원저자: 10K Ventures
이 기사는 2025년에 대한 우리의 생각을 공유하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
지난 5월 10K 베타펀드가 자금을 조달한 지 정확히 반년이 지났습니다. 모든 LP분들의 응원 덕분에 2024년 상반기에 빠르게 자금을 모아 10K Family Friends 펀드를 빠르게 운영할 수 있게 되었습니다.
2024년은 우리에게 전환과 희망으로 가득 찬 해입니다. 우리와 포트폴리오는 이번 반기 동안 좋은 진전을 이루고 점진적으로 생태학적 레이아웃을 확장할 수 있는 기회를 얻었습니다. 2025년은 강세장에 있어 더욱 유망한 해가 될 것으로 여겨집니다. 이전 기사에서는 2024년 업계 동향을 검토했습니다. 이 기사에서는 주로 다음을 포함하는 2025년 업계 예측을 공유합니다.
(1) 규정 준수
(2) 거래소 구조
(3) AI 에이전트의 미래
(4) 스테이블코인의 국경간 결제 변화
(5) BTCFi의 리더십 전쟁
(6)애플리케이션이 인프라가 아닌 이유
01. 규정 준수의 중요성이 더욱 커졌습니다.
FTX 이후 업계는 불투명성에 대한 관용이 점점 줄어들었습니다. 예를 들어, 거래소 관리 지갑 분야에서 거래 장소/자금 보관은 점점 더 전통적인 권한 및 책임 분리 모델과 유사해졌습니다. 예를 들어, 이제 많은 기관 고객의 자금이 ceffu에 저장되고 거래 매칭이 이루어집니다. 바이낸스와 거래소는 모두 공개 보유량 증명입니다.
2024년 초 미국에서는 BTC/ETH ETF가 점차 통과된 이후 트럼프 정권이 암호화폐에 점점 더 우호적으로 변하는 것을 볼 수 있었고, 게리 젠러(Gary Genler)는 1월에 사임할 예정입니다. 아시아에서는 홍콩이 올해 4월 스테이블코인 샌드박스를 시작하여 RD/JD.com과 같은 기업에 스테이블코인을 처음으로 탐색할 수 있는 기회를 제공했습니다. OKX는 또한 2024년에 아랍에미리트에서 정식 운영 라이센스를 취득하는 세계 최초의 거래소가 될 것입니다.
매우 허구적인 거시적 정책에 대해서는 논의하지 않겠지만, 트럼프 임기 동안 토큰 유틸리티에 일부 수정이 이루어질 수 있다면 이것이 업계의 모방 프로젝트에 큰 이점이 될 것이라고 생각할 것입니다.
현재 SEC가 승인하는 유틸리티: 1. 가스 요금 2. 스테이킹(그러나 LST는 보안입니다)
SEC가 미래에 토큰경제학을 명확하게 받아들일 수 있다면: 1. 수익 공유 2. 환매 3. ETH/SOL ETF는 미래에 스테이킹/재스테이킹 등이 가능합니다. SEC가 변경을 할 수 있게 되면 HK/SG와 같은 아시아 암호화폐 센터는 계속해서 정책에 대한 후속 조치를 취할 것이며 이는 모방 프로젝트에 큰 이점이 됩니다.
2. CEX 스팟 패턴의 변화
저는 대중교통 시장으로서의 CEX와 Maker + Taker의 플라이휠 효과로 인해 일단 형성된 경쟁 구도를 바꾸기 어렵다고 늘 말씀해 왔습니다. CEX가 바이낸스의 플라이휠 효과를 극복하기 위해서는 BN의 모든 중간 및 고위 경영진이 FBI에 의해 수배되고 바이낸스가 사용자 자산을 남용하여 시장을 공매도하는 등의 사건이 발생할 확률은 매우 낮습니다.
그러나 지난 2~3년간의 발전을 통해 우리는 다음과 같이 믿습니다.
2.1 한국시장 침투율은 60%까지 최소 1배 이상 증가 가능
한국은행은 업비트, 빗썸, 코인원, 코빗, 고팍스 등 국내 5대 거래소 계좌를 보유한 투자자 수 통계를 바탕으로 올해 11월 기준 국내 거래소의 암호화폐 보유자 수를 넘어섰다고 결론 내렸다. 10월 1,498만명보다 61만명 증가한 1,559만명이다. 현재 우리나라 전체 인구는 약 5,123만명으로 추산된다. 이는 암호화폐를 보유하고 있는 사람의 수가 전체 인구의 30% 이상에 달한다는 것을 의미합니다.
