前言：
一級標題
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一級標題
Cosmos 被譽為「區塊鏈的互聯網」，也被認為是區塊鏈的3.0 版本，旨在解決區塊鏈交互操作和可擴展性問題，其區塊鏈間通訊協議可以實現區塊鏈的互聯，支持不同區塊鏈之間的資產轉移。其旨在解決區塊鏈可互操作性和可擴展性問題，提升交易速度。某種程度上，成為區塊鏈上的互聯網。
一級標題
本報告將從宏觀的跨鏈技術開始討論Cosmos生態，並對Cosmos的白皮書和經濟模型作出解讀，再結合Cosmos團隊發展、生態中的重點項目以及賽道競爭來對Cosmos生態進行具體的分析。
一級標題
1. 跨鏈技術研究現狀
區塊鏈之間互通性限制了區塊鏈的應用空間，跨鏈技術被認為是實現萬鏈互通的關鍵技術，它是區塊鏈向外拓展和連接的橋樑。
隨著區塊鏈行業的發展，各類公鏈不斷湧現，但由於技術、生態以及一些問題絕大多鏈與鏈之間無法連接互通，使得用戶的數據、資產、應用割裂，形成「孤島效應」 。為了解決此問題，業界對跨鏈技術展開了積極的探索。
跨鏈就是通過技術讓價值跨過不同的鏈，使得原本存儲在特定區塊鏈上的價值轉換為另一條鏈上的價值，從而實現價值的流通。本質上和貨幣兌換是一樣的，並非改變價值，只是價值兌換。
在行業早期相當長一段時間內，區塊鏈技術都是基於單鏈的發展。當時普遍認知是區塊鏈的性能優化和技術升級可以在單鏈上完成，一旦鏈內成員就項目發展方向無法達成一致時，只能通過硬分叉或重新設計一條鏈來解決。
隨後出現更多創新，如萊特幣、比特股以及以太坊，加速了比特幣核心開發組的危機感。因而，在2014 年10 月，BlockStream 首次明確提出了側鏈的概念。
優勢：圖1-1 區塊鏈跨鏈技術發展圖
優勢：
雖然跨鏈技術能促進現有區塊鏈生態顯著發展，但跨鏈技術目前仍處於初步探索階段，尚未形成穩定體系，存在技術發展的不確定性，還有諸多問題有待解決。跨鏈技術的發展與跨鏈技術的應用模式密切相關。隨著區塊鏈行業應用的逐步落地和不斷豐富，對跨鏈的需求也必定不再局限於交易。
優勢：
1.2. Cosmos跨鏈技術的優勢和缺陷
優勢：
1. 技術創新：
鏈的創建——Tendermint
能有效針對比特幣、以太坊的已存在的問題，Cosmos提出有針對性的解決辦法。
比特幣：代碼庫非常單一。所有三層——網絡、共識和應用——混合在一起。且比特幣腳本語言有限且用戶不友好。
以太坊：通過將應用層轉變為以太坊虛擬機(EVM)。虛擬機能夠處理智能合約，任何開發人員都可以將智能合約部署到以太坊區塊鏈這個開放的系統上，從而構建去中心化應用程序(dApps)。但它並沒有簡化區塊鏈本身的開發，也存在可擴展性受限、授予開發人員的靈活性相對較低、每個應用程序都限制主權的弊端。
同時Tendermint 準備好公共或私有區塊鏈且提出POS, 它具有即時終結性：只要超過三分之一的驗證者是誠實的（拜占庭），就永遠不會創建分叉。用戶可以確保他們的交易在創建塊後立即完成（比特幣和以太坊等工作量證明區塊鏈PoW中做不到的）且安全性較高。
缺點：
Cosmos 將在發佈時提供非常好的垂直可擴展性，這將是對當前區塊鏈解決方案本身的重大改進。之後，會在IBC模塊完成後，實施橫向擴展解決方案。
缺點：
Cosmos SDK ，簡化了建立在Tendermint BFT的頂級安全blockchain應用程序的過程。它基於兩個主要原則：模塊化與基於功能的安全性。
Cosmos SDK 的另一個優勢在於，它的模塊化允許開發人員在其上移植Golang 中已經存在的任何現有區塊鏈代碼庫，方便簡單。
1. 後起之秀是否能重獲市場的認可，加強生態系統的囊括與包容性
二級標題
二級標題
3.靈活性與安全性是否可以並存，Cosmos重點關注如何降低資產轉移的難度，重視效率。但目前其跨鏈設計更像是一套框架模型，偏理想化。其子鏈更是只需要質押一定數量的Atom，即連接Cosmos Hub，過程更加簡單快捷，成本更低。這也意味著其更容易遭受不同程度的攻擊。其安全性相對於低，但靈活層次更高。
