Tác giả gốc: Jiawei @IOSG
Lời nói đầu
Nguồn: Jon Charbonneau
Jon Charbonneau, đồng sáng lập dba, đã xuất bản một bài viết có tựa đề Ngôi sao phương Bắc của Ethereum vào cuối năm ngoái, chỉ ra rằng Ethereum không có mục tiêu Ngôi sao phương Bắc rõ ràng. Jon cũng chỉ ra trong một dòng tweet trước đó rằng ngay cả Ethereum cũng không thể đạt được sự đồng thuận về sản phẩm cốt lõi của mình.
Kể từ chu kỳ này, cộng đồng liên tục thảo luận về hiệu suất kém của giá ETH. Tóm lại, giá ETH không chỉ phản ánh tâm lý thị trường mà còn là yếu tố quan trọng quyết định liệu Ethereum có thể thống nhất tầm nhìn của cộng đồng, cân bằng giữa phi tập trung và hiệu suất, cũng như củng cố vị thế là nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu hay không.
Lấy cảm hứng từ bài viết trên, bài viết này sẽ thảo luận về một số vấn đề mà tôi nghĩ Ethereum đang gặp phải.
Giá ETH - Nó có ý nghĩa gì đó
Trong chu kỳ này, chúng ta đã chứng kiến tỷ giá hối đoái ETH/BTC chạm mức thấp nhất trong nhiều năm và SOL/ETH tiếp tục đạt mức cao mới, trở thành yếu tố chính khiến Ethereum bị cộng đồng chỉ trích.
Những người am hiểu kỹ thuật của EF cảm thấy ghê tởm trước sự bất mãn của cộng đồng đối với giá ETH và tin rằng họ là một nhóm đầu cơ ngắn hạn. Đúng là thiết kế giao thức không nên tập trung vào giá cả, nhưng việc tránh thảo luận về giá quá mức cũng là một dấu hiệu xấu. Phần này thảo luận về tầm quan trọng của giá ETH.
Giá ETH liên quan trực tiếp đến đường băng EF
Theo báo cáo năm 2024 của EF, chúng ta có thể thấy rằng tính đến tháng 10 năm 2024, tổng tài sản của EF là khoảng 970,2 triệu đô la Mỹ, bao gồm 788,7 triệu đô la Mỹ tài sản tiền điện tử (99,45% trong số đó là ETH); và 181,5 triệu đô la Mỹ tài sản không phải tiền điện tử.
Nếu tỷ lệ đốt được duy trì ở mức 130 triệu đô la mỗi năm và giá ETH vẫn ổn định, thì kho bạc hiện tại có thể đủ dùng trong khoảng 7,5 năm. Giá ETH giảm sẽ rút ngắn đường băng thực tế và ngược lại.
Con số đốt 130 triệu đô la là một con số phóng đại. Trước đó, cộng đồng cũng chỉ trích EF vì có nhân viên dư thừa (khoảng 200 người), trong đó chỉ có 35% là nhân viên kỹ thuật. Người sáng lập Aave, Stani Kulechov, đề xuất cắt giảm mức chi tiêu xuống còn 30 triệu đô la và sa thải 80 nhân viên.
Giao thức bảo mật
Giá của ETH ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí tấn công theo cơ chế đồng thuận PoS. Tất nhiên, các cuộc tấn công thực tế cũng cần phải xem xét đến các nút xác minh phân tán về mặt địa lý và cơ chế cắt giảm, nhưng giá cả vẫn là một yếu tố quan trọng.
Sau khi Ethereum áp dụng cơ chế PoS, giá ETH sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập của những người đặt cược. Nếu giá ETH giảm, lợi nhuận thực tế cũng sẽ giảm, điều này có thể dẫn đến việc các nút staking rút lui và làm giảm tính bảo mật của mạng lưới. TVL hiện tại của Lido là khoảng 20 tỷ đô la Mỹ, giảm gần 50% so với mức cao nhất là 40 tỷ đô la Mỹ vào tháng 12 năm ngoái. Năm ngoái, cặp giao dịch SOL/ETH đã đạt mức tăng tối đa hơn 3 lần và thu nhập staking SOL vẫn cao hơn khoảng 2 lần so với ETH. Điều này có thể khiến nhiều stakingr chuyển từ
Ethereum chuyển hướng sang Solana.
Sự tự tin của những người tham gia hệ sinh thái
Không cần phải nói, giá cả là kết quả của việc bỏ phiếu bằng chân của những người tham gia hệ sinh thái (nhà phát triển, người dùng, nhà đầu tư, v.v.). Trong chu kỳ này, khi dư luận chung có cái nhìn bi quan về Ethereum, hiệu suất giá kém có thể gây ra vòng phản hồi tiêu cực.