또 다른 흥미로운 자료가 있는데, 통계에 따르면 지난해 8월 국내 주식 활성계좌 수가 처음으로 5천만 개를 넘어섰다. 이는 전체 인구의 800만 명으로 전체 인구의 1.16배에 해당합니다.
한국의 대규모 전통 기관과 고래는 아직 완전히 시장에 진입하지 못했습니다. 거래 쌍이 모두 XXX/KRW인 시장으로서 극도로 미친 강세장과 부의 효과로 인해 한국 시장의 침투율이 크게 증가할 것으로 믿습니다. 내년. 가장 대표적인 사례는 크리스마스 전후 한국 거래소의 UXLINK의 변동폭과 거래량이 터무니없이 과장된 경우입니다. 프로젝트 CEO는 중국어, 영어 외에 한국어도 구사할 수 있어야 하며 현장 CX를 위해 한국에 갈 것을 적극 권장합니다.
2.2 비트겟은 “핀둬둬” 화폐계 3대 CEX가 될 것으로 예상됩니다.
BG의 거래량은 올해 초 일일 거래량 5억~10억 달러에서 12월에는 일일 거래량 수십억 달러로 성장했습니다. (거래량의 약 20%만이 거래량에 기여함) 훌륭한 독립형 통화인 BGB를 제외하고 나머지는 완전히 경쟁합니다. 시장 점유율은 연초 2.8%에서 12월 7.8%로 증가해 OKX를 제치고 비USD 거래 쌍에 대해 세계 4위 규모의 거래소가 되었습니다.
Bitget이 올바르게 하고 있는 것, 또는 향후 성장은 다음에서 비롯됩니다.
1. 잘생긴 상사+그레이스로 대표되는 핵심경영진은 생각이 매우 명확하다. 플랫폼 통화 권한 부여(예: Launchpool+poolx 월 1~2회)를 기반으로 Bitget은 투자(FV) + 미디어(FN) + Bitget Wallet(지갑) + Morph(L2)를 중심으로 지속적으로 권한을 부여받습니다. 20-21년 바이낸스의 그림자를 살펴보겠습니다. FV가 투자한 프로젝트는 지속적으로 BG에 상장되는데, 이제 비트겟 지갑의 토큰 BWB가 BGB로 대체되었습니다. 소비자급 L2인 Morph가 향후 이 순환에서 벗어날 수 있을까요?
2. 사원증은 진짜입니다. 매일 열심히 일하고 많은 것을 얻습니다. Bn, OKX, bybit의 사람들을 30% -50% 이상의 급여로 포치하세요.
체인 내 DEX의 시장 점유율을 보면, Pumpfun의 등장으로 인해 Raydium의 시장 점유율이 크게 증가했으며 한때 전체 체인의 DEX 시장 점유율의 28%를 차지했습니다. 올해부터 이더리움
2.3 Bybit는 VC 코인의 혜택을 받는 숨겨진 승자입니다.
Bybit의 연초 시장점유율은 8.79%, 올해 중반까지 시장점유율은 16%, 연말 기준 시장점유율은 11%로 BN, 업비트에 이어 세 번째로 큰 거래소가 되었습니다. . 올해는 많은 VC 프로젝트가 바이낸스로 갈 수 없었고 차선책을 택했습니다. 모두가 바이비트로 가면 많은 거래량을 얻을 수 있다는 것을 알았습니다. 게다가 Bybit 가입 후 한국 거래소 + Binance에 가입하는 것도 좋은 선택입니다. 게다가 최근 맨틀은 이번 발표에 협력하기 위해 콜을 영입하려는 움직임을 보이기도 했습니다.
25년 후에도 Bybit은 계속해서 더 높은 수준에 도달하여 소규모 바이낸스가 될 수 있을까요?
3.AI는 산업의 핵심 모순을 해결한다
올해 말 상하이에서 선배와의 대화에서 업계가 해결한 핵심 모순은 무엇인지 깊이 생각하게 만드는 질문이 제기됐다.