二級標題1.3. Cosmos生態發展現狀
圖1-2 Cosmos生態項目市值排行
2021年是IBC（區塊鏈間通信）進入市場的一年，Cosmos主鏈逐漸形成了蓬勃發展的互聯經濟。在2022年，由於Cosmos強大的技術棧和像Starport這樣對開發者友好的區塊鏈框架，並將IBC的互操作性植入其中，IBC的採用將真正發揮其作用。
一級標題
正文
2.1.1. TENDERMINT BFT
正文
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2.1.2. 區塊鏈間通信（IBC）
（IBC）的協議實現的。 IBC 利用Tendermint 共識的即時確定性屬性（儘管它可以與任何“快速確定性”區塊鏈引擎一起使用）允許異構鏈相互傳輸價值（即代幣）或數據。
2.1.2.1. 追踪
IBC 的工作原理：IBC 背後的原理相當簡單。讓我們舉一個例子，A鏈上的一個賬戶想要發送10 個代幣（讓我們稱它們為原子) 到B鏈。
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當ATOM返回其原始鏈時，使用類似的機制來解鎖它們。有關IBC協議的更全面描述，您可以查看此規範。
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規範
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擁有投票權的節點被稱作“驗證人”。驗證人通過傳播加密簽名或選票，來參與網絡治理並出塊。
二級標題
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2.3.1. 分佈式交換
例如，兩個用戶可以使用AXC 交易用比特幣換取以太幣，即使比特幣和以太幣沒有相互連接。在AXC 交易上運行交易所的好處是用戶不需要相互信任或交易匹配服務。缺點是雙方都需要在線才能進行交易。
正文
2.3.2. 以太坊擴容
解決擴展問題對以太坊來說是一個懸而未決的問題。由於Tendermint 可以比以太坊的工作量證明更快地提交塊，因此由Tendermint 共識支持並在橋接以太上運行的EVM 區域可以為以太坊區塊鏈提供更高的性能。
一級標題
2.3.3. 多應用集成
一級標題
Cosmos 區域運行任意應用程序邏輯，這些邏輯是在區域生命週期的開始時定義的，並且可能會隨著時間的推移由治理進行更新。這種靈活性允許Cosmos 區域充當其他加密貨幣（如以太坊或比特幣）的橋樑，並且還允許這些區塊鏈的衍生品，使用相同的代碼庫，但具有不同的驗證器集和初始分佈。
3.1. ATOM代幣
$ATOM是Cosmos Hub（Cosmos中心）是多資產分佈式賬本的治理代幣，初始供應量達2億枚，目前總流通量達2.26 億枚$ATOM，總市值達$7,949,573,541。 (截至2022-01-08）
Atom代幣及驗證人的初次分佈會是Cosmos 眾銷資助人佔75%，預售資助人5%，Cosmos公司佔10%，跨鏈基金會10%。從創世塊開始，總Atom總量的1/3將作為獎勵發放給每年綁定的驗證人以及委託人。 ICO（種子輪、戰略輪及公開銷售）的基準價為$0.1，戰略投資人和種子投資者分別有25%和15%的折扣。
圖3-1 ATOM 代幣的分配機制
圖3-2 ATOM 代幣的分配機制
3.3. 代幣釋放機制
$ATOME 採用的模型是通脹增髮型，增發率在7%~22%，具體的比例根據當前Atom Staking的數量。當Stake數量大於整體Atom總量的1/3時，增發率為7%，小於1/3時，增發率為20%~22%。
圖3-3 ATOM 代幣的抵押通脹比例圖
3.4. 激勵機制
通過Staking質押$ATOM可以獲得新生成的$ATOM代幣獎勵，以及部分交易費用。
質押$ATOM，可以在Cosmos Hub的治理決策中投票。 （解綁需要等待21天）
Staking質押$ATOM可以提高Cosmos Hub的安全性。
一級標題