Eric.eth, một trong những nhà phát triển đầu tiên của hệ sinh thái Ethereum và là đồng tác giả của EIP-1559, cũng đã viết: Khi Vitalik biến mất, EF dần mất kết nối với cộng đồng và tính minh bạch của EF cũng tăng lên. Trước sự mở rộng của các đối thủ như Solana và thái độ “chống cạnh tranh” của EF, anh đã nhận được rất nhiều câu hỏi từ những nhà phát triển Ethereum ban đầu hỏi rằng “tại sao anh vẫn khăng khăng ở lại hệ sinh thái này?”
Giá của ETH là một tấm gương phản chiếu và cần được EF chú ý và đánh giá cao.
Phân cấp là một quang phổ, và cạnh tranh cũng vậy
Những người khác nhau, từ những quan điểm khác nhau, chắc chắn sẽ có những hiểu biết khác nhau về phân quyền. Các nhà giao dịch Memecoin trên Solana không cần một blockchain có thể chống lại các cuộc tấn công của nhà nước quốc gia. Thực tế là việc phân phối chip, chạy dev và địa chỉ giao dịch nội gián của memecoin có thể được nhìn thấy trên chuỗi là đủ đối với họ.
Nguồn: dba
Tương tự như vậy, cạnh tranh và không cạnh tranh cũng là mối quan hệ tương đối. Tác giả tin rằng Ethereum phải đối mặt với hai loại đối thủ cạnh tranh chính.
Là một tài sản lưu trữ giá trị
Trong báo cáo staking Ethereum trước đây của tôi, tôi đã đề cập rằng ETH được sử dụng như một tài sản dự trữ trong kho bạc DAO của mỗi giao thức, làm tài sản thế chấp cho CeFi và DeFi, làm đơn vị tài khoản và phương tiện trao đổi cho các giao dịch NFT, định giá MEV và các cặp giao dịch mã thông báo, và giá trị của nó vẫn tồn tại theo thời gian và không gian, vì vậy nó nên được sử dụng như một tài sản lưu trữ giá trị.
Nhưng điều này chỉ áp dụng trong hệ sinh thái Ethereum. Theo nghĩa rộng, nếu nhìn xa hơn hệ sinh thái, tính chất lưu trữ giá trị của ETH vẫn yếu hơn đáng kể so với Bitcoin.
Ví dụ, xét về góc độ định vị, kể từ khi Bitcoin ra đời, mọi người đã bắt đầu xây dựng câu chuyện của nó xung quanh vàng kỹ thuật số và tài sản khan hiếm có khả năng chống lại lạm phát. Chức năng cốt lõi của Bitcoin được định nghĩa rõ ràng là một kho lưu trữ giá trị, dễ hiểu hơn đối với thị trường chính thống và công chúng nói chung.
Là một nền tảng hợp đồng thông minh, các nguồn giá trị của Ethereum bao gồm Gas, thu nhập từ staking, các ứng dụng sinh thái được xây dựng trên chuỗi, v.v. Sự phức tạp này đã dẫn đến việc làm loãng các đặc tính lưu trữ giá trị của nó và công chúng có xu hướng coi nó là một token công nghệ hoặc token tiện ích hơn là một công cụ lưu trữ giá trị thuần túy.
Theo quan điểm về nguồn cung, tổng số lượng Bitcoin được cố định ở mức 21 triệu và tỷ lệ lạm phát sẽ dần giảm xuống bằng 0 thông qua cơ chế chia đôi. Nguồn cung ETH thực sự có thể có tỷ lệ lạm phát thấp hơn Bitcoin sau khi triển khai EIP-1559 và PoS. Tuy nhiên, do sự suy giảm gần đây của hoạt động Internet, giá đã dần quay trở lại mức lạm phát và liên tục thay đổi theo sự biến động của Internet.
So với Bitcoin, các chức năng và cơ chế phức tạp của Ethereum đòi hỏi ngưỡng nhận thức cao hơn. Ngoài ra, các nhà đầu tư tổ chức (như MicroStrategy và Tesla) công khai nắm giữ Bitcoin như một tài sản dự trữ, điều này cũng củng cố tính hợp pháp của việc lưu trữ giá trị của nó.
Do đó, hiện tại, tính năng lưu trữ giá trị của ETH khó có thể cạnh tranh được với Bitcoin. Vị trí cốt lõi của Ethereum là nền tảng hợp đồng thông minh.