나는 당시 이 질문을 이해하는 것이 우리 펀드가 업계에 대한 답을 제공하고 다음 발행 시장에 어떻게 대처해야 하는지를 알게 될 것임을 깨달았습니다. 나는 무신뢰에서 우리는 신뢰한다고 굳게 믿습니다. AI 시대의 본질이 사람들이 저렴한 비용으로 고급 지능을 얻는 것이라면 Crypto는 오픈 소스 AI를 돕고 다음과 같은 수학적 신뢰 문제를 해결할 수 있을 것입니다. ) 암호화 원리 및 코드를 통해 핵심 문제에는 에이전트에 대한 신뢰를 생성하는 방법 (2) 에이전트가 서로 상호 작용하는 방법 (3) 에이전트 경제가 전개되는 방법이 포함됩니다.
우리는 AI+Crypto에서 큰 기회가 발생할 것이라고 믿습니다. 암호화된 네트워크의 본질은 신뢰를 구축하고 전달하는 것이기 때문입니다. 암호화된 네트워크는 암호화 및 코드를 통해 에이전트에게 신뢰할 수 있는 신뢰 기반을 제공할 뿐만 아니라 분산화되고 개방형 특성과 주체의 신원에 대한 포괄적인 정의는 Agent가 자율적으로 행동할 수 있는 디지털 공간을 만들고 Agent의 신원 부족과 신뢰 딜레마를 근본적으로 해결하며 Agent의 진정한 자율성의 문을 열어줍니다.
3.1 에이전트 경제
우리는 에이전트 경제가 AI+Crypto 트랙에서 가장 섹시한 방향이 될 것이라고 믿습니다. AI 에이전트는 기술과 비즈니스 간의 경계를 재편하고 있습니다. 이는 기술적인 개념일 뿐만 아니라 완전히 새로운 생산성 형태이자 조직 방식입니다. 다중 에이전트 협업은 미래 기술 아키텍처의 핵심 기능입니다. 다음을 포함하여 수백 명의 전문 에이전트로 구성된 생태계를 상상해 보십시오.
전용 Solidity 프로그래밍 에이전트
Python 개발을 잘하는 Agent
전반적인 조정을 담당하는 프로젝트 관리 대리인
이들 에이전트는 서로를 직접 알지 못할 수도 있지만 중앙 코디네이터를 통해 복잡한 작업에 대해 효율적인 협업을 이룰 수 있습니다. 이 조직 형태는 지능형 컨테이너 오케스트레이션 시스템과 유사하며 기존 작업 모델을 완전히 바꿀 것입니다.
비즈니스 상상력의 경계는 지속적으로 확장되고 있습니다. IP 운영을 예로 들면 AI Agent는 전례 없는 혁신적인 모델을 달성할 수 있습니다.
역사적 가치를 지닌 IP를 저렴한 비용으로 확보하세요
AI Agent가 IP 브로커 역할을 수행
소셜 네트워크의 정밀 마케팅
다양한 수익화 경로 탐색
3.2 체인 위의 자율 에이전트, 독립적으로 생각하고 실행하는 지능형 시스템
Web3 분야에서 AI Agent의 잠재력은 마찬가지로 흥미롭습니다. 예를 들어 Crypto Enabled AI Autonomous Agent는 다양한 작업을 수행합니다. 이는 간단한 USDC 결제일 수도 있고, 가스 비용을 절약하기 위해 일괄 전송 계약을 독립적으로 배포해야 할 수도 있고, 다단계 온체인 상호 작용과 복잡한 계약 생성이 포함될 수도 있습니다. 기술 지표를 사용하여 많은 작업을 수행할 수 있지만 모든 시나리오를 예측하고 철저하게 다룰 수는 없습니다. 따라서 진정한 자율 에이전트는 작업을 이해하고, 어떤 도구를 사용할지, 어떤 정보를 얻을지 스스로 결정하고, 궁극적으로 이를 다단계 작업 계획으로 변환하고, 작업을 수행하고, 최종적으로 작업을 완료할 수 있어야 합니다.
암호화 분야에서 자율적으로 작업을 수행하는 AI 모델 기반 자율 에이전트를 기반으로 자율적으로 생각하고 실행할 수 있는 지능형 시스템을 구축하는 것이 기술의 이상입니다. 이상적인 AI 에이전트는 다음을 갖추고 있어야 합니다.