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二級標題
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4.1. 團隊發展
投資機構：
投資機構：
Cosmos是由Jae Kwon和Ethan Buchman於2016年創立，在ICO中為ATOM籌集了超過1700萬美元。 Interchain 基金會進行了多輪私人投資，公共籌款活動於2017-04-06結束。該基金會將這些鑄造的ATOM 的接收者分為四個不同的區塊：私人貢獻者、公共貢獻者、All in Bits Inc (AiB) 和跨鏈基金會（ICF）。
圖4-3 Cosmos 投資機構圖
一級標題Cosmos發展路線如下：
一級標題
一級標題
5.1. DeFi,未來IBC協議的進一步落地（區塊鏈版互聯網的到來），加之$ATOM代幣經濟模型的改變，相信會帶來強悍的價值捕獲能力。
5.1.1. Band Protocol (BAND)
圖5-1 Cosmos 生態系統結構圖(部分項目)
正文
圖5-2 部分Cosmos生態項目概覽
預言機，基礎鏈Crypto.com，OKEX,Band Protocol是基於Cosmos的跨鏈預言機，將真實世界的數據和APIs提供給區塊鏈的智能合約。
5.1.2. Kava (KAVA)
由此可以看出band是一個真正考慮到開發者的設計，它滿足了整個區塊鏈的生態係對於鏈下數據的需求。
$Band現市值2.2億美元，價格為5.42$/BAND。流通量4100萬枚，總量1億枚，上線交易所：
正文Gate.io, Crypto.com，OKEX,二級標題
二級標題
5.2.1. Osmosis (OSMO)
Osmosis正文
特點：
正文
正文
特點：
被設計為跨鏈原生。內置IBC，使其能夠連接到整個Cosmos 鏈生態系統及其超過$20B 的本地資產。在整合原生Cosmos 資產後，Osmosis 將與非IBC 啟用的鏈整合，包括基於以太坊的ERC20s、類比特幣鏈在內的各種鏈，以及通過利用自定義掛鉤的替代智能合約平台。於2021年10月獲得了由Paradigm領投的2100萬美元融資，這是Paradigm首次投資以太坊生態外的基於AMM的DEX項目。
特點：
跨鏈資產（為跨鏈原生），可定制的曲線、費用和其他參數，LP治理，流動性提供者激勵。
5.2.2. Sifchain (ROWAN)
OSMO 代幣是一種治理代幣，它為代幣持有者提供去中心化的協調方法來決定戰略方向和Osmosis 協議的所有未來變化。預計OSMO 將主要用於以下功能（雖然治理可能會選擇添加或移除部分功能）：
對協議升級進行投票
為流動性池分配流動性挖礦獎勵
設置基礎網絡交換費用
$OSMO 現市值22億美元，價格為8.53$/OSMO。流通量2.6億枚，總量10億枚，代幣釋放是每年遞減1/3，10年約釋放8.7億枚。上線交易所：Osmosis, Coin.EX等。 (截至2022-01-08）
圖5-6 Sifchain 界面預覽
Sifchain 是受THORchain全鏈交易所啟發而創立的一個跨鏈（全鏈）交易所。於2021年8月獲得了Alameda Research等機構的350萬美元種子輪融資。其代幣是$ROWAN，總發行量10億枚，當前市值約6800萬美元。 (截至2022-01-08）
Terra接入IBC後，Sif chain第一時間提供對LUNA和UST資產的支持，同時還增加了LUNA- ROWAN、LUNA- UST交易對的挖礦。
LUNA、UST資產在Sifchain挖礦的方法
1、將Keplr錢包的鏈切換至Sifchainhttps://dex.sifchain.finance/#/balances/get-rowan
2、進入dex.sifchain.finance，進入Balances欄目
3、搜索LUNA或UST，點擊“Import”導入資產5、在Swap欄目，以UST或LUNA置換一部分ROWAN。
5.2.3. Emeris
正文
