原文作者：Pzai，Foresight News
在近幾個月的加密市場中，新興專案層出不窮。似乎在MEME 巨浪過後，市場轉而向生態計畫回流，進而帶動山寨幣回溫。而在市場表現上、諸如KAITO、IP（Story Protocol） 、Berachain 等新上線項目均受到廣泛關注，在幣價上也均有不同程度的上升。這些「VC 幣」的復甦能否打破市場青黃不接的困境？本文將從社區驅動和市場趨勢的維度進行分析。
KAITO
KAITO 是一個基於加密貨幣的InfoFi 注意力分發層，其中Yaps 在推特上利用AI 演算法以提取注意力訊號並量化，而這個先進的模式也為加密項目帶來了全新的標準。在KAITO 發幣之前，已有多個項目（例如Berachain、ANIME、Story Protocol）均為KAITO Yappers 提供了對應的空投，體現了其強大的影響力。
2 月20 日，KAITO AI 正式開放代幣申領。在截止發稿前， 1 億枚KAITO 已有28.75% 的部分被領取。而在這次空投狂歡中，KOL 佔了得利的多數。根據Lookonchain 監測，知名加密KOL Ansem 獲得了215113 枚KAITO 的空投，並以76 枚ETH（約20.6 萬美元）出售。而KAITO 總供應量10 億枚，其中25% 分配給核心貢獻者；32.2% 分配給生態和網絡增長；10% 分配給初始社區和生態系統申領；7.5% 分配給長期創作者激勵； 5% 分配給流動性激勵； 8.3% 分配給早期支持者分配給長期創作者激勵； 5% 分配給流動性激勵； 8.3% 分配給早期支持者； 10% 分配給整體流通量。
而KAITO 的受歡迎程度也使其立刻獲得了幣安的青睞，並上線了幣安HODLer 空投（佔總量2% ）。截至發稿前，KAITO 代幣報1.60 美元，市值達3.86 億美元，距離低點也幾近翻倍。
Story Protocol
Story Protocol 是一個允許創作者創建、管理和許可鏈上IP 的知識產權區塊鏈，提供了一個簡化的框架來管理IP 開發的整個生命週期，支援來源追蹤、無摩擦許可和收入共享等功能。在近期的技術路線圖中，Story 表示正在和史丹佛FDCI 合作，探索效能優化、鏈上儲存等尖端技術，推動智慧財產權區塊鏈化。在代幣經濟學上， 38.4% 分配予生態系統與社區，初始激勵措施為10% 。在流通面上，社區面獲得了較為廣泛的分配。
對比這個週期的許多VC 背景濃厚的代幣，其在先前的多輪融資中均獲得了a16z 擔任領投的大力支持。而儘管在代幣TGE 前期受到了一定的市場下跌影響，但在近日，其「鏈上迪士尼」的敘事似乎引發了許多市場的熱情。在2 月13 日上線以後， IP 最低跌至1.4 美元附近，隨後一路上升。截至發稿前，IP 報5.20 美元，最高觸及9 美元高點，市值也達13 億美元，距離低點已有3 倍漲幅。
Berachain
Berachain 是一個基於流動性證明共識（PoL）構建的高效能EVM 相容鏈。其獨特的共識機制為用戶提供了從DeFi 收益到治理等部分的閉環飛輪，直接獎勵為交易流動性做出貢獻的用戶。這種機制不僅優化了DeFi 的使用體驗，也讓一般使用者能夠透過提供流動性來賺取收益，同時參與Berachain 的治理。在數據上，Berachain 的TVL 也呈現穩定上升的趨勢，截至發稿前已累積32 億美元的TVL。
在代幣經濟學上， 16.8% 分配給初始核心貢獻者；34.3% 分配給投資者；28.9% 分配用於現在和未來的社區激勵；20% 分配給生態系統和研發。在幣價表現上，儘管由於先前的市場趨勢導致BERA 代幣下探到4.7 美元位置，但隨著2 月13 日以後TVL 的穩步上升，帶動了BERA 代幣的幣價穩定並隨著市場回暖加速資金流入，截至發稿前BERA 最高觸及9.62 美元，市值也達到9 億美元，距離價格接近已有接近漲幅。
結語
從上述分析可以看出，各個代幣的流通比率都相對較小（小於25% ），且大部分初始空投盤的部分會進行釋放，導致前期拋壓較大，但隨後隨著代幣經濟的實施（例如質押功能上線、TVL 帶動代幣經濟飛輪）等因素影響，代幣的真實價值會透過市場情緒所反映。而做市商的存在也可能影響到代幣走勢，例如Wintermute 作為KAITO 做市商，為市場創造了一定預期。
近幾個月來，在MEME 大旗揮舞的市場中，交易者對類似的VC 背景項目都興致冷淡，導致在上線交易所後幣價下跌，進而導致用戶信心受挫，形成某種惡性循環。而最近的幾個項目似乎正在打破這個循環，並力求尋找到更持續性的發展路徑。而這些專案團隊開始有意識地強調社群治理和去中心化的核心理念；在代幣設計上更加註重激勵相容，透過創新代幣經濟學確保各方利益的長期一致性；最後，專案方開始更注重與社群的深度交互，以建立起與用戶之間真正的信任關係。我們也希望能看到更多項目能夠再進一步。