복잡한 작업에 대한 깊은 이해
자율적 작업 분해
구현 코드를 독립적으로 작성
학제간 지식을 통합하는 능력
독립적으로 스마트 계약 배포 완료
복잡한 온체인 자산 관리 수행
크로스체인 지능형 운영 실현
3.3 AI 에이전트 + 결제, 인간-기계 협업의 미래 경제 모델
크고 복잡한 에이전트 생태 네트워크가 형성됨에 따라 에이전트 간, 에이전트와 인간 간의 상호 작용은 더욱 빈번하고 심층적이며 다양해질 것입니다. 결제는 에이전트 경제 네트워크의 기초 중 하나입니다. 그러나 기존 기술 스택과 결제 시스템은 에이전트가 독립적인 결제를 수행하도록 지원할 수 없습니다. 에이전트는 암호화폐 결제를 요구합니다.
분산형 암호화 네트워크에서는 에이전트가 직면하는 이러한 장애물이 거의 쉽게 해결됩니다. 무허가형 네트워크와 개방형 생태계는 에이전트의 기능 범위를 크게 확장합니다. 따라서 AI와 암호화 기술을 통합하는 모든 방향 중에서 AI Agent가 암호화된 네트워크를 사용할 수 있도록 허용하는 것은 실제 요구에 매우 가깝고 실용적인 전망이 있는 방향이라고 생각합니다.
단기적으로는 에이전트에게 보다 편리하게 암호화폐 결제를 할 수 있는 기능을 제공하는 것만으로도 에이전트의 활동 범위를 확장하기에 충분할 것입니다. 중장기적으로 암호화된 네트워크, 라이센스가 필요 없는 계약, 분산형 애플리케이션 및 스마트 계약을 통해 부여된 기능을 기반으로 하는 디지털 ID를 통해 에이전트는 디지털 세계에서 자율적으로 운영하고 인간 및 다른 사람들과 협력하고 경쟁하며 게임을 할 수 있습니다. 자치령 대표. 암호화된 네트워크는 에이전트가 자율적으로 행동할 수 있는 기반을 제공할 뿐만 아니라 인간-기계 협력의 미래 경제 모델에 대한 새로운 가능성을 열어줍니다. 에이전트가 자율적으로 경제 활동에 참여할 수 있게 되면 이러한 발전은 사회에 큰 변화를 가져올 것입니다. (위 내용은 저희 LP 왕차오 형제님의 글입니다. 너무 잘 써주셔서 원문을 올려드립니다.)
3.4 AI 데이터, 좌우 접근 방식은 서로 다른 접근 방식을 통해 동일한 목표로 이어지는가?
2023년 사하라에 대한 첫 대규모 투자와 2024년 중반 투자한 포트폴리오 바나의 BN/업비트 상장을 통해 AI 기업에 있어 AI 데이터 수준의 중요성을 더욱 인식하게 되었습니다. 오늘날 알고리즘과 컴퓨팅 성능은 더 이상 모델 기능을 제한하는 핵심 요소가 아닙니다. 2023~24년 초에는 컴퓨팅 파워가 매우 부족했다. AI 기업은 A100/H100에 대한 수요가 매우 높았고, 중국에서는 찾기가 어려웠다. A100/H100이 대량으로 국내로 밀수입되고 있으며, 클라우드 벤더로부터의 머신 렌탈은 1~2년부터 시작됩니다. 따라서 2023년에는 IO/Aethir와 같은 수많은 분산 컴퓨팅 파워 프로젝트가 탄생했습니다.
점진적인 발전으로 시장은 다시 분산형 알고리즘에 대해 이야기하기 시작했으며 토큰 인센티브 개발자는 수익 공유를 위한 모델 알고리즘에 기여했습니다. 우리는 이러한 프로젝트의 신뢰성이나 스토리텔링에 대해 언급하지 않을 것입니다. 신뢰할 수 있나요? 2024년 12월 27일, 매직스퀘어의 자회사인 Deepsake가 탄생했습니다. 북미 헤드 클로즈드 소스의 능력과 추론 능력을 훈련시키기 위해 다른 북미 대형 모델의 사전 훈련 비용의 1/10만 사용했습니다. 다양한 지표의 대형 모델. 더 강력하고 저렴한 비용. 이는 또한 알고리즘이 더 이상 모델 기능을 제한하는 핵심 요소가 아니라는 점을 점차적으로 보여줍니다.