Là một nền tảng hợp đồng thông minh
Ethereum, với tư cách là một nền tảng hợp đồng thông minh, đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các nền tảng Lớp 1 như Solana và Sui. Theo góc độ dữ liệu, mặc dù Ethereum có lợi thế tuyệt đối về phát hành stablecoin và TVL, nhưng các dữ liệu chính như khối lượng giao dịch hàng ngày, địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày và số lượng giao dịch đều có xu hướng giảm.
Nguồn: Artemis
Xét theo dòng vốn trong năm qua, các giao thức như Base, Solana và Sui đã thu hút được dòng vốn lớn, trong khi Ethereum chứng kiến dòng vốn chảy ra gần 8 tỷ đô la Mỹ. Các giao dịch trong hệ sinh thái Ethereum chủ yếu tập trung vào Base và Arbitrum. Mặc dù điều này phù hợp với kỳ vọng của lộ trình tập trung vào Rollup, hoạt động chậm chạp của L1 ít nhiều sẽ ảnh hưởng đến giá ETH trên thị trường.
Nguồn: IOSG
Cơ chế vòng phản hồi ở trên về cơ bản được hình thành giữa nền tảng, nhà phát triển, ứng dụng và người dùng. Một nền tảng tốt sẽ thu hút được các nhà phát triển chất lượng cao, các nhà phát triển tạo ra các ứng dụng tốt, các ứng dụng thu hút người dùng và người dùng thúc đẩy sự thịnh vượng và phát triển của nền tảng.
Do lộ trình phát triển kỹ thuật khác nhau của Ethereum và Solana, các nhà phát triển thường cần phải lựa chọn một trong hai nền tảng này. Do đó, ở cấp độ nền tảng hợp đồng thông minh, cả hai chắc chắn đang trong mối quan hệ cạnh tranh.
Trang web solanaroadmap.com rất súc tích, chỉ bao gồm bốn từ, viết tắt là IBRL. Nhưng Solana ở thời điểm này không chỉ giới hạn ở hiệu suất cao. Ngoài IBRL về mặt kỹ thuật, văn hóa và khả năng thu hút sự chú ý của Solana cũng có những điểm cạnh tranh khác biệt.
Tác giả đã từng hỏi trên X Tại sao không ra mắt memecoin trên Ethereum L2, vì L2 cũng có đặc điểm là chi phí thấp và thông lượng cao. Câu trả lời là văn hóa. Nhìn vào chân dung người dùng nói chung, người ta thường cho rằng người dùng Ethereum có vẻ là những người khai thác già dặn trong DeFi, trong khi Solana đại diện cho dòng máu mới và sự lưu chuyển và phân phối lại vốn nhanh chóng.
Những thứ mới thường thu hút sự chú ý hơn những thứ cũ. Nhiều nhà sáng lập mà tôi đã nói chuyện trong chu kỳ này đã chọn xây dựng các ứng dụng tiêu dùng trên Solana. Ngoài các lý do kỹ thuật, từ mà họ đề cập nhiều nhất là chú ý - nhiều người dùng đang tập trung vào Solana trong chu kỳ này.
Trong giai đoạn có rất nhiều dự án trên thị trường và sự chú ý cực kỳ khan hiếm, những người sáng lập sẽ cố gắng mọi cách để tăng mức độ phổ biến của dự án và để thị trường khám phá sản phẩm của họ. Solana cũng có nhiều tiền nóng hơn và trải nghiệm người dùng mượt mà hơn vì khi bạn muốn người khác sử dụng sản phẩm của mình, mọi bước bổ sung sẽ trở thành rào cản và trở ngại.
Sự lựa chọn của Quỹ Ethereum
Chính sách tự do kinh doanh có phù hợp với Ethereum trong môi trường cạnh tranh cao không?
Cộng đồng chia rẽ về việc Aya chuyển sang vị trí chủ tịch của Ethereum Foundation: những người chỉ trích chỉ ra rằng các vấn đề như tiến độ phát triển Ethereum chậm, sự hỗ trợ không đủ của nhà phát triển và giá token yếu trong bảy năm Aya tại vị có liên quan trực tiếp đến cách quản lý của ông; việc ông ủng hộ triết lý trừ và quản trị phi tập trung đã bị chỉ trích là tự do, dẫn đến việc EF không thể chủ động phối hợp các nguồn tài nguyên sinh thái, hoàn toàn trái ngược với hoạt động hiệu quả của Solana Foundation.
Những bình luận này khó có thể được giải quyết trong thời gian ngắn và nằm ngoài phạm vi của bài viết này, nhưng chúng phản ánh sự bất mãn của cộng đồng ở một mức độ nào đó và đóng vai trò là nơi để giải tỏa những cảm xúc bị dồn nén.
