Tác giả gốc: Three Sigma Paper Imperium
Bản dịch gốc: Thâm Quyến, PANews
MakerDAO gần đây đã có một đề xuất quản trị khẩn cấp bất ngờ. Không có bất kỳ cảnh báo nào, đề xuất này đã nhanh chóng được đưa vào quá trình bỏ phiếu và đã được thông qua (nhưng vẫn đang trong giai đoạn khóa thời gian). Đề xuất này không chỉ làm tăng đáng kể hạn mức cho vay của token MKR mà còn giảm đáng kể yêu cầu về tài sản thế chấp, gây ra sự nghi ngờ rộng rãi trong cộng đồng về tính minh bạch và công bằng của quản trị.
Điểm nổi bật của đề xuất: Điều chỉnh toàn diện từ trần nợ đến lãi suất thế chấp
Theo những thay đổi về thông số rủi ro LSE-MKR-A được diễn đàn công bố, nội dung cốt lõi của đề xuất bao gồm:
• Mức trần nợ tối đa (dòng)
Tăng từ 25 triệu USDS lên 45 triệu USDS
• Mục tiêu nợ khả dụng (khoảng cách)
Tăng từ 5 triệu USDS lên 45 triệu USDS chỉ trong một lần
• Thời gian chờ tăng trần nợ (ttl)
Giảm từ 36 giờ xuống còn 20 giờ
• Phí ổn định
Tăng từ 12% lên 20%
• Tỷ lệ thanh lý
Giảm đáng kể từ 200% xuống 125%
• Hình phạt thanh lý
Giảm từ 5% xuống 0%
Ngoài ra, đề xuất này còn giảm Thời gian tạm dừng GSM từ 30 giờ ban đầu xuống còn 18 giờ, điều này có nghĩa là thời gian phản hồi để thực hiện hợp đồng sẽ được rút ngắn hơn nữa ở cấp quản lý trong tương lai.
Những điều chỉnh thông số này về cơ bản cho phép số tiền vay cao hơn khi sử dụng token MKR làm tài sản thế chấp (gấp hơn 2 lần số tiền trước đó) và cho phép đòn bẩy cao hơn (tỷ lệ tài sản thế chấp giảm từ 200% xuống 125%). Đồng thời, mức phạt thanh lý cũng được giảm xuống 0%, giúp giảm đáng kể chi phí thanh lý.
Tuyên bố chính thức: Liệu có thực sự có thể ngăn chặn được các cuộc tấn công của chính quyền không?
Lý luận phòng thủ so với các vectơ tấn công mơ hồ
Cả người đề xuất đề xuất và một số kênh chính thức đều cho rằng tính cấp thiết của đề xuất này là nhằm ngăn chặn các cuộc tấn công tiềm ẩn vào hoạt động quản trị. Tuy nhiên, một số thành viên cộng đồng, bao gồm PaperImperium, chỉ ra rằng không có cuộc tấn công cụ thể nào diễn ra. Cộng đồng vẫn còn nhiều nghi ngờ về việc liệu đề xuất này có thực sự chống lại được cái gọi là cuộc tấn công quản trị hay không và liệu có động cơ sâu xa hơn hay không.
Người hỏi đã bị cấm
Điều gây tranh cãi nhất là trong thời gian bỏ phiếu, tài khoản của nhiều người dùng và tổ chức (như GFX Labs) có quan điểm đối lập hoặc đặt câu hỏi trên các kênh chính thức như Discord và diễn đàn đã lần lượt bị cấm hoặc chặn. PaperImperium tuyên bố rằng tài khoản Discord cá nhân và tài khoản diễn đàn GFX Labs của ông cũng bị cấm trong thời gian này, và những tiếng nói chỉ trích khó có thể tiếp tục lan truyền trên các kênh chính thức.
Nhiều góc nhìn: Ai được hưởng lợi và ai đang đặt câu hỏi?
Người hưởng lợi ngắn hạn: đòn bẩy cao và thanh khoản cao
• Các hộ gia đình hoặc tổ chức lớn
Với sự trợ giúp của đề xuất này, những người dùng nắm giữ số lượng lớn MKR có thể dễ dàng vay thêm USDS từ Giao thức Maker, đồng thời việc giảm tỷ lệ thế chấp cũng cho phép họ có được đòn bẩy cao hơn với ít vốn hơn.
• Những nhà đầu cơ rủi ro cao
Đối với các nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn, hình phạt thanh lý thấp hơn và đòn bẩy cao hơn chắc chắn sẽ mang lại nhiều không gian để xoay xở hơn.
Rủi ro dài hạn: những cú sốc tiềm tàng đối với quản trị và an ninh tài chính
• Tập trung quản lý và minh bạch
Việc bỏ qua các thủ tục thông thường và nhanh chóng thông qua các đề xuất khi không có bằng chứng rõ ràng về một cuộc tấn công chắc chắn sẽ đặt ra câu hỏi liệu các nhóm lợi ích thiểu số có đang sử dụng quá nhiều quyền lực hay không.