우리는 모델의 기능을 실제로 제한할 수 있는 유일한 것은 데이터라고 항상 믿습니다. 2024년에는 web2 AI 데이터 기업이든 web3 AI 데이터 기업이든 그 가치가 더욱 부각될 것이라고 믿습니다.
web2 AI의 세계에는 데이터 트랙을 주도하는 플레이어가 점점 더 많아지고 있습니다. Scale.AI는 데이터 주석 분야의 선두주자가 되었습니다. 님버스 인텔리전스(Nimbus Intelligence)로 대표되는 합성데이터 기업은 구현지능(embodied Intelligence), 자율주행 분야에서 활발히 활동하고 있으며, 해외 대기업으로부터 다수의 수주를 받아왔다.
web3 AI의 세계에서도 저희 포트폴리오 사하라도 마찬가지입니다. 2024년에는 국내 대형 모델 기업 Zhipu/Dark Side of the Moon/Aishi Technology를 비롯해 해외 AI 기업인 snapchat, microsoft 등을 수상했습니다. 다른 기업에서도 수주를 했고, 특정 주권 국가의 특정 부서에서도 수주를 받아 빠른 발전을 이루었습니다. Sahara는 AI 데이터 트랙에서 가장 우익적인 링크입니다. 주문을 받은 후 라벨링을 위해 사용자에게 배포합니다. 현재 알파 테스트에는 더 긴 텍스트 주석이 포함되어 있습니다. 자세한 내용은 1.3.3의 Sahara 스크린샷을 참조하세요. Vana는 AI 데이터 트랙의 가장 왼쪽 링크입니다. VANA 생태계에 참여하는 사용자는 X, LinkedIn 및 기타 소셜 미디어 또는 IoT 데이터를 DataDAO에 안전하게 저장합니다. 체인에서 벗어났습니다. 데이터는 검증, 정리 및 라벨링된 후 모델 개발에 사용됩니다.
AI 데이터 트랙에 있는 기업이 사이클을 뛰어넘어 체인링크와 같은 상록 기업이 될 수 있을지는 여전히 기업이 상용화(2B 주문)하고 커뮤니티의 의견을 경청(2C, 장기적으로 사용자가 인지할 수 있는 것을 만들 수 있는지) 여부에 달려 있다. 용어). 제품), 스토리텔링이 아닙니다.
4. 스테이블코인이 국경 간 결제를 바꾸고 있다
법정화폐 담보 스테이블코인은 결제 산업을 위에서 아래로 변화시키고 있습니다. 스테이블코인은 전통적인 결제 채널의 결제 주기 및 거래 마찰과 같은 핵심 문제에 대한 차원 축소 공격입니다.
올해 말에는 법정화폐 기반 스테이블코인 회사를 개발 중입니다. 지난 2년 동안 본 스테이블코인 회사 중 web2 국경 간 결제 분야에서 획기적인 발전을 이룰 가능성이 가장 높은 팀입니다. 암호화폐 기반 스테이블 코인 트랙에서 저는 지난 2년 동안 Ethena와 Usual에 대해 이야기했습니다. 저는 Ethena가 시스템적 위험을 가지고 있을 수 있고 토큰 유틸리티가 너무 약하다고 생각합니다. 순수 델타 중립 Ethena만큼 좋지는 않지만 AUM은 FDUSD만큼 좋지 않습니다. 법정화폐 스테이블코인 트랙에서 우리는 FDUSD와 RD에 대해 심도 있게 이야기했습니다. 우리는 각각 고유한 문제가 있다고 생각합니다. FD의 문제는 팀이 암호화폐 기반이 아니며 전통적인 결제를 이해하지 못한다는 것입니다. RD의 문제점은 암호화 네이티브가 전혀 아니라는 것입니다.
그런데 최근에 와서야 이 팀의 임원들과 이야기를 나눴고, 기대에 부응하는 암호화폐 네이티브+웹2 국경 간 결제의 실제 사용 사례를 보았습니다. 우리 팀의 고위 임원들과의 인터뷰와 업스트림 및 다운스트림(결제 회사, 대량 거래자)과의 인터뷰를 마친 후 몇 가지 흥미로운 사항을 요약하고 공유해 보겠습니다.