Vai trò của EF chưa bao giờ là kiểm soát hoặc sở hữu tất cả các miền trong Ethereum. Thay vào đó, trách nhiệm của chúng tôi—trách nhiệm giải trình của chúng tôi—nằm ở việc duy trì các giá trị của Ethereum. Thông qua cả hành động và không hành động của mình, chúng tôi có trách nhiệm đảm bảo rằng Ethereum vẫn kiên cường, không chỉ là một mạng lưới, mà là một hệ sinh thái rộng lớn hơn của con người, ý tưởng và giá trị—không bao giờ bị thu hẹp thành sản phẩm của một tổ chức duy nhất. —Aya Miyaguchi
Vào ngày nhậm chức, Aya đã xuất bản một bài viết có tựa đề Một chương mới trong khu vườn vô tận, nêu rằng vai trò của quỹ là người làm vườn chứ không phải người kiểm soát, hỗ trợ hệ sinh thái bằng cách thúc đẩy sự đa dạng của khách hàng, phối hợp RD, hoạt động cộng đồng, v.v.; ủng hộ tăng trưởng thích ứng và lãnh đạo phi tập trung, phản đối sự mở rộng của công ty; và tin rằng Ethereum cần duy trì tầm nhìn ban đầu của mình là máy tính thế giới.
Tác giả cho rằng khi mọi thứ đang trong chu kỳ tăng trưởng, việc nói về các giá trị và lý tưởng là có lợi; nhưng nếu hệ thống đang trong thời kỳ suy thoái và không thể tạo ra tăng trưởng gia tăng, thì những lời nói lớn như vậy sẽ trở nên nhạt nhẽo và bất lực, không có sức thuyết phục.
Điều kiện tiên quyết để trở thành “máy tính thế giới”, là nền tảng để thực hành và phát triển các giá trị là phải có những con người xây dựng trên hệ sinh thái và sẵn sàng tuân theo, phát huy các giá trị này. Sự phát triển thịnh vượng của hệ sinh thái là điều kiện cần thiết.
Hàn Phi Tử chỉ ra trong Ngũ trùng rằng bản chất dùng văn phá luật của Nho giáo nằm ở lời nói suông về nhân nghĩa mà không để ý đến mâu thuẫn thực tế. Khi nguồn lực có hạn, những lời nói suông về lòng nhân từ và chính nghĩa sẽ dẫn đến sự xa rời nhu cầu thực tế và người ta phải dựa vào những biện pháp thực tế như luật pháp, kỹ thuật và quyền lực. Khi Khổng Tử đi chu du khắp các nước, chỉ có nước Ngụy (có nền kinh tế phát triển hơn) chấp nhận chủ nghĩa duy tâm của ông trong một thời gian ngắn; ở các nước Tống, Trần, Thái đang xảy ra chiến tranh, chủ nghĩa duy tâm của Khổng Tử bị lãng quên do thiếu nền tảng vật chất.
Một thời gian trước, khi cộng đồng đặt câu hỏi về việc EF tiếp tục bán ETH và việc không sử dụng các phương pháp quản lý tài chính như đặt cược để duy trì đường băng, EF đã bán thêm một lượng nhỏ ETH vào cùng ngày. Động thái này diễn ra vào thời điểm cộng đồng đang bất bình sâu rộng. Vitalik cho biết nếu quỹ này thế chấp ETH, họ có thể buộc phải đưa ra lựa chọn chính thức trong sự kiện hard fork gây tranh cãi, điều này sẽ vi phạm nguyên tắc phi tập trung của Ethereum. Lý do quá mơ hồ này cũng có vẻ không hợp lý và không giải quyết được những mối quan tâm cốt lõi của cộng đồng.
Dựa trên thảo luận ở trên, cho dù đó là điểm yếu của nhiều dữ liệu từ góc độ nền tảng hợp đồng thông minh hay giá ETH chậm chạp như một loại tiền tệ có thuộc tính lưu trữ giá trị, thì Ethereum dường như có phần bất lực. Việc lựa chọn tuân thủ chính sách không hành động vào thời điểm này chưa hẳn là một động thái khôn ngoan.
“Ethereum là một hệ sinh thái, không phải là một công ty”
Vitalik nhấn mạnh trong AMA của Trung Quốc vào ngày 27 tháng 2 rằng Ethereum không phải là một công ty, mà là một hệ sinh thái.