以上為DeFi100社區提供的教程，Sifchain的詳細使用指南見
正文
官網文檔
正文app.emeris.com圖5-7 Emeris 界面預覽
2021年9月Emeris推出了測試網，它是建立在Tendermint的加密應用程序一站式門戶。 Emeris想實現的是在一個易於使用的界面中，提供對分散在各條區塊鏈上的各種去中心化應用程序的訪問。目前Emeris還暫未發行代幣,且項目方也暫未公佈明細融資消息，不過已經公佈測試版本Emeris beta。
參與Emeris beta項目的方法
1、打開Keplr錢包setting，點擊show advanced IBC Transfer，右上角連接錢包點擊授權。
Mirror文章
5.3.1. Terra USD (UST)
4、打開Swap，選擇目標代幣，例如Osmo等價值兌換，點擊confirm
Mirror文章
5.3.2. e-Money(NGM)
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二級標題
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5.4.1. Akash （AKT)
正文
特點：
正文
特點：
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特點：
Akash Network是專為DeFi而設的去中心化雲平台，為世界首個去中心化雲計算市場。 Akash DeCloud 是一個更快、更好、成本更低的雲，為DeFi、去中心化項目和高增長的公司建造，提供前所未有的規模化、靈活性和價格性能。成本低九成，我們的無服務器計算平台可與所有云供應商和運行在雲上的所有應用程序兼容。
特點：Gate.io,（2）互操作，多雲、多鍊和多通證的聯合控制平面；
5.4.2. IRISnet (IRIS)
（4）混動雲，由雲服務供應商和有閒置容量組織提供的物理服務器。
$AKT現市值2.9億美元，價格為2.35$/OSMO。流通量1.2億枚，總量1.7億枚，上線交易所：
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BitMax等。 (截至2022-01-08）
正文IRISNET是Cosmos生態中的第一個跨鏈樞紐（Hub），支持跨鏈服務，專注於促進去中心化商業應用的構建，從而可以支撐複雜的分佈式應用開發，讓應用開發者可以用服務快速搭建的一個底層平台。它可以把基於雲的服務，公有鍊或者聯盟鏈的一些功能，以服務的方式提供到Cosmos世界上，讓大家可以跨鏈調用這個服務。圖5-8 Iris 生態結構圖，來源：IRIS白皮書$IRIS現市值1.35億美元，價格為0.113$/IRIS。流通量11.9億枚，總量19.9億枚，上線交易所：幣安,火幣，Gate.io等。 (截至2022-01-08）到以太坊的
5.5. NFT生態
首次跨鏈轉移
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Cosmos 生態中的許多項目也已經在2021 年為其發布奠定了基礎，包括NFT 公共協議Stargaze、供品牌和創作者使用NFT 構建產品的互操作系統Pylons、第一個音樂NFT 市場BitSong、由NFT 驅動的去中心化媒體和網絡層Omniflix，以及由Secret Network 開發的支持Secret NFT 的全棧平台和市場Stashh。此外，Evmos 也將很快支持NFT 部署並組建市場，以便人們輕鬆轉移和部署NFT。
Secret Network 開發的Stashh
Polkadot（波卡）
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6.1. 競爭生態
Polkadot（波卡）是一個可伸縮的異構多鏈系統。這意味著不像以往那些專注於不同程度潛在應用功能的單個區塊鏈實現，Polkadot本身被設計成不提供任何內在的功能應用。