1. 전통무역산업에서 해결해야 할 문제
전통 무역에서는 자금 흐름을 조정하고 도착 시간, 배송 배송 정산 시간을 결정한 다음 전단지 도착 후 다음 일괄 수거 및 지불을 진행하는 것이 골치 아픈 일입니다. 송금 시간은 보통 1~5일 정도 소요되며, 법정화폐의 강세로 인해 마찰이 1%~3% 발생합니다. 통화가 적은 국가로 수출입을 할 때에는 실시간 환율에 주의해야 합니다. 갈등이 심각한 나라라면 양측 모두에게 상당히 위험한 일이다. 과거에는 미국 달러로 거래가 이루어졌지만, 미국 달러로 국경을 넘는 거래에는 문제도 있고, 시차도 걱정할 필요가 있습니다. 또한, 중개은행은 자기은행과 상대은행의 연락을 받는 경우도 있으며, 유동성이 부족하여 지급 및 추심이 지연되는 경우가 많아 자본흐름의 비용을 계산하기 어려운 경우가 있습니다. 환율 편차도 있고, 상품은 도착했는데 대금을 받지 못하는 문제가 잇따르고 있습니다.
예를 들어, 아프리카에 있는 국제 무역업자의 공급업체를 조사했는데, 그 지역의 금융 시스템이 너무 엉망이어서 은행조차 믿을 수 없었습니다. USDC는 CB를 통해 미국 달러로 변환될 수 있기 때문에 USDC만 신뢰합니다.
우리가 조사한 라틴 아메리카의 또 다른 트레이더의 고객은 아르헨티나 계좌에 미국 달러를 지불한 후 아르헨티나에는 미국 달러가 부족하고 아르헨티나로 이체하기가 쉽기 때문에 돈을 이체하기가 매우 어렵다고 말했습니다. 은행 시스템, 재수출 과정이 매우 복잡합니다.
2. 스테이블코인에 대한 수요는 완전히 상향식으로 생성되며 결제 기관은 스테이블코인을 수용하기 위해 문을 닫아야 합니다.
처음에는 고객의 요구가 많지 않았지만, 지난 2년 동안 요구가 점차 증가했습니다. 검사를 위해 이우에 갔을 때 이우에는 소규모 판매자가 많다는 것을 알았습니다. 그들은 외국인에게 두 개의 QR 코드를 제공하는데, 하나는 결제 코드이고 다른 하나는 스테이블 코인 주소입니다. 점점 더 많은 시나리오에서 사용된다는 것을 알게 될 것입니다.
특히 일부 신흥 시장에서는 스테이블코인이 사실상 미국 달러를 대체하는 상품이다. 많은 현지 사용자들은 은행 계좌든 유동성이든 미국 달러에 비해 규모가 그리 크지 않은 스테이블코인을 받아들일 것입니다.
따라서 결국 많은 사용자가 U를 갖게 된 후 중국 해외 기업의 경우 아프리카나 일대일로 등으로 해외로 나갈 때 현지 공급자가 현지 법정 통화 또는 안정적인 통화를 선택하도록 돈을 줄 때 많은 사람들이 믿습니다. 회사는 스테이블 코인 수집을 선택할 것입니다 . 이는 상향식 프로세스입니다. 다음과 같은 것들이 점점 대중화되면서 이들 회사들은 점차적으로 스테이블 코인을 받아들이고 있습니다. 그리고 결제를 진행하는 과정에서 스테이블 코인이 실제로 결제 문제를 해결할 수 있다는 사실을 발견하고, 결제 기관에 이를 받아들일 의향이 있는지 물어보라고 강요하고, 외환 결제 등의 업무도 돕도록 하려고 했습니다. 드디어 결제기관들이 반성하고 반발하기 시작했고, 관련 업무를 처리하기 시작했습니다.
3. web2의 국경간 결제에서 다양한 법정화폐 기반 스테이블코인의 경쟁력은 현지화된 2B와 실시간 고객 서비스 가능 여부에서 비롯됩니다.
문제가 발생했을 때 팀을 찾을 수 있는 것이 핵심 역량입니다. 대부분의 전통적인 고객과 거래자는 미국에 대해 아무것도 모릅니다. 그들의 U에 대한 개념은 또 다른 미국 달러입니다. 따라서 이 과정에는 제품을 사용해 본 적이 없는 사람도 즉시 작동 방법을 이해할 수 있는지, 작동이 안전한지, 서비스 제공자 자체가 고객 관계를 유지하는 것이 매우 중요합니다.
고객이 가장 걱정하는 점은 돈을 지불하고 반나절 동안 답장을받지 못한 후 고객이 실제로 오늘 상품 비용을 지불해야한다는 것입니다. 이때 자본흐름이 부족해서 이런저런 문제는 하루 더 미뤄야 한다고 말씀하셨습니다. 하루라도 지체하면 벌금 23,000위안을 추가로 내야 합니다.
