó. Bản thảo đã được gửi lên nền tảng Web 3 Caff (nền tảng trả phí dành cho các báo cáo nghiên cứu chất lượng cao), vui lòng nhấp vào bên dưới để đọc văn bản gốc hoặc chuyển qua liên kết này:
Bạn có thể để lại tin nhắn cho tác giả ở chế độ nền để thảo luận về các vấn đề của ngành web 3