同時Polkadot提供了中繼鏈（relay-chain）概念，和我們所熟知的平行鏈（parachains）概念，在平行鏈上可以存在大量的可以驗證的，全局依賴的動態數據結構。也就是說Polkadot和cosmos一樣是屬於生態鏈，其中包含不計其數的子鏈，平行鍊等。
表6-2 Cosmos 與Polkadot的基本信息對比
應用生態
從整個生態系統來看，Comos生態項目數量已經超過260個，而Polkadot生態項目更是高達510多個，且都涵蓋了金融，基礎設施，NFT，錢包，穩定幣，Dapp等方面。 Polkadot從應用數量來說火熱程度更高，參與人數更多，構架適用性更高。但是，隨著Cosmos生態應用之一Terra的崛起，造就了Cosmos公鏈關注度的激增，截止到2022-01-08，目前Terra的市值排名到了11位，一度赶超整個Polkadot生態市值，正因如此，使得Cosmos生態群也再次火熱起來。
圖6-3 ETH，Polkadot，Cosmos 以及
整體的協議開發活動來說，不管是以太坊，Sol，Cosmos和Polkadot都是積極的。 Polkadot在2021年呈上升趨勢。從這個角度來看，Polkadot自2021年第一季度以來一直超過Cosmos，自2021年第三季度以來與Solana持平。 Polkadot協議開發活動的上升，似乎發生在2021年11月第一次平行鏈插槽拍賣之前的發佈時間範圍內。同時，Cosmos似乎保持著長期穩定的發展步伐。
圖6-4 ETH，Polkadot，Cosmos 以及Solana 生態上的開發協議規模
四個協議中的每個協議的活躍開發者社區都在繼續上升。以太坊的月度活躍開發者已經接近250人，而Cosmos、Polkadot和Solana則相對持平，約為50人。但Polkadot、Cosmos和Solana最近都設法吸引了越來越多的每月活躍開發者。這與目前從Web 2向Web 3發展的資本和人才遷移是一致的
開發層次
Cosmos為了減少開發者在鏈上開發應用的難度，構建了Cosmos SDK框架，簡化了用戶開發頂級且安全的應用程序過程，也使得開發商開發應用或者區塊鏈時不需要從零開始實現所有的互聯共識代碼，而是直接運用SDK模塊化打包即可。
而Polkadot在這方面也有屬於自己研發的Substrate技術，相比較Cosmos SDK，其在WASM，更多共識算法和即取即用的模塊化方面有著更多的創新以及願景。
構架細節
Cosmos Hub使用Tendermint共識算法（靈感來源於實用拜占庭容錯算法），由Jae Kwon在2014年創建。這意味一旦區塊完成，過程就不可逆，即只要交易處於最終確定的狀態，就可以實現即時移動物聯網支付。由於不需要確認，因此稱為“快速終結（fast finality）”。
Polkadot的共識機制由兩部分組成：GRANDPA和BABE。 GRANDPA是一個終結工具，借鑒了GHOST一些想法（如Ethereum的Casper）。而BABE是一種類似於Cardano的Ouroboros區塊生成機制，前者的引入允許鏈的一部分“最終化”且不可還原，將終結工具與生成區塊分離，允許效率較低的終結工具在生成區塊的不同流程生效，這意味著區塊的生成可以進行縮放調節，這與基於PBFT的Cosmos Tendermint算法不同。
安全層次/靈活層次
Cosmos子鏈只需要質押一定數量的Atom（Cosmos母鏈通證）即連接Cosmos Hub，過程更加簡單快捷，成本更低。但同時，子鏈所使用的安全框架與Cosmos並不相同，這也意味著其更容易遭受不同程度的攻擊。其安全性相對於低，但靈活層次更高。
而Polkadot的應用項目接入平行鏈需要參與其卡槽拍賣，其運轉週期更長，成本也更高。但好處時，Polkadot應用程序開發者不需要自己維護安全性，而是主網統一安全框架，其安全性更強，但靈活性較低。
Polkadot在共享安全性模型下跨鏈通信則更容易解決，且更加側重不限類型的信息傳遞，且目前其他跨鏈方式不管是公有鏈還是聯盟鏈都是局限性的，且需要真正承擔其萬鏈互聯的方式絕對不僅僅是一條鏈，而是千萬條鏈相互的連接傳輸，所以polkadot的跨鏈方式及技術最終形成眾多區塊鏈組成的互聯網絡在滿足這個標準。