5. 누가 BTCFi의 리더가 될까요?
11월 분기별 보고서에서 이야기한 내용에 이어, 비트코인 생태계에서 우리는 비트코인 보유자를 위해 무위험 이자를 얻는 방법에 항상 큰 중요성을 부여해 왔습니다(바이낸스에 상장된 Portfolio Solv를 축하합니다). 첫 번째 원칙에 따라 우리는 이것이 비트코인 보유자에게 가장 필수적인 요구 사항이라고 믿습니다. 이를 바탕으로 우리 강세의 첫 번째 방향은 이자를 얻기 위한 비트코인 (재)스테이킹이고, 다른 하나는 유동성을 제공하기 위해 비트코인 무신뢰를 다른 체인에 교차시키는 방법입니다(크로스체인의 결과도 재무 관리에 유동성을 제공하는 것임) ).
우리는 Babylon과 Solv의 기본 사항에 대해 너무 많은 분석을 하지 않을 것입니다. 우리는 몇 가지 사항을 제시하고 싶습니다.
1. Solv의 수입은 펀딩율 차익거래, JLP의 Delta 중립 및 BTC 통화 기반 옵션 차익거래와 같은 실제 거래 측면에서 더 많이 발생합니다 . 이러한 유형의 소득은 상승장에서는 15% -20%로 시작하여 매우 높지만 하락장에서는 수익률이 3% -5%로 상대적으로 낮습니다.
바빌론의 수익은 고객이 보유한 코인과 BBN의 코인에서 더 많이 발생합니다. BBN의 상승장은 플라이휠 효과를 가질 수 있고, 하락장에서는 바빌론 생태계의 수입이 암울할 수 있습니다.
2. 약세장에서는 전통적인 web2 시나리오에서 금융 수입을 찾아야 합니다. 현재 우리가 보고 있는 공급망 금융 및 기타 시나리오에서 기회가 있을 수 있습니다.
3. 선점자 이점이 클 것입니다. 바빌론/솔브는 해당 분야의 선두주자입니다. 먼저 코인을 발행하고 상당한 부의 효과를 가져올 수 있는 사람(마케팅은 마케팅입니다)이 사용자의 마음을 가장 먼저 점유할 수 있습니다.
4. ETF 보유량이 증가하면서 점점 더 많은 BTC가 대형 기관의 손에 넘어가기 시작하는 것을 볼 수 있습니다. Babylon/Solv 더 많은 규정을 준수하고 대규모 기관의 요구 사항을 충족할 수 있는 사람은 장기적으로 BTCFi에서 첫 번째가 될 가능성이 더 높습니다.
6.신청하기 ❌인프라❌
이 주제에 관해 말하자면, 좋은 생태계를 구축하는 데 드는 비용을 살펴볼 수 있습니다. Hyperliquid는 3위안에서 30위안으로 인상되었으며 보수적으로 1억 달러 이상의 비용이 드는 것으로 추산됩니다. 이 사이클에서 최상위 퍼블릭 체인 생태계를 구축하는 데 필요한 자금은 일반 인프라 프로젝트가 감당할 수 있는 비용을 훨씬 초과했습니다. 우리는 기반 블록체인 기술이 초기 VC로서 패러다임 돌파 가능성이 높다고 생각하지 않습니다. 베팅 인프라 프로젝트의 승률도 참을 수 없을 정도로 낮습니다. 인프라 분야의 초기 투자 기회를 조심하고 Bet 애플리케이션을 사용할 것입니다.
그런데 2024년 애플리케이션의 성과를 되돌아보면 정말 인상적이다. 올해는 Ethena(8개월), Pump.fun(7개월)이 연속으로 1억 달러 수익 돌파 기록을 경신하며 블록체인 업계의 엄청난 폭발력을 보여주었습니다. 방향과 제품에 관해서는 시장이 가장 빠른 답변을 드릴 것입니다. 그런데 왜 다음 목록이 모두 거래와 관련되어 있는지 궁금한 적이 있습니까?
블록체인 산업은 회계권 때문이다. 수만 년 전 최초의 물물교환 거래가 발생한 후 단일 회계부터 르네상스 시대에 등장한 복식 회계 방식까지 거래와 회계도 인류 문명과 함께 전해졌고, 이제 블록체인 회계는 본질적으로 모든 사람에게 회계권을 분배한다. 보다 분산된 방식으로.