• Rủi ro hệ thống gia tăng
Việc giảm đáng kể tỷ lệ thanh lý và tăng trần nợ có nghĩa là hệ thống dễ bị ảnh hưởng bởi các phản ứng dây chuyền hơn khi đòn bẩy tài chính cao khi thị trường biến động.
• Niềm tin của cộng đồng bị lung lay
Việc làm im lặng những người hoài nghi và thiếu lý do chính đáng cho các biện pháp khẩn cấp có thể là đòn giáng mạnh vào danh tiếng về quản trị phi tập trung của MakerDAO.
Nhiều động cơ đằng sau đề xuất khẩn cấp
PaperImperium chỉ ra rằng một số người nắm giữ MKR gần đây không hài lòng với định hướng phát triển, nguồn lợi nhuận và phương pháp quản trị cộng đồng của MakerDAO và kêu gọi cải cách. Liệu đề xuất này có liên quan đến những nhu cầu nội bộ này hay không vẫn là một điểm quan trọng đáng thảo luận.
Yêu cầu cải cách nội bộ
Trong bối cảnh “tăng trưởng chậm chạp và lợi nhuận giảm”, một số người nắm giữ MKR hy vọng sẽ thúc đẩy những thay đổi về giao thức và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.
Chủ nghĩa bè phái quản lý
Các nhóm lợi ích khác nhau có những nhu cầu khác nhau ở cấp quản lý và việc sử dụng các đề xuất khẩn cấp để nhanh chóng thúc đẩy một số thay đổi nhất định có thể là một phương tiện để cạnh tranh về hướng đi của thỏa thuận.
Phòng thủ bên ngoài hay hoạt động bên trong
Thuật ngữ “tấn công quản trị” không phải là hiếm trong giới DeFi, nhưng việc triển khai thực tế của nó thường đòi hỏi bằng chứng rõ ràng trên chuỗi; việc thiếu bằng chứng thuyết phục lần này cũng làm dấy lên lo ngại về khả năng “thao túng nội bộ”.
Triển vọng tương lai: MakerDAO sẽ hướng tới đâu?
Tác động của đề xuất quản trị khẩn cấp của MakerDAO không chỉ giới hạn ở việc điều chỉnh tham số. Ý nghĩa sâu rộng hơn của nó nằm ở việc đặt câu hỏi về mô hình quản trị phi tập trung. Hiện nay, cộng đồng đặc biệt quan tâm đến những vấn đề sau:
1. Cải thiện quy trình quản lý
Làm thế nào chúng ta có thể đảm bảo rằng các đề xuất lớn tiếp theo tuân theo một quy trình minh bạch và dân chủ hơn, thay vì bỏ qua sự đồng thuận của cộng đồng vì lý do “cấp bách”?
2. Công bố thông tin và giám sát
Có thể đưa ra lời giải thích hợp lý nào cho việc tiết lộ thông tin chi tiết về cuộc tấn công tiềm tàng cũng như cách giải thích và xử lý những người dùng bị cấm để duy trì lòng tin của cộng đồng vào chính quyền không?
3. Cân bằng giữa phân cấp và hiệu quả
Quản trị phi tập trung thường kém hiệu quả hơn, nhưng mô hình ra quyết định quá tập trung có thể dẫn đến lạm dụng quyền lực. Làm thế nào để tìm được sự cân bằng tốt nhất giữa hai yếu tố này sẽ trở thành thách thức cốt lõi của MakerDAO.
Kết luận: Hãy cảnh giác với những hộp đen trong quản trị và quay trở lại với sự đồng thuận của cộng đồng
“Đề xuất quản trị khẩn cấp” giống như một tấm gương ma thuật, cho phép chúng ta nhìn thấy khía cạnh quan trọng nhất của hệ sinh thái DeFi: khi áp lực bên ngoài hoặc bên trong xuất hiện, liệu cơ chế quản trị có thực sự vượt qua được thử thách hay không? Là người tiên phong trong lĩnh vực DeFi, những suy ngẫm của MakerDAO về tình trạng hỗn loạn này đóng vai trò như lời cảnh báo cho toàn bộ ngành.
Có lẽ, như những nhà phê bình cộng đồng đã nói, nếu không có quy trình quản lý rõ ràng và minh bạch cùng bằng chứng về các cuộc tấn công có thể xác minh công khai, bất kỳ tình trạng khẩn cấp nào cũng có thể trở thành công cụ quyền lực của một số ít người. Chỉ bằng cách đảm bảo các kênh đối thoại cộng đồng thông suốt và thiết lập cơ chế quản trị lành mạnh, MakerDAO mới thực sự có thể bước vào con đường phát triển lành mạnh và bền vững.