Tôi nghĩ Ethereum là một hệ sinh thái phi tập trung, không phải là một công ty. Nếu Ethereum trở thành một công ty, chúng ta sẽ mất đi phần lớn ý nghĩa tồn tại của Ethereum. Trở thành một công ty chính là vai trò của công ty. —Vitalik Buterin
Tác giả đồng ý với quan điểm cho rằng Ethereum không nên là một công ty, vì hoạt động của công ty có nghĩa là nó hoạt động vì lợi nhuận ở một mức độ nhất định, điều này trái ngược với định vị lâu đời của Ethereum. Tuy nhiên, do định hướng hoạt động phi doanh nghiệp nên rất khó để thiết lập một số chỉ số để đo lường hiệu quả của hệ thống và các mục tiêu của hệ thống cũng khác nhau chứ không được tối ưu hóa cho một điểm hoặc hướng nhất định.
Điều đáng xấu hổ là mặc dù EF không coi Ethereum là một công ty, công chúng vẫn có xu hướng định giá và đánh giá Ethereum theo cách của một công ty, dựa trên các chỉ số như số lượng địa chỉ hoạt động, khối lượng giao dịch và doanh thu giao thức, điều mà khó có thể đạt được như biểu tượng đơn giản của Bitcoin.
Xét theo một loạt dữ liệu cơ bản như doanh thu giao thức, Ethereum không còn đà tăng trưởng mạnh mẽ nữa. Ví dụ, do hoạt động L1 chậm chạp, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong việc phá hủy ETH, ETH đã kết thúc chu kỳ giảm phát kéo dài gần hai năm và quay trở lại lạm phát, với tỷ lệ lạm phát hàng năm là 0,72%.
Ở cấp độ phát triển kỹ thuật, Aya đã viết trong bài viết: Thay vì kiểm soát, chúng tôi quản lý tất cả các cuộc gọi phát triển cốt lõi để tạo không gian cho các quyết định kỹ thuật xuất hiện thông qua trí tuệ của cộng đồng. Sự phối hợp thay vì sự thống trị là một điểm khởi đầu tốt, nhưng chắc chắn là quá lý tưởng. Phương pháp tiếp cận dựa trên sự phối hợp sẽ gặp phải nhiều vấn đề trong thực tế, chẳng hạn như kém hiệu quả và có nhiều xung đột. Mỗi người đều có ý kiến riêng và nếu không có quyết định chung, cuối cùng sẽ rất khó để thực hiện.
Tất nhiên, bài viết này không làm rõ ai đúng ai sai, cũng không chỉ trích cách tiếp cận của EF. Thay vào đó, bài viết cố gắng nêu quan điểm và logic của tác giả và chỉ ra những lợi ích liên quan. Tóm lại, tôi tin rằng EF cần tập trung vào sự thật, tìm kiếm sự thật từ sự thật, xác định vấn đề, lắng nghe ý kiến của cộng đồng và hành động.
Phần kết luận
Tiền điện tử có nhiều dòng chính khác nhau trong các chu kỳ khác nhau. Trong chu kỳ này bị chi phối bởi câu chuyện chính thống về Bitcoin ETF và cơn sốt memecoin Solana, Ethereum rõ ràng không được thị trường ưa chuộng. Ethereum có những giá trị và chủ nghĩa lý tưởng tuyệt vời, nhưng những cấu trúc thượng tầng này cần được hỗ trợ bởi các trường hợp sử dụng thực tế và cộng đồng.
Nếu giữ nguyên giá trị này, Ethereum có thể làm gì ở giai đoạn này?
Đẩy nhanh tiến độ phát triển, tập trung vào việc mở rộng năng lực, giải quyết các vấn đề về khả năng tương tác giữa các L2 và giúp Ethereum có thể sử dụng được ở cấp độ kỹ thuật. Thu hút các nhà phát triển lâu dài, v.v.
giáo dục. ethereum.org luôn làm tốt việc hỗ trợ nhiều ngôn ngữ. Ethereum khó có thể thực hiện hoạt động vận động chính trị, nhưng giáo dục toàn cầu lại là điều rất cần thiết.
EF cần cải cách để đạt được sự quản trị minh bạch và giám sát của cộng đồng, đồng thời cân bằng giữa chủ nghĩa lý tưởng với nhu cầu thị trường.
Là một người đam mê Ethereum trong nhiều năm, tôi cảm thấy tiếc cho tình hình hiện tại, nhưng tôi cũng vui mừng khi thấy những đối thủ như Solana tác động đến vị thế của Ethereum - xét cho cùng, câu chuyện về những kẻ đến sau thách thức những người chiến thắng đã thành danh trong Crypto liên tục lặp lại, điều này cũng thú vị không kém.