Cosmos更類似HTTP協議，是多條鏈的粘合劑。
一級標題
圖6-5 Polkadot VS Cosmos
基於COSMOS 技術的項目也越來越多，如果你是關注早期投資機會的投資人，不妨多去體驗體驗新的多鏈生態中的明星項目及跨鏈。只要體驗過Cosmos 中的IBC 功能，可能就再也用不回跨鏈橋了，COSMOS未來會不會成為Web3.0的頂尖龍頭協議，讓我們一起拭目以待。
參考文獻
Cosmos Discord社群：https://coinmarketcap.com/zh/currencies/cosmos/
Cosmos 官方Twitter ：https://t.me/cosmosproject
Cosmos官網地址：https://docsend.com/view/gwbwpc3
Cosmos 白皮書：https://www.jianshu.com/p/4558dd396ed9
Cosmos Roadmap：https://github.com/cosmos/gaia/blob/main/docs/roadmap/cosmos-hub-roadmap-2.0.md
Cosmos profile on Messari ：https://messari.io/asset/cosmos/profile
Cosmos Discord社群：ttps://blog.cosmos.network/whats-coming-to-cosmos-in-2022-ce8e48d383ab
Cosmos 官方Twitter ：
報告自所示日期起準備，由於隨後的市場或經濟狀況可能發生變化，報告內容不一定能反映這些變化。提供的圖形，圖表和其他視覺輔助工具僅供參考。這些圖形、圖表或可視化輔助工具都不可用於製定投資決策。不代表會協助任何人做出投資決定，並且任何圖形、圖表或其他視覺輔助工具都無法捕獲做出此類決定所需的所有因素和變量。
報告自所示日期起準備，由於隨後的市場或經濟狀況可能發生變化，報告內容不一定能反映這些變化。提供的圖形，圖表和其他視覺輔助工具僅供參考。這些圖形、圖表或可視化輔助工具都不可用於製定投資決策。不代表會協助任何人做出投資決定，並且任何圖形、圖表或其他視覺輔助工具都無法捕獲做出此類決定所需的所有因素和變量。
以上內容分析僅提供參考信息，不做為投資決策依據，請勿基於此報告進行任何投資決策，報告作者不對用戶投資結果負責。
報告自所示日期起準備，由於隨後的市場或經濟狀況可能發生變化，報告內容不一定能反映這些變化。提供的圖形，圖表和其他視覺輔助工具僅供參考。這些圖形、圖表或可視化輔助工具都不可用於製定投資決策。不代表會協助任何人做出投資決定，並且任何圖形、圖表或其他視覺輔助工具都無法捕獲做出此類決定所需的所有因素和變量。
本⽂中涉及的某些陳述可能是對於未來預期的假設以及其他的前瞻性觀點，⽽已知和未知的⻛險與不確定因素，可能導致實際結果、表現或事件與陳述中的觀點和假設存在實質性差異。
本報告中包含的任何推測、預測和估計本質上都是推測性的，並且基於某些架設。這些前瞻性陳述可能被證明是錯誤的，並可能受到不正確的假設或已知或未知的風險，不確定性和其他因素的影響，而其中大多數是無法控制的。可以預料，某些或所有此類前瞻性假設將不會實現，或與實際結果有很大差距。
本⽂中涉及的某些陳述可能是對於未來預期的假設以及其他的前瞻性觀點，⽽已知和未知的⻛險與不確定因素，可能導致實際結果、表現或事件與陳述中的觀點和假設存在實質性差異。
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本報告中包含的任何推測、預測和估計本質上都是推測性的，並且基於某些架設。這些前瞻性陳述可能被證明是錯誤的，並可能受到不正確的假設或已知或未知的風險，不確定性和其他因素的影響，而其中大多數是無法控制的。可以預料，某些或所有此類前瞻性假設將不會實現，或與實際結果有很大差距。
