原文作者：ChandlerZ，Foresight News
NFT 交易平台X2Y2 於3 月31 日發佈公告，確認將在2025 年4 月30 日正式停止營運。該平台在三年營運期間曾創下56 億美元的總交易量。
X2Y2 的CEO 在聲明中指出，NFT 市場交易量已從巔峰期下降了90% 。他表示：「市場平台的生死取決於網路效應，是時候放下並打造一些更持久的東西了。 」
團隊強調這並非徹底告別，而是策略轉型。過去一年，他們一直在探索AI 領域，特別關注AI 與加密技術的融合可能性。他們計劃開發一個由AI 驅動的去中心化平台，旨在持續創造價值，而非僅僅追隨市場趨勢。
CEO 坦承，由於X2Y2 代幣與其NFT 業務緊密相連，這一轉變可能會影響代幣價格，但他對團隊新方向的長期價值持樂觀態度。
X2Y2 在初期透過低交易費用和無版稅策略吸引了大量用戶，但隨著市場競爭加劇，其優勢逐漸減弱。 2023 年X2Y2 的平均市場份額為8.79% ，其在2023 年初擁有相對較高的市場份額，但到年末市場份額低至可忽略不計。
X2Y2 的衰退並非孤例，而是整個NFT 產業低迷的縮影。根據The Block 的數據，由於主要平台活動的普遍萎縮，今年3 月基於以太坊的NFT 月交易量幾乎跌至近年來的最低點。 OpenSea、Blur、LooksRare 和X2Y2 等主要市場的活躍度持續下降，進一步印證了NFT 產業正面臨嚴峻挑戰。
低迷的NFT 市場
2021 年至2022 年間，NFT 市場作為區塊鏈產業的重要分支迅速崛起，成為繼DeFi 之後推動以太坊網路成長的核心動能。在交易活躍、用戶湧入和資本注入的三重驅動下，OpenSea、CryptoPunks、BAYC 等藍籌NFT 項目快速催生出一個超千億美元估值的新興市場。但自2022 年下半年起，NFT 交易量開始斷崖式下滑，藍籌計畫價值大幅縮水，整個賽道陷入流動危機。
根據The Block 的數據儀表板， 3 月基於以太坊的NFT 的月交易量幾乎跌至近年來的最低水平，降至1.39 億美元，較2 月份的3.47 億美元下降59.9% ，幾近接近2021 年6 月以來的最低交易量。
2021 年，NFT 交易金額達到高峰，單月最高超過50 億美元。這段時間是NFT 概念首次大規模破圈時期，以CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club（BAYC）等高價值項目為代表的NFT 項目大量湧現。而在2022 年後，整體市場迅速回落，單月交易額明顯下降，平均維持在10 億美元左右。同期Blur 平台異軍突起，迅速搶佔市場份額，甚至一度超過OpenSea，形成明顯的競爭格局。
根據Dune Analytics 的數據， OpenSea 曾主導NFT 市場，並以100 億美元的估值獲得投資機會， 2022 年初交易金額高峰甚至接近月50 億美元，成為NFT 繁榮期的象徵。
2023 年後，OpenSea 的交易額明顯縮水，用戶和資金大幅流失，市場佔有率明顯下滑。市場逐漸進入理性甚至過冷階段。 3 月，OpenSea 活躍用戶下降22% ，至16.5 萬人。
扶不起的ETH
3 月31 日，ETH/BTC 比率跌至0.02193 ，為五年來的最低點。今年以來，ETH 相對於BTC 已下跌了39% ，這是比特幣獎勵減半後12 個月內ETH 首次表現遜於BTC。
根據Glassnode 的數據顯示，上一次ETH 表現如此遜於BTC，是在2019 年第三季度，當時該比率跌至0.0164 ，季度跌幅達46% 。這種歷史性的表現再次揭示了以太坊在面對市場週期的變化時，缺乏足夠的內生成長動力來支撐其價值的穩定性。
ETH/BTC 比率的下跌，折射出以太坊面臨的深層困境。 DeFi 和NFT 曾貢獻以太坊75% 的鏈上活動，當兩者同時遇冷，缺乏新敘事接力。 NFT 市場崩盤和以太坊Gas 費的急劇下滑，直接影響了ETH 的內在經濟動力。作為一度是以太坊鏈上高頻應用的最大來源，NFT 市場的冷卻，鏈上的交易需求大幅縮減，導致Gas 費收入下降。
此時，ETH 所依賴的經濟模式，即透過高Gas 消耗促進網路價值的方式，顯然遇到了瓶頸。而隨著DeFi 專案的調整、藍籌NFT 的價值蒸發，ETH 的價值基礎也隨之搖晃。
此外，ETH/BTC 比率的下跌也與以太坊的技術路徑相關。儘管以太坊的PoS 轉型解決了能源消耗等問題，但它並未在根本上解決以太坊價格表現的關鍵因素，市場需求的可持續性。以太坊的成功轉型，雖然在長遠來看為網路帶來了更高的效率和更低的成本，但在短期內，其對ETH 價格的影響卻微乎其微，尤其是在整體市場環境不景氣的背景下，ETH 的價值表現顯得更為疲軟。
ETH 未來的困境與突破：新增長點的探索
面對當前的困境，以太坊亟需尋找新的成長點以恢復加密領域的領導地位。 NFT 市場的失速為以太坊帶來的負面效應難以短期逆轉，網路的活躍度下降、Gas 費收入萎縮、資產信用的系統性危機，使得以太坊的經濟模型在市場動盪中失去了平衡。
ETH/BTC 比率的持續下行和市場信心的流失，預示著以太坊生態在經歷NFT 市場崩盤後需要新的突破和重生。以太坊是否能夠突破當前的困境，重新獲得市場的青睞，仍需時間的考驗，而能否在新興資產類別與區塊鏈技術創新中找到突破口，決定了ETH 未來的命運。