(다음은 저희 LP 원문인데 너무 잘 쓰여있습니다)
가장 주류 자산은 가장 중요한 힘에서 생성됩니다. 비트코인은 고정 생산량의 부족을 설명하는 데 사용되며 실제로 통화 코드를 설명하는 데는 미국 달러 안정 코인 및 관련 거래가 사용됩니다. 고정 생산량의 부족을 설명하기 위해 사용됩니다. 고주파 거래의 도박 밈이 계정을 유지하는 데 사용됩니다. 그러면 문제가 발생합니다. 이 산업은 현재 세계 자산의 약 0.3%를 차지하며 전체 자산의 1% 미만입니다. 거래를 통해 자산의 99.7%와 99%를 남겨둡니다. 거래가 아직 기록되지 않았습니다. 이는 진정한 베타 및 알파입니다. RWA는 이러한 관점에서 생각해야 합니다. 더욱 흥미로운 점은 전통적인 펀더멘털을 사용하여 분석할 수 없는 소위 토큰화 및 가치 평가가 이러한 회계력에 프리미엄을 부여한다는 것입니다. 이 프리미엄은 이 힘이 전통적인 시스템으로 역류하지 않도록 보장하는 유일한 수단, 즉 인간의 본성과 타고난 탐욕.
최근 몇 년 동안 순환을 깨뜨린 애플리케이션을 되돌아보면 실제로 DeFi(금융 자산 회계), GameFi(게임 자산 회계), NFT(예술) 등 다양한 애플리케이션 시나리오에서 자산의 회계 업그레이드가 이루어졌습니다. 제품/사진 회계), Friend.tech(사회적 가치 측정 회계). Meme(시금치 회계). 블록체인의 기반 기술이 계속해서 반복되고 20~24년에 수많은 상용 기능과 제품이 검증됨에 따라 2025년 이후에는 AI x Crypto( 컴퓨팅) 파워, 데이터 회계), DeSci(과학/자선 회계), RWA(가정/사무실 회계), PayFi(공급망 금융 회계), SocialFi(사회적 가치를 정량화한 후 회계).
7. 전통적인 거대 기업이 시장에 진입하기 시작합니다.
올해 우리는 다양한 각도에서 암호화폐 트랙에 진입하는 전통적인 기업을 관찰했습니다. 예를 들어, JD.com의 스테이블코인이 홍콩 스테이블코인 샌드박스에 진입하기 시작한 Paypal이 있습니다. BTC 등을 보유합니다. ; 전통적인 국가 간 결제 회사가 스테이블코인 결제를 수용하기 시작했습니다.
이것이 우리에게 새로운 사고를 불러일으키나요? 암호화폐에 진입하는 새로운 플레이어 그룹에 어떻게 서비스를 제공할 것인가? 이 새로운 플레이어 그룹이 새로운 아이디어를 갖게 될까요? 내년에 우리의 초점은 이 대규모 신규 플레이어 그룹의 암호화폐 수요를 관찰하는 것입니다.
8. 어떻게 생각하세요?
이 연례 보고서를 준비하는 과정에서 우리는 내년의 1차 및 2차 투자 기회에 대한 업계 친구들의 의견을 수집했습니다.
다음은 참고할 수 있도록 주요 내용을 요약한 것입니다.
1. AI와 Crypto의 결합은 여전히 대부분의 사람들이 미래에 잠재력이 있다고 생각하는 방향이며, 특히 AI Agent는 다음 강세장에서 중요한 응용 분야로 간주됩니다. 다중 AI Agent 조정, Web2 AI 스타트업의 변화, AI와 MEME, AI와 결제, AI와 TEE, AI와 안정적인 통화의 결합은 모두 흥미롭습니다.
2. 결제 및 RWA
3. Hyperliquid, Monad, Berachain, Base 및 Solana에 초점을 맞춘 새로운 퍼블릭 체인 생태계
4. ICO 반환
5. BTC는 결정론적인 기회입니다
6. 무위험 차익거래
7. DEX 거래 터미널(예: Dexx, GMGN, Infinex) 및 의도 기반 체인 추상화(예: Across, Near Intent for Base 및 SOL)
8. 옵션은 서로 연관되어 있으며, 원 내에서 실제 수익과 외부 이익을 얻을 수 있습니다.
9. 사용자 획득 도구와 MEME, MEMEFi의 결합
